對(duì)于開(kāi)心麻花而言，一部電影的成敗或許是至關(guān)重要的。
開(kāi)心麻花官方承認(rèn)的第4部電影《李茶的姑媽》正在上映，但這部新片一經(jīng)上映就被觀眾冠以“開(kāi)心麻花最差一部影片”的帽子。屋漏偏逢連夜雨，在開(kāi)心麻花新作票房口碑雙雙下行的同時(shí)，又傳來(lái)公司二股東清盤的消息。沖擊登陸創(chuàng)業(yè)板失利后，開(kāi)心麻花又將何去何從？
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者談到，對(duì)于一家公司而言，固然不能以一部作品論成敗，但具體到開(kāi)心麻花而言，業(yè)務(wù)的單一或使公司的不穩(wěn)定預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)，這些不穩(wěn)定性足以涉及到對(duì)登陸資本市場(chǎng)的影響。
新片遭詬病
套路不變觀眾審美疲勞
開(kāi)心麻花的新作《李茶的姑媽》如約而至，但慘遭口碑票房雙雙下行的窘境。
從口碑來(lái)看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱豆瓣影片評(píng)分了解到，截至發(fā)稿，《李茶的姑媽》豆瓣評(píng)分為5.1分，在6.34萬(wàn)名參與豆瓣評(píng)分的觀眾中，有32.2%的觀眾認(rèn)為影片“較差”；16.8%的觀眾認(rèn)為影片“很差”。
其他被開(kāi)心麻花官方認(rèn)定的另外3部電影評(píng)分狀況又是如何呢？記者查閱豆瓣影片頁(yè)面了解到，截至10月14日，《夏洛特?zé)馈范拱暝u(píng)分為7.5分；《驢得水》為8.3分；《羞羞的鐵拳》為6.9分。
從票房方面來(lái)看，據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，《夏洛特?zé)馈返睦塾?jì)票房為14.41億元；《驢得水》票房為1.72億元；《羞羞的鐵拳》票房為22.02億元。至于《李茶的姑媽》，據(jù)貓眼數(shù)據(jù)顯示，上映15天以來(lái)，該影片累計(jì)票房約為5.69億元。
整體來(lái)看，論口碑，《李茶的姑媽》淪為開(kāi)心麻花4部電影作品中最差的一部；論票房，除了高于較為小眾的作品《驢得水》之外，較《夏洛特?zé)馈芬约啊缎咝叩蔫F拳》而言，《李茶的姑媽》又明顯遜色。
有影評(píng)人士談到《李茶的姑媽》表示，《李茶的姑媽》還在使用開(kāi)心麻花此前多次使用的“性別轉(zhuǎn)換”以及“一夜致富”的套路，觀眾難免審美疲勞。此外，該人士指出，影片還傳達(dá)了一系列物化女性等使人不適的價(jià)值觀。
一招定成敗
面臨人才流失風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于一家影視文化公司而言，以一部電影論成敗或不夠公允。但對(duì)于開(kāi)心麻花而言，一部作品所帶來(lái)的影響或許是更為重要的。據(jù)開(kāi)心麻花方面此前披露的2017年年度報(bào)告顯示，2017年公司營(yíng)業(yè)收入較2016年增長(zhǎng)了181.6%，主要是由于2017年電影業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了較多的收入。
公告顯示，2017年由于電影《羞羞的鐵拳》取得較高票房，導(dǎo)致開(kāi)心麻花電影業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，2017年度，開(kāi)心麻花影視及衍生業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.09億元，同比增加13倍，獨(dú)占開(kāi)心麻花2017年?duì)I業(yè)總收入的49.74%。
開(kāi)心麻花在2016年披露的公告亦透露了單一影片成敗對(duì)公司整體業(yè)績(jī)的影響。公告顯示，開(kāi)心麻花2016年?duì)I業(yè)收入較2015年下降了23.81%，主要是由于 2015年電影《夏洛特?zé)馈窞楣矩暙I(xiàn)了較多的收入，而2016年電影《驢得水》所貢獻(xiàn)收入相對(duì)較少，導(dǎo)致2016年影視及衍生業(yè)務(wù)收入較2015年下降了85.61%。
由此看來(lái)，有2017年開(kāi)心麻花電影《羞羞的鐵拳》高票房收入推動(dòng)電影業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)在前，又逢2018年新片《李茶的姑媽》票房收入難及預(yù)期，如果其他業(yè)務(wù)收入不能為開(kāi)心麻花帶來(lái)較為明顯的營(yíng)收增長(zhǎng)，那么該公司2018年財(cái)報(bào)狀況恐難言樂(lè)觀。
業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定性等因素或?yàn)殚_(kāi)心麻花沖擊資本市場(chǎng)構(gòu)成了阻力。據(jù)了解，2015年12月29日，開(kāi)心麻花正式掛牌新三板，成為話劇第一股，2017年1月9日開(kāi)心麻花表示公司已計(jì)劃啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO。今年的3月底，開(kāi)心麻花卻撤回了上市申請(qǐng)，談及原因，開(kāi)心麻花方面稱擬進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，對(duì)于部分影視公司而言，一部作品口碑不佳可能只會(huì)反映到業(yè)績(jī)上，而開(kāi)心麻花因?yàn)闃I(yè)務(wù)單一，又可能造成業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的預(yù)期加強(qiáng)。沈萌表示：“所以雖然不能說(shuō)一部作品的成敗會(huì)影響登陸資本市場(chǎng)，但具體到開(kāi)心麻花這個(gè)公司，就存在很大的關(guān)系。”
此外，頭部藝人的漸行漸遠(yuǎn)是開(kāi)心麻花面臨著的另一大風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)至今日，沈騰早已成立了獨(dú)資企業(yè)上海兜寶影視文化工作室。從近兩年開(kāi)心麻花發(fā)行的影片來(lái)看，沈騰的鏡頭越來(lái)越少，在《李茶的姑媽》中僅出場(chǎng)3分鐘。此外，艾倫、馬麗、常遠(yuǎn)亦成立了自己的工作室。
開(kāi)心麻花方面談到人才流失風(fēng)險(xiǎn)時(shí)坦言，優(yōu)秀的喜劇人才是市場(chǎng)上的稀缺資源；公司仍可能面臨人才流失，特別是明星藝人流失，以及發(fā)展過(guò)程中人才短缺或人才梯隊(duì)不健全的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
二股東清盤
傳言將賣身巨頭？
恰在開(kāi)心麻花新片口碑下行的節(jié)點(diǎn)，傳來(lái)了二股東清盤的消息。
據(jù)北交所披露的信息顯示，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金(簡(jiǎn)稱“中文投”)擬轉(zhuǎn)讓其擁有的開(kāi)心麻花11.33%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為6.12億元。據(jù)了解，中文投為開(kāi)心麻花二股東。
談及中文投的退出，沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，開(kāi)心麻花的業(yè)績(jī)最近不很穩(wěn)定，雖然已經(jīng)掛牌新三板，但隨著新三板流動(dòng)性和融資功能的減弱，開(kāi)心麻花又因?yàn)橛耙暟鍓K背景短期內(nèi)難以登陸A股，因此中文投選擇退出，因?yàn)橹形耐恫⒎情L(zhǎng)期投資者，只是短期財(cái)務(wù)投資者。
值得一提的是，中文投退出后，開(kāi)心麻花的股權(quán)結(jié)構(gòu)或?qū)⑦M(jìn)一步集中。信息顯示，開(kāi)心麻花的其他股東放棄優(yōu)先受讓權(quán)，企業(yè)管理層參與受讓，受讓方資格條件則明確表明意向受讓方應(yīng)具備舞臺(tái)劇及電影行業(yè)經(jīng)驗(yàn)或出品過(guò)話劇及電影。開(kāi)心麻花董事長(zhǎng)張晨、公司董事、總經(jīng)理劉洪濤、公司董事遇凱三人均擬受讓11.33%的股權(quán)比例，其中張晨目前已持有開(kāi)心麻花48.33%的股權(quán)，劉洪濤以及遇凱則分別持股7.68%以及4.03%。
沈萌認(rèn)為，開(kāi)心麻花高管接手中文投轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，一方面說(shuō)明此時(shí)其他愿意接手的投資者寥寥，另一方面說(shuō)明開(kāi)心麻花可能短期內(nèi)不再尋求資本市場(chǎng)突破，而是回歸主業(yè)積累。
沖擊A股未果，二股東清盤退出，開(kāi)心麻花未來(lái)將何去何從引發(fā)市場(chǎng)熱議。有觀點(diǎn)稱開(kāi)心麻花擬登陸港股上市，亦有觀點(diǎn)稱開(kāi)心麻花擬“賣身”巨頭，股權(quán)集中則是為了便于后續(xù)的資本運(yùn)作?！蹲C券日?qǐng)?bào)》就此向開(kāi)心麻花方面確認(rèn)，后者則以“回答此類問(wèn)題不屬于自身職責(zé)所在”為由不予回應(yīng)。
在沈萌看來(lái)，鑒于中文投所持股權(quán)的價(jià)格不菲，接手的高管需要融資來(lái)實(shí)現(xiàn)支付，所以如果沒(méi)有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，那么高管的資金壓力會(huì)過(guò)大。沈萌進(jìn)一步指出：“因此不排除其賣給更大巨頭的可能，但是港股上市的可能性不大，一是因?yàn)殚_(kāi)心麻花的規(guī)模去實(shí)現(xiàn)紅籌上市難度太大，二是發(fā)H股融資和流通效果有限，若是采用VIE結(jié)構(gòu)，復(fù)雜度又很高、也不利于后續(xù)資本運(yùn)作。”
事實(shí)上，從當(dāng)下環(huán)境來(lái)看，影視企業(yè)的收購(gòu)重組呈收緊態(tài)勢(shì)。今年4月份，宇順電子發(fā)布終止重大資產(chǎn)重組的公告，星美系的影視資產(chǎn)借殼上市計(jì)劃落空；6月13日，文投控股宣布終止收購(gòu)悅凱影視。2017年的多起涉及影視行業(yè)的重大的重組方案也一一落空。(作者：李喬宇)
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