隨著近日宏觀利好政策相繼發(fā)布,化工原材料市場(chǎng)信心得到重振,乙二醇市場(chǎng)也跟隨止跌反彈。截至10月7日,乙二醇參考價(jià)格為4525元,與10月1日持平。業(yè)內(nèi)人士分析,乙二醇市場(chǎng)還面臨著油價(jià)上漲、供應(yīng)恢復(fù)、需求不足三大挑戰(zhàn),“銀十”繼續(xù)反彈空間或有限。
成本短期反彈
9月24日,央行發(fā)布重大利好“政策大禮包”,其中包括下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率,同時(shí)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行。此次央行降準(zhǔn)降息幅度超市場(chǎng)預(yù)期,彰顯出央行擴(kuò)信用的訴求。此外在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息通道后,央行后期可調(diào)整的貨幣政策工具和幅度亦有更大空間。而央行的擴(kuò)張性貨幣政策在一定程度上可以刺激消費(fèi)和拉動(dòng)投資,進(jìn)而重塑市場(chǎng)信心。
從成本端來(lái)看,油價(jià)近期小幅反彈,對(duì)能化板塊有支撐。但從中長(zhǎng)期來(lái)看,原油需求旺季已過(guò),逐步轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季,需求走弱對(duì)原油支撐不足,且OPEC組織連續(xù)2個(gè)月下調(diào)需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè),或?qū)τ蛢r(jià)形成拖累,中長(zhǎng)期油價(jià)仍面臨一定壓力,難以支撐乙二醇大幅反彈。
供應(yīng)小幅回升
隨著乙二醇裝置重啟,供應(yīng)也開(kāi)始小幅回升。從裝置檢修進(jìn)度來(lái)看,后期有吉林石化16萬(wàn)噸/年、遼寧北方化學(xué)20萬(wàn)噸/年、通遼金煤30萬(wàn)噸/年、山西壽陽(yáng)20萬(wàn)噸/年、榆林化學(xué)40萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃近期重啟。同時(shí),武漢石化28萬(wàn)噸/年、新疆天業(yè)60萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃近期檢修。整體來(lái)看,乙二醇重啟裝置規(guī)模大于檢修裝置規(guī)模,供應(yīng)近期將小幅回升。考慮到近期油價(jià)反彈,一定程度上抑制了油基工廠提負(fù)意愿,而煤制工廠負(fù)荷已回升至歷史偏高水平,預(yù)計(jì)油制和煤制裝置繼續(xù)提負(fù)空間有限。
此外,港口庫(kù)存降至偏低水平,庫(kù)存壓力不大。因前幾年大量新裝置投產(chǎn),乙二醇產(chǎn)能基數(shù)快速增長(zhǎng),遠(yuǎn)超下游需求增長(zhǎng)速度,導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能明顯過(guò)剩,乙二醇港口庫(kù)存常年維持高位,而今年乙二醇新投產(chǎn)裝置明顯減少,下游新裝置穩(wěn)步跟進(jìn),乙二醇供需格局修復(fù)轉(zhuǎn)好,港口庫(kù)存也從年初高位降至歷年偏低水平。截至9月26日,華東主港港口庫(kù)存為55.34萬(wàn)噸。
從港口發(fā)貨和到港情況來(lái)看,臺(tái)風(fēng)天氣已過(guò),疊加季節(jié)性旺季來(lái)臨,9月底至國(guó)慶期間,乙二醇海外貨源將集中抵港,庫(kù)存有小幅增加預(yù)期,但考慮到絕對(duì)庫(kù)存水平低位,乙二醇庫(kù)存壓力仍不大。
需求改善有限
“金九銀十”旺季已過(guò)半,下游需求改善空間有限。進(jìn)入9月,隨著終端需求回暖,聚酯負(fù)荷逐步提升,但與往年相比旺季成色仍顯不足。一方面,7月份以來(lái),多數(shù)商品步入下跌調(diào)整階段,價(jià)格重心不斷下移,而市場(chǎng)秉承“買漲不買跌”心態(tài),下游工廠備貨相對(duì)謹(jǐn)慎,整體市場(chǎng)氛圍偏弱;另一方面,部分聚酯細(xì)分行業(yè)因庫(kù)存和投產(chǎn)壓力較大,倒逼裝置檢修增多,使其提負(fù)受限。
具體來(lái)看,長(zhǎng)絲新裝置投產(chǎn)較少,行業(yè)供需格局尚可,負(fù)荷維持高位運(yùn)轉(zhuǎn);短纖因5—7月淡季時(shí)仍維持偏高水平運(yùn)轉(zhuǎn),庫(kù)存快速累積至較高水平,壓力較大,工廠被迫降負(fù)檢修;瓶片因這兩年新投產(chǎn)裝置較多,供應(yīng)壓力攀升,開(kāi)工率整體下移。整體來(lái)看,今年“金九”旺季不及預(yù)期。
從往年季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看,進(jìn)入10月之后需求有見(jiàn)頂后逐步轉(zhuǎn)弱現(xiàn)象。雖然隨著秋冬訂單下達(dá),當(dāng)前終端訂單天數(shù)仍呈增加趨勢(shì),但因前期價(jià)格持續(xù)回落,下游利潤(rùn)被壓縮,出現(xiàn)部分毀單或被要求重新核定價(jià)款現(xiàn)象。整體來(lái)看,下游市場(chǎng)心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎,對(duì)“銀十”不應(yīng)抱過(guò)多期待。
綜合來(lái)看,乙二醇供應(yīng)有小幅增加預(yù)期,而需求改善空間有限,供需將由偏緊逐步轉(zhuǎn)向平衡。近期在宏觀利好政策提振下,乙二醇價(jià)格雖小幅反彈,但隨著市場(chǎng)情緒回落,價(jià)格驅(qū)動(dòng)將逐步回歸基本面變化,預(yù)計(jì)后期乙二醇大概率在相對(duì)低位震蕩。(封曉芬)
轉(zhuǎn)自:中國(guó)化工報(bào)
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