我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)上半年回顧與下半年展望

量?jī)r(jià)齊升 需求起伏 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性矛盾待解

——我國(guó)動(dòng)力煤市場(chǎng)上半年回顧與下半年展望

　　閱讀提示　今年上半年動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)大體分為三個(gè)階段：上漲，下跌，恢復(fù)性反彈后小幅振蕩。預(yù)計(jì)下半年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將在合理區(qū)間運(yùn)行，市場(chǎng)煤價(jià)格在供應(yīng)偏緊的情況下，偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。

　　如果2021年上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)用“淡季不淡”“旺季更旺”來形容，那么2022年上半年煤市的表現(xiàn)則更富戲劇性，“淡季漲價(jià)”“旺季降價(jià)”。2021年底，在政策“組合拳”發(fā)力下，供需暫時(shí)處于緊平衡狀態(tài)，市場(chǎng)歸于平穩(wěn)。不得不說，2021年煤市的大熱行情讓下游繃緊了神經(jīng)，一有風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)情緒立即發(fā)生變化。進(jìn)入2022年1月，煤炭出口大國(guó)印尼突然宣布煤炭出口禁令，一石激起千層浪，上半年跌宕起伏的煤市由此拉開大幕。

　　供應(yīng)穩(wěn)定增加 疫情影響需求

　　今年上半年動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)大體分為三個(gè)階段：上漲，下跌，恢復(fù)性反彈后小幅振蕩。

　　從1月至3月底，煤價(jià)出現(xiàn)上漲，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格從每噸790元升至1675元。這其中既有印尼煤出口存在不確定性的影響，更多還是受到北方8省（自治區(qū)、直轄市）電廠增加存煤，提高可用天數(shù)的影響。接下來，疫情嚴(yán)重影響著長(zhǎng)三角地區(qū)及其他沿海地區(qū)，下游需求不振。3月底至4月中旬，秦皇島港5500大卡現(xiàn)貨價(jià)格從每噸1675元下跌至1140元。4月中旬至6月中旬，旺季補(bǔ)庫(kù)疊加下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)，煤價(jià)出現(xiàn)一波反彈。接著，煤價(jià)振蕩下行，6月中旬至6月23日，秦皇島港5500大卡現(xiàn)貨價(jià)格從1350元跌至1250元，隨后價(jià)格企穩(wěn)小幅探漲。

　　Wind經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年秦皇島5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)均價(jià)為每噸1187元，較2021年同時(shí)期上漲約36%；2022年上半年產(chǎn)地動(dòng)力煤均價(jià)同比漲幅在30%以上，年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)格同比上漲21.6%。

　　今年以來，在增產(chǎn)保供措施推動(dòng)下，全國(guó)原煤產(chǎn)量快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不變。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年以來，全國(guó)原煤日均產(chǎn)量在1160萬噸以上，1月至5月全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤18.1億噸，同比增加1.7億噸，增長(zhǎng)10.4%。受經(jīng)濟(jì)下行及疫情的影響，各行業(yè)開工不夠理想，全社會(huì)用電量和發(fā)電量增長(zhǎng)受限。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月全社會(huì)用電增速放緩至2.5%，全國(guó)發(fā)電量同比增幅僅為0.5%。同時(shí)水電及其他新能源出力較往年偏多，這使得燃煤發(fā)電量有所下滑。

　　供應(yīng)穩(wěn)定增加，需求長(zhǎng)時(shí)間不振，煤價(jià)卻上漲，分析人士表示，這是多因素導(dǎo)致的。有短時(shí)間集中補(bǔ)庫(kù)的帶動(dòng)，也有國(guó)際能源價(jià)格上漲的影響，還有市場(chǎng)煤占比下降、非電用煤需求增加的利好支撐。

　　淡季快速累庫(kù) 下游庫(kù)存較高

　　受2021年煤炭供應(yīng)偏緊的影響，今年初全社會(huì)煤炭庫(kù)存偏低，這一態(tài)勢(shì)一直持續(xù)到3月。有統(tǒng)計(jì)顯示，3月全社會(huì)存煤約1.3億噸。接著，在保供政策及下游需求低迷的共同影響下，庫(kù)存缺口逐步得到彌補(bǔ)。到6月底全社會(huì)的存煤約為1.8億噸，3個(gè)月增加了5000萬噸。以北方港為例，6月30日，北方各港存煤合計(jì)2556萬噸，較2021年底增加360.4萬噸。江內(nèi)港口庫(kù)存近期也創(chuàng)下了2020年6月初以來的新高，廣州港庫(kù)存同樣攀升至2021年3月下旬以來的新高。

　　一般而言，五六月下游用戶會(huì)在迎峰度夏到來之前集中補(bǔ)庫(kù)，到了6月中旬后，隨著需求好轉(zhuǎn)，累庫(kù)明顯放緩。從6月底的全社會(huì)庫(kù)存情況看，整體庫(kù)存水平較高，但也存在結(jié)構(gòu)性問題。一是國(guó)內(nèi)新核增煤炭產(chǎn)能主要集中在內(nèi)蒙古和新疆，低卡煤占比較高，同時(shí)主要補(bǔ)充到沿海地區(qū)的進(jìn)口煤種，低卡煤占比也較高，這就導(dǎo)致煤炭庫(kù)存中高熱值煤炭較為稀缺。二是電廠庫(kù)存水平較高，港口庫(kù)存相對(duì)電廠庫(kù)存偏低，處于中間水平。三是內(nèi)陸電廠庫(kù)存充分，沿海電廠庫(kù)存回升的趨勢(shì)沒有內(nèi)陸電廠那么明顯，處于中間水平。

　　同時(shí)，有分析人士表示，隨著迎峰度夏期間下游耗煤量增加，供需緊平衡狀態(tài)或許會(huì)出現(xiàn)，屆時(shí)庫(kù)存缺口有再次擴(kuò)大的可能。

　　結(jié)構(gòu)性問題尚存 走勢(shì)還看需求

　　對(duì)于下半年動(dòng)力煤市場(chǎng)走勢(shì)，還需從供應(yīng)、需求、運(yùn)輸?shù)确矫婢C合分析。

　　首先看供應(yīng)。在全球能源供應(yīng)緊張，價(jià)格高位運(yùn)行的情況下，我國(guó)煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”措施將繼續(xù)實(shí)施，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤供應(yīng)將繼續(xù)維持高位。不過，想維持2021年四季度的高產(chǎn)量存在困難。從晉、陜、內(nèi)蒙古主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)能利用率來看，目前穩(wěn)定在84%左右的較高水平，已經(jīng)處于較飽和狀態(tài)，預(yù)計(jì)后期難有突破。目前核增產(chǎn)能增量主要集中在內(nèi)蒙古和新疆的露天煤礦，而征地、天氣等因素制約著增量大幅增加。在總量穩(wěn)定增加的同時(shí)，仍存在市場(chǎng)煤占比被擠壓、高熱值煤占比下降等結(jié)構(gòu)性問題。

　　從進(jìn)口煤來看，進(jìn)口煤在各因素的影響下，下半年將仍呈下降態(tài)勢(shì)，進(jìn)口量難有明顯增加，促使更多的下游用戶轉(zhuǎn)而增加對(duì)內(nèi)貿(mào)煤的采購(gòu)。海內(nèi)外煤價(jià)倒掛，進(jìn)口積極性減弱，下游更偏向經(jīng)濟(jì)性較好的低卡煤。預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口煤數(shù)量和熱值處于穩(wěn)中下降狀態(tài)。

　　其次看需求。下半年下游需求方面存在較大的不確定性，近期，各地刺激經(jīng)濟(jì)的措施還未見明顯成效，對(duì)用電量的提振作用尚且難以估計(jì)，同時(shí)氣溫對(duì)電廠日耗的影響也尚需觀察。不過，迎峰度冬向來是一年中耗煤量最大的時(shí)段，下游需求有待進(jìn)一步觀察。

　　最后看運(yùn)輸。從2021年下半年開始，煤礦釋放大量產(chǎn)量，鐵路運(yùn)輸需求大增，但鐵路運(yùn)力短期難有提升，運(yùn)力出現(xiàn)瓶頸。從區(qū)域來看，當(dāng)前三成左右的增量來自新疆地區(qū)，疆煤外運(yùn)難度較高，難以對(duì)煤炭市場(chǎng)形成有效補(bǔ)充。

　　總體來看，在政策影響下，預(yù)計(jì)下半年動(dòng)力煤價(jià)格重心不會(huì)再出現(xiàn)去年的走勢(shì)，長(zhǎng)協(xié)價(jià)格將在合理區(qū)間運(yùn)行，市場(chǎng)煤價(jià)格在供應(yīng)偏緊下，偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。(記者 周娟娟)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)煤炭報(bào)

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