近日，全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商——巴西淡水河谷與山東萊鋼永鋒國貿(mào)（下稱“永鋒國貿(mào)”）等國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)簽訂兩筆以大連商品交易所鐵礦石期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易合同。
這是境外礦山繼長協(xié)定價、普氏指數(shù)定價模式之后的一個全新定價模式。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著力拓、FMG等境外礦山都開始用人民幣計價銷售鐵礦石，以往國際鐵礦石貿(mào)易以普氏指數(shù)為定價依據(jù)、以美元為計價結(jié)算貨幣的局面有望改觀。
國際鐵礦石貿(mào)易參照“中國價格”
巴西淡水河谷與國內(nèi)鋼鐵企業(yè)簽訂的基差貿(mào)易合同顯示，雙方采用大商所鐵礦石期貨2005合約為價格基準(zhǔn)，礦種設(shè)定為巴西混合粉（BRBF）。這標(biāo)志著全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商嘗試?yán)梦覈F礦石期貨價格作為參考進行貿(mào)易定價，將成為國際鐵礦石市場期現(xiàn)結(jié)合的經(jīng)典案例。
永鋒國貿(mào)總經(jīng)理李超對記者表示，淡水河谷與永鋒國貿(mào)的基差貿(mào)易模式是典型的賣方叫價模式，雙方以“期貨價格+基差”為結(jié)算價格，淡水河谷作為賣方在點價期內(nèi)多次完成了點價。雙方充分結(jié)合了淡水河谷現(xiàn)貨銷售價格以及永鋒國貿(mào)的采購需求，確定在鐵礦石期貨2005合約點價，參考國內(nèi)期現(xiàn)貨價差等來定基差。
境外礦山在國際鐵礦石貿(mào)易中采用人民幣計價、用期貨定價，淡水河谷并非個例。據(jù)了解，力拓和FMG今年也成立了中國貿(mào)易公司，在中國港口開展人民幣計價的現(xiàn)貨貿(mào)易，其價格參考港口現(xiàn)貨和期貨價格等。
“未來，從事鐵礦石出口的國外礦山、從事鐵礦石進口的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)以及從事鐵礦石國際貿(mào)易的港口，將從原來以指數(shù)定價為主的模式逐步轉(zhuǎn)換為以大商所鐵礦石期貨為基準(zhǔn)的期貨定價模式，未來鐵礦石以人民幣計價業(yè)務(wù)占比會逐漸增大。”建信期貨黑色研究主管翟賀攀表示。
初步估計，鋼鐵行業(yè)每年國際貿(mào)易規(guī)?？蛇_到1萬億元人民幣。“隨著大商所鐵礦石期貨國際化的發(fā)展，以人民幣計價的大商所鐵礦石期貨在未來全球鐵礦石貿(mào)易中將會成為重要的金融定價工具，而期貨工具將成為推動人民幣國際化的主要動力之一。”國投安信期貨研究員某高級分析師說。
基差貿(mào)易盛行助力市場多方共贏
自去年5月引入境外交易者、實現(xiàn)對外開放后，我國鐵礦石期貨在國際市場影響力不斷凸顯。記者從大商所獲悉，截至今年10月底，已有來自新加坡、澳大利亞等15個國家和地區(qū)的110個多家境外客戶參與鐵礦石期貨交易。
與此同時，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)也在不斷探索將傳統(tǒng)貿(mào)易與衍生工具相結(jié)合，創(chuàng)新并完善鐵礦石貿(mào)易模式。山西高義鋼鐵副總經(jīng)理王超對記者表示，在國內(nèi)鐵礦石現(xiàn)貨交易中，以“鐵礦石期貨+基差”的定價方式已較為流行。此外，今年大商所順勢建立了基差交易平臺，也有助于在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈推廣基差貿(mào)易。
在市場人士看來，鐵礦石人民幣計價模式符合上下游利益。國泰君安期貨產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員馬亮對記者表示，近年來，淡水河谷等境外礦山將混礦和銷售前移至我國港口，很大程度上克服了因時間跨度長所帶來的不確定性風(fēng)險，在我國港口混礦后直接落地銷售，采用人民幣一口價的方式更為有效便捷，也有利于拓展和維護中國企業(yè)客戶。
國信期貨是淡水河谷開展基差貿(mào)易的服務(wù)提供方。國信期貨總經(jīng)理余曉東表示，基差模式靈活多樣，點價方、交貨期等均可協(xié)商選擇，有利于雙方結(jié)合自身特點開展業(yè)務(wù)，實現(xiàn)合作共贏。“對上游礦山而言，從長遠看，基差貿(mào)易有利于礦山鎖定合理生產(chǎn)利潤，拓展銷售渠道。對下游鋼廠而言，開展基差貿(mào)易可以提前鎖定資源，優(yōu)化庫存管理和采購流程，實現(xiàn)降本增效。”
作為全球最大的鐵礦石買家，我國鋼鐵企業(yè)是鐵礦石人民幣定價的直接受益者。對此，王超深有感觸：“山西高義鋼鐵公司與力拓達成人民幣計價的17萬噸鐵礦石貿(mào)易，是以貨物通關(guān)當(dāng)天的港口現(xiàn)貨人民幣價格作為最終結(jié)算價格，采購數(shù)量由買方?jīng)Q定，隨用隨買，具有很大便利，也減少了以美元定價帶來的匯率風(fēng)險。”
轉(zhuǎn)自：上海證券報
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