動(dòng)力煤期貨表現(xiàn)良好 9月市場(chǎng)交出完美答卷

去年鄭煤1911合約首次充當(dāng)主力，在位時(shí)長(zhǎng)正好一個(gè)月。今年8月下旬，鄭煤2011合約再次成為主力，然而至今仍交投活躍，絲毫沒有退位的跡象?？梢姡久禾抗┬枰殉蔀槭袌?chǎng)交投的熱點(diǎn)，11月合約將逐漸活躍。

　　9月初，動(dòng)力煤期貨一舉突破阻力位570一線，而因進(jìn)口配額減少、煤管票影響，進(jìn)口煤減少，產(chǎn)地煤價(jià)走強(qiáng)，且秋冬季生產(chǎn)高峰，水泥、化工用煤需求大增復(fù)的情況下，電廠展開冬儲(chǔ)拉運(yùn)補(bǔ)庫(kù)，動(dòng)力煤價(jià)格快速拉漲，基差一度被抹平。近日，動(dòng)力煤期貨價(jià)格站穩(wěn)600點(diǎn)，市場(chǎng)做多情緒再次被點(diǎn)燃，動(dòng)力煤2011合約最高觸及629.6元/噸，為一年半高位，月度累計(jì)漲幅達(dá)近10%。

　　下游剛需助力港口庫(kù)存持續(xù)走低

　　近期房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策從供應(yīng)、需求及成本三個(gè)方面打壓了房?jī)r(jià)，2020年1-8月全國(guó)新開工面積累計(jì)同比下降3.6%，較上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)及鋼材需求的預(yù)期變差。但是，在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需等一系列政策措施推動(dòng)下，八月中旬以來(lái)，全國(guó)水泥價(jià)格持續(xù)普漲，華東地區(qū)一噸水泥一個(gè)月漲60元，水泥出貨量同步攀升，工業(yè)用電也處于回升通道，加劇了下游消費(fèi)企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)對(duì)北方港口動(dòng)力煤的采購(gòu)熱情，到港拉煤船舶保持一定數(shù)量，尤其黃驊港、秦皇島港下錨船保持中高位水平，對(duì)煤價(jià)保持堅(jiān)挺形成有力支撐。

　　截止9月28日，環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存合計(jì)1992.8萬(wàn)噸，較8月中旬高位減少近兩成。其中秦皇島庫(kù)存502萬(wàn)噸，錨地47船，預(yù)到23船；曹妃甸港區(qū)庫(kù)存838.1萬(wàn)噸，錨地14船，預(yù)到16船；京唐港區(qū)庫(kù)存519.4萬(wàn)噸，錨地17船，預(yù)到6船，此外黃驊港庫(kù)存133.3萬(wàn)噸。

　　此外，采暖季臨近，東北煤炭供應(yīng)形勢(shì)嚴(yán)峻，在稍早前召開的2020年夏季全國(guó)煤炭交易會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委相關(guān)人士即表示，已將東北保供列為下半年行業(yè)工作重點(diǎn)，要求盡快協(xié)調(diào)落實(shí)煤炭來(lái)源，在保供的同時(shí)做好穩(wěn)價(jià)工作。目前，多個(gè)地市保供壓力極大，為保障煤炭供應(yīng)平穩(wěn)，相關(guān)部門將通過(guò)更多手段落實(shí)煤炭?jī)?chǔ)備工作。

　　市場(chǎng)發(fā)運(yùn)不足供應(yīng)情況并不樂觀

　　在國(guó)家“六穩(wěn)”“六?！钡臎Q策大前提下，以及發(fā)改委保供要求的執(zhí)行下，中國(guó)8月原煤產(chǎn)量環(huán)比回升787萬(wàn)噸至32581萬(wàn)噸，7月曾創(chuàng)下5個(gè)月低位。雖然，陜西安全檢查制約產(chǎn)能釋放的情況緩解，少數(shù)礦停產(chǎn)檢修，多數(shù)煤礦出貨順暢，但是，內(nèi)蒙古涉煤領(lǐng)域問(wèn)題整治、煤管票嚴(yán)管，市場(chǎng)發(fā)運(yùn)不足并形成倒掛。需求快速恢復(fù)的情況下，社會(huì)庫(kù)存蓄水池作用難以體現(xiàn)。

　　另外，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大有不同，動(dòng)力煤進(jìn)口利差將持續(xù)消耗動(dòng)力煤進(jìn)口配額，華南地區(qū)多港口進(jìn)口配額上半年幾乎耗盡，華東地區(qū)港口異地報(bào)關(guān)已經(jīng)停止。8月份，煤及褐煤進(jìn)口2066.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少21%，較去年同期進(jìn)口量3295萬(wàn)噸，減少37%，創(chuàng)一年半次低位置，2019年12月受進(jìn)口配額影響，進(jìn)口量曾達(dá)277.2萬(wàn)噸。當(dāng)前，歐美等主要經(jīng)濟(jì)體新冠疫情再度出現(xiàn)大爆發(fā)，社會(huì)生活生產(chǎn)重新面臨停滯風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)外疲弱煤炭需求或加大進(jìn)口利差，但無(wú)奈進(jìn)口配額暫未釋放，內(nèi)煤采購(gòu)或占主流。

　　港口煤價(jià)觸紅線風(fēng)險(xiǎn)正在累積

　　9月29日秦皇島港鄂爾多斯Q5500動(dòng)力煤價(jià)格610元，再刷逾14個(gè)月新高，已經(jīng)觸及紅色警戒區(qū)間。而大秦線即將展開為期一個(gè)月的秋檢，但若期間采暖保供壓力加大，市場(chǎng)預(yù)期，不排除進(jìn)口通關(guān)政策放松以暴漲取暖用煤供應(yīng)的可能。

　　觀察當(dāng)前鄭煤2011合約持倉(cāng)榜發(fā)現(xiàn)，前20席位多頭持倉(cāng)共計(jì)111606手，但空頭前20席位持倉(cāng)量達(dá)149022手，凈空單達(dá)3.8萬(wàn)手，空頭力量有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，也給動(dòng)力煤看漲情緒蒙陰。

　　進(jìn)口或難全面放開煤炭供應(yīng)偏緊將延續(xù)

　　然而，綜合分析來(lái)看，即便市場(chǎng)上放松進(jìn)口通關(guān)的呼聲高漲，但當(dāng)前內(nèi)循環(huán)政策主導(dǎo)市場(chǎng)，進(jìn)口煤大幅或者全面放開的可能性并不大，“倒查20年”政策也將抵消部分保供措施對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)的影響，因此節(jié)后供應(yīng)偏緊的情況仍將延續(xù)。而環(huán)渤海港口調(diào)入量持續(xù)低于調(diào)出量，說(shuō)明部分貿(mào)易商惜售捂貨，市場(chǎng)看漲情緒依然存在。節(jié)后采暖需求增加，電廠日耗或?qū)⒕徛仙?，還將為煤價(jià)提供一定上漲空間。

　　轉(zhuǎn)自：金投網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀