通信行業(yè)：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將成全新增長極

　　本周觀點(diǎn)：

　　事件：第十五屆中國IDC產(chǎn)業(yè)年度大典于2020年12月8日-10日在北京召開。

　　重新定義之“需求結(jié)構(gòu)”：產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的需求滿足是未來數(shù)據(jù)中心的重要發(fā)展方向。未來，消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)需求面臨升級(jí)轉(zhuǎn)型，隨著云游戲、4K/8K高清視頻直播、AR/VR等創(chuàng)新應(yīng)用落地，將帶動(dòng)新一輪的數(shù)據(jù)中心需求浪潮。同時(shí)，隨著5G、大數(shù)據(jù)、AI等新技術(shù)的賦能及行業(yè)融合，以智慧城市、智慧交通、智能制造等為代表的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)場景將帶來爆發(fā)式的需求增量，成為數(shù)據(jù)中心需求增長的重要推手及核心力量。

　　重新定義之“產(chǎn)業(yè)形態(tài)”：邊緣數(shù)據(jù)中心或?qū)⒊蔀橹匾陌l(fā)展形態(tài)。在大會(huì)上，科智咨詢研究總監(jiān)張福林發(fā)言介紹，目前各個(gè)地方紛紛推出區(qū)域內(nèi)數(shù)據(jù)中心合理規(guī)劃布局，特別是廣東省目前已經(jīng)推出“低時(shí)延的數(shù)據(jù)中心在核心城市進(jìn)行處理，中時(shí)延數(shù)據(jù)在核心城市周邊進(jìn)行處理，高時(shí)延數(shù)據(jù)需要更遠(yuǎn)地區(qū)進(jìn)行處理，數(shù)據(jù)中心合理規(guī)劃布局”的要求。未來，邊緣數(shù)據(jù)中心或許將成為核心城市數(shù)據(jù)中心重要發(fā)展形態(tài)。

　　重新定義之“集群規(guī)模”：數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模效應(yīng)顯性。目前來看，互聯(lián)網(wǎng)、內(nèi)容等大型客戶的需求向著規(guī)?；?、大型化演進(jìn)，同時(shí)受到核心能耗的限制影響，核心城市周邊地區(qū)形成了多個(gè)大型數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)集群。未來，周邊數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，在大型客戶集約化、規(guī)模化的需求趨勢下，具有擴(kuò)張彈性、擴(kuò)張能力的第三方IDC數(shù)據(jù)中心廠商將優(yōu)先受益。

　　重新定義之“技術(shù)形態(tài)”：通用型數(shù)據(jù)中心將附有行業(yè)/專業(yè)屬性。中國信通院云計(jì)算與大數(shù)據(jù)研究所所長何寶宏在發(fā)表演講時(shí)表示，面向數(shù)據(jù)中心重新優(yōu)化、重新定義技術(shù)變得越來越迫切。目前，以液冷、預(yù)制化智能化的供配電、開源白盒交換機(jī)、數(shù)據(jù)中心的定制服務(wù)器、光模塊等面向數(shù)據(jù)中心生態(tài)的專用技術(shù)已逐漸涌現(xiàn)。未來，數(shù)據(jù)中心會(huì)由傳統(tǒng)的單體式走向網(wǎng)絡(luò)化、生態(tài)化，走向開放，數(shù)據(jù)中心的種類將被細(xì)化。

　　本周行情：本周通信板塊漲跌幅為-5.30%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-3.48%，通信板塊跑輸滬深300指數(shù)1.82個(gè)百分點(diǎn)，在所有一級(jí)行業(yè)中排序25/28。2020年年初至今通信板塊漲跌幅為-6.4%，電子板塊漲跌幅為33%，傳媒板塊漲跌幅為9.7%，計(jì)算機(jī)板塊漲跌幅為9.2%，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅為41.7%，滬深300指數(shù)漲跌幅為19.4%，通信板塊跑輸滬深300指數(shù)25.8個(gè)百分點(diǎn)。通信板塊跑輸創(chuàng)業(yè)板指數(shù)48.1個(gè)百分點(diǎn)。截止至本周結(jié)束，通信行業(yè)按申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)分類的PE-TTM為38.46，位列所有申萬一級(jí)行業(yè)第9，同期的滬深300PE-TTM為15.13。

　　推薦標(biāo)的：云及流量基建板塊：直接受益公募REITs試點(diǎn)政策落地的零售型IDC企業(yè)光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）；鋼鐵信息化/自動(dòng)化/智能化、IDC業(yè)務(wù)雙軌并行，立足上海羅涇戰(zhàn)略布局全國的批發(fā)型IDC企業(yè)寶信軟件（600845.SH）；子公司香江科技深耕IDC領(lǐng)域數(shù)十年，具有一線城市資源及IDC全產(chǎn)業(yè)鏈能力的城地香江（603887.SH）。

　　物聯(lián)網(wǎng)及下游應(yīng)用板塊：移遠(yuǎn)通信（603236.SH），全球物聯(lián)通信模組龍頭企業(yè)，專注模組行業(yè)的物聯(lián)蜂窩通信模組的平臺(tái)型公司，在5G、NB-IoT、Cat.1模組等領(lǐng)域積極投入研發(fā)布局，在萬物互聯(lián)時(shí)代有望卡位占得先機(jī)。廣和通（300638.SZ），物聯(lián)通信模組龍頭企業(yè)、全球筆電模塊絕對龍頭，通過與lntel的合作實(shí)現(xiàn)筆電業(yè)務(wù)快速成長，同時(shí)積極布局高毛利的車載市場和其他5G高價(jià)值場景，有望延續(xù)業(yè)務(wù)高增長。和而泰（002402.SZ），國內(nèi)智能控器龍頭，優(yōu)先受益產(chǎn)業(yè)鏈分工轉(zhuǎn)移和下游智能網(wǎng)聯(lián)趨勢。

　　5G毫米波測試進(jìn)展順利，未來一旦商用鋮昌科技有望優(yōu)先受益。拓邦股份（002139.SZ），國內(nèi)智能控制器龍頭企業(yè)，周期回暖疊加長期成長趨勢構(gòu)成公司長線邏輯，目前公司仍然處于低估狀態(tài)。移為通信（300590.SZ），公司追蹤類終端業(yè)務(wù)盈利能力強(qiáng)、渠道壁壘深。追蹤類終端業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長、共享出行和動(dòng)物溯源業(yè)務(wù)的爆發(fā)正帶動(dòng)業(yè)績環(huán)比改善；中長期看公司有望逐步搶占海外競爭對手退出留下的真空份額。

　　建議關(guān)注：中際旭創(chuàng)、新易盛、紫光股份、天孚通信、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、科華恒盛、數(shù)據(jù)港、鴻泉物聯(lián)。

　　轉(zhuǎn)自：華創(chuàng)證券

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