2017年上半年醫(yī)藥指數(shù)整體處于下跌狀態(tài),但白馬醫(yī)藥股呈現(xiàn)了截然不同的走勢(shì)。究其原因,除了市場風(fēng)格的變化外,我們更看到整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)未來變化的征兆。
中國的醫(yī)藥制造業(yè)正在面臨質(zhì)量、創(chuàng)新和國際化驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。基本醫(yī)療保險(xiǎn)存在總額不足和結(jié)構(gòu)性浪費(fèi)的現(xiàn)象,總額不足主要是由于人口基數(shù)大,籌資水平低,會(huì)有一個(gè)長期漸進(jìn)式的提升;結(jié)構(gòu)性浪費(fèi)主要是醫(yī)保資金缺乏有效監(jiān)管,過期原研藥和輔助類藥品占用了巨大的資金。針對(duì)過期原研藥,中國政府從2016年底開始推行仿制藥一致性再評(píng)價(jià),出臺(tái)了一系列產(chǎn)業(yè)政策,通過一致性再評(píng)價(jià)的品種將在醫(yī)保和招標(biāo)上享受優(yōu)待,有望逐步替代過期原研藥高達(dá)2000億元左右的市場,是一個(gè)確定性的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。
中國醫(yī)藥制造業(yè)歷史積淀薄弱,更多企業(yè)依賴渠道而不是創(chuàng)新獲得發(fā)展。針對(duì)創(chuàng)新藥進(jìn)醫(yī)保周期過長,影響產(chǎn)品放量和企業(yè)收益實(shí)現(xiàn),2017年我國探索醫(yī)保談判機(jī)制,未來創(chuàng)新藥有望動(dòng)態(tài)調(diào)整,進(jìn)醫(yī)保時(shí)間周期大幅縮短。當(dāng)前,國內(nèi)外創(chuàng)新能力差距較大,多數(shù)海外近幾年獲批上市的新產(chǎn)品無法在中國上市,中國企業(yè)有機(jī)會(huì)通過引進(jìn)、并購等模式快速實(shí)現(xiàn)追趕。由于中國藥品審批制度的改革,海外創(chuàng)新藥進(jìn)入中國的過程大大縮短,一個(gè)海外二期完成的品種將只需要完成全球多中心三期臨床,中國上市時(shí)間將縮短為3~4年。中國藥企過去的成功案例多數(shù)由營銷和政府事務(wù)驅(qū)動(dòng),未來的成功唯有靠質(zhì)量、創(chuàng)新和國際化驅(qū)動(dòng),行業(yè)集中度將迅速提升,優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得更好的成長機(jī)遇。
未來,藥品創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、質(zhì)量保證品質(zhì)將帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)藥企脫穎而出。隨著政策的落地,醫(yī)藥行業(yè)的格局會(huì)發(fā)生巨變,創(chuàng)新為先、質(zhì)量為本的藥企也會(huì)呈現(xiàn)出較好的投資機(jī)會(huì)。
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