作為一家國企上市公司，成立60多年的西安旅游，近年來的主營業(yè)務收益卻不太理想，缺乏穩(wěn)定的經(jīng)營性來源。長期的業(yè)績低迷，也令西安旅游未來發(fā)展備受質(zhì)疑。為解決這一問題，西安旅游在尋求改善主營業(yè)務低迷態(tài)勢的同時，也在努力尋找企業(yè)發(fā)展新動能。其中，拓展旅游新業(yè)態(tài)、進行項目重組并購等手段成為西安旅游的兩大選擇。但在西安旅游的項目進展中，新業(yè)態(tài)項目的拓展進度并不理想，而并購重組方面也進展緩慢。今年9月，西安旅游實際控制人變更落定，行業(yè)專家指出，這或?qū)槠鋷硇缕鯔C。
西安旅游發(fā)布前三季度業(yè)績預告，虧損仍是主旋律
10月12日晚間，西安旅游發(fā)布2018年前三季度業(yè)績預報，預計前三季度凈利潤將虧損1200萬元-虧損1000萬元，第三季度凈利潤將虧損500萬元-虧損300萬元。
財務數(shù)據(jù)顯示，西安旅游2017年前三季度凈利潤為-1182.39萬元，2017年第三季度凈利潤為-455.66萬元。與此相較，西安旅游2018年同期的業(yè)績雖呈現(xiàn)虧損收窄態(tài)勢，但整體業(yè)績形式并未發(fā)生根本性變化，尤其是在西安旅游退回股權(quán)投資獲得的近2500萬元收益后，這一虧損局勢將會進一步加劇。
事實上，西安旅游近5年來的業(yè)績經(jīng)營均不太理想。財務數(shù)據(jù)顯示，2011年以來，公司總營收大致徘徊在7億-8億元。凈利潤方面，公司自1996年掛牌上市至2013年的17年里，只在2009年出現(xiàn)年度凈利潤虧損。而在2014年再次出現(xiàn)虧損后，雖然在2015年憑借5800萬元的拆遷補償，一舉扭虧為盈，可自此，西安旅游的凈利潤下滑態(tài)勢一發(fā)不可收拾。2016年凈利潤同比下降1.03%，2017年凈利潤同比下降273.26%。
此外，西安旅游的扣非凈利潤也已經(jīng)連續(xù)5年為負。財務數(shù)據(jù)顯示，2013年至2017年的扣非凈利潤分別為-2738萬元、-2771萬元、-2891萬元、-4171萬元、-4382萬元，2018年上半年的扣非凈利潤為-1096.72萬元。
主營業(yè)務低迷，轉(zhuǎn)型升級機遇何在？
梳理西安旅游近年的財務表現(xiàn)后不難發(fā)現(xiàn)，西安旅游的主營業(yè)務不再是公司利潤的支柱。數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，西安旅游的旅行社收入3.1億元，占總營收的92.5%，旅行社利潤為880萬元，毛利率為2.84%，同比下降0.36%。酒店收入2563.7萬元，占總營收的7.65%，酒店利潤為1313.2萬元，毛利率為51.22%，同比下降1.20%。
相較于主業(yè)，投資收益已成為西安旅游利潤表中的頂梁柱。公開信息顯示，西安旅游2016年通過理財獲得的投資收益為4148.16萬元，占利潤總額的251.78%，同年還依靠賣地獲得了2400萬元的補償費用。最終，西安旅游在實現(xiàn)了1071萬元的凈利潤，但扣除土地補償、理財收益的部分后，實際經(jīng)營中的虧損高達4000多萬元。
此外，2017年西安旅游的投資收益為2709萬元，占利潤總額的132.33%；今年上半年，投資收益較上年同期下降33.32%，但仍然達到了621.8萬元，占利潤總額的88.45%。
面對傳統(tǒng)主營業(yè)務的增長乏力，西安旅游方面主要將原因歸結(jié)于市場競爭加劇、服務理念的更迭以及不可抗力等三方面。他們認為，隨著全域旅游經(jīng)濟的深入，跨界并購愈演愈烈，單體酒店生存空間已經(jīng)被擠壓至底層。作為傳統(tǒng)旅游行業(yè)的從業(yè)者，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的沖擊下，傳統(tǒng)的服務形式已經(jīng)不能滿足消費者的需求。
事實上，作為西安地區(qū)擁有較高知名度的旅游企業(yè)，西安旅游涵蓋“吃住行游購娛”六大領(lǐng)域的業(yè)務布局，兩家旅行社在西安旅行社市場擁有十多年的歷史，年平均接待游客20萬人次，旗下2家四星級酒店、12家一至三星級酒店、8家國家特級酒店和11家中華老字號店，大都分布于西安區(qū)域內(nèi)各旅游景點、交通樞紐及各商業(yè)中心。
有分析人士指出，無論是從業(yè)務布局或業(yè)務資源上，西安旅游都有著一定的優(yōu)勢，但在當下的市場背景下，要想取得業(yè)務發(fā)展，需要企業(yè)打破現(xiàn)有經(jīng)營模式，加快機制創(chuàng)新步伐。北京聯(lián)合大學在線旅游研究中心主任楊彥鋒表示，抓住文旅融合機遇，做好現(xiàn)有文化及旅游資產(chǎn)、資源的盤活、并購，對西安旅游而言或是一條較為穩(wěn)定的轉(zhuǎn)型升級路徑。
新項目進展不順
楊彥鋒在接受新京報記者采訪時指出，西安旅游經(jīng)營業(yè)績的不理想，造成其缺乏穩(wěn)定的經(jīng)營性來源。而對一家上市公司而言，長期的收益來源的穩(wěn)定性的缺乏，容易造成股東質(zhì)疑。為解決這一問題，西安旅游在尋找策略改善主營業(yè)務低迷態(tài)勢的同時，也在下大力氣努力尋找企業(yè)發(fā)展新動能。西安旅游多次在信息披露中指出，公司一直以來堅持項目帶動戰(zhàn)略，并認為拓展旅游新業(yè)態(tài)以及進行項目重組并購等手段，可以加快公司實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、效益增長與多元化發(fā)展。
自2015年，西安旅游開始拓展公司新業(yè)態(tài)，先是以2523.46萬元收購了西安雙豐商業(yè)運營管理有限公司持有的西安草堂奧特萊斯購物廣場實業(yè)有限責任公司51%的股權(quán)，后又于2016年6月，與杭州賽石園林集團有限公司，就西安渭水園花彩小鎮(zhèn)項目簽署了《合作開發(fā)框架協(xié)議》；再到2017年6月，與浙江藍城建設(shè)管理有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方就戶縣奧萊小鎮(zhèn)項目、渭水園生態(tài)頤養(yǎng)小鎮(zhèn)項目進行合作開發(fā)。
但截至今年9月，西安旅游新拓展的這幾個項目開發(fā)進展卻并不順利。西安旅游投入重金獲得的西安草堂奧特萊斯購物廣場項目，原計劃于2015年9月29日開工，預計2017年6月30日竣工，計劃總投資2.6億元，但之后始終音訊寥寥。
直至目前，西安旅游都尚未確認項目的竣工時間。2017年年報顯示，戶縣草堂奧特萊斯購物廣場項目仍處于建設(shè)期，這一年奧特萊斯公司凈利潤為-314.68萬元，今年上半年凈利潤為-103.15萬元。此外，渭水園生態(tài)頤養(yǎng)小鎮(zhèn)項目的開發(fā)上，西安旅游先是于2016年年底叫停了與賽事園林的合作，后與浙江藍城的項目合作也進展緩慢，無太多實際進展。
變更實際控制人，西安旅游或遇新機
在布局新業(yè)態(tài)的同時，自2016年開始，西安旅游也在一直不斷尋求重組并購，但與新業(yè)態(tài)項目的進展類似的是，西安旅游重組并購之路也頻遇坎坷。
2016年7月，西安旅游曾發(fā)布收購公告，擬以不超過11.04億元收購校園廣告?zhèn)髅焦救诵袀髅骄W(wǎng)絡科技有限公司100%股權(quán)，但三個月后，因與三人行就估值等重要條款存在爭議，西安旅游宣布終止該次收購。2017年5月，西安旅游再次宣布將進行重大資產(chǎn)重組，擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買北京暢達天下廣告有限公司的控股權(quán)并募集配套資金。
楊彥鋒表示，西安旅游多選擇傳媒廣告行業(yè)作為重組標的，一方面說明了這家上市公司轉(zhuǎn)型類型的偏好；另一方面，在當下文旅融合的機遇下，西安旅游的這一選擇是順勢而為，也是沿著其主業(yè)方向的一個較好選擇，這一轉(zhuǎn)型選擇不僅不會對其造成劇烈的主業(yè)變動，同時有一定門檻和資源獨占性的重組標的，如重組成功對西安旅游也屬較大利好。
然而，暢達天下的交易，時隔兩個月后再次終止。這一次的交易失敗，并非是西安旅游與交易方存在不可調(diào)和的矛盾，而是在交易最后，被西安旅游當時的實際控制人西安市國資委叫停，因為西安市國資委對某些重要交易條款不予認可。
卡在實際控制人的最終決策上，并沒有熄滅西安旅游并購重組的決心，今年8月3日，西安旅游發(fā)公告稱，將再次啟動收購暢達天下的計劃。而就在此公告前不久的7月19日，西安市國資委下發(fā)《關(guān)于擬將西安旅游集團有限責任公司國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給西安曲江新區(qū)管委會持有的通知》，隨后，經(jīng)西安市政府的批準，9月28日西安市政府擬將授權(quán)西安市國資委所持有的西旅集團100%的國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至曲江管委會名下。
楊彥鋒認為，在變更實際控制人時期，西安旅游再次提起對暢達天下的收購計劃，或許會為西安旅游的重組轉(zhuǎn)型帶來不一樣的契機。同時還指出，劃歸給曲江新區(qū)管委會，或還將為西安旅游的本土資源整合與協(xié)同發(fā)展帶來新的機遇。據(jù)悉，除這次劃歸的西安旅游，曲江新區(qū)管委會實際控制的上市公司還包括曲江文旅和西安飲食，在整合西安地區(qū)旅游資源等方面，曲江新區(qū)管委會存在更大的平臺與可能性。（作者：王真真）
轉(zhuǎn)自：新京報
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