節(jié)日累庫，甲醇被動走弱

　　春節(jié)過后，原本正在平穩(wěn)恢復(fù)的甲醇市場卻出現(xiàn)走弱現(xiàn)象。從節(jié)前2月8日的主流成交價2300元(噸價，下同)跌至2月19日的2200元，低端價格甚至跌破2000元。筆者認(rèn)為，原本業(yè)內(nèi)預(yù)測節(jié)后回暖的甲醇市場之所以突然走弱，主要緣于春節(jié)期間甲醇生產(chǎn)企業(yè)、港口、下游企業(yè)等多方累庫所致，另外節(jié)日期間運輸費用的波動及港口到貨情況也起到了助推作用。

　　首先，節(jié)前甲醇開工率較高，貨源產(chǎn)多銷少。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，節(jié)前截至2月8日甲醇綜合開工率為86.56%，處于相對高位，推動春節(jié)期間甲醇企業(yè)庫存累積。節(jié)后的2月18日，國內(nèi)甲醇樣本企業(yè)庫存為61.21萬噸，較節(jié)前增長21.45萬噸，漲幅53.9%。并且樣本企業(yè)訂單待發(fā)23.58萬噸，較上期減少11.87萬噸，跌幅33.48%。其中，西北地區(qū)作為主產(chǎn)區(qū)庫存增幅最大。春節(jié)期間甲醇的產(chǎn)多銷少引發(fā)企業(yè)庫存量短期大幅增長，這是節(jié)后市場被動走弱的主要原因。

　　其次，短期港口庫存平穩(wěn)增長。截至2月18日，甲醇港口庫存總量在84.54萬噸，較節(jié)前增加5.54萬噸。由于進口甲醇仍是國內(nèi)需求的主渠道之一，因此港口庫存變化直接影響國內(nèi)市場。但眼下北美Koch以及Fairway已正式進入停車檢修狀態(tài)；伊朗地區(qū)裝船總量低位，2月份裝船至中國總量僅為15.80萬噸。因此，甲醇港口庫存近期不會大幅增長，市場有可能會先于內(nèi)地企穩(wěn)回暖。

　　再次，節(jié)日期間下游以剛需采購為主，庫存相對偏高。春節(jié)前，下游企業(yè)已實現(xiàn)補庫計劃，部分企業(yè)甚至把在途提貨訂單延長至2月20日，庫存均處高位，節(jié)日期間基本是消耗庫存，外采量不大，這也導(dǎo)致甲醇生產(chǎn)企業(yè)讓價去庫存心態(tài)加重。另外，貿(mào)易商的觀望入市情緒對后市也造成消極影響。

　　綜合分析，甲醇企業(yè)庫存總量雖然處于高位，但隨著節(jié)后合約陸續(xù)執(zhí)行、運輸恢復(fù)及港口貨源平穩(wěn)消化，多方庫存均有回落空間，一季度去庫存化或能實現(xiàn)，甲醇總體行情企穩(wěn)可期。不過個別企業(yè)短期內(nèi)因庫存壓力出貨需求強烈，對出廠價格也會帶來消極影響。因此，節(jié)后甲醇市場短期內(nèi)將多空博弈，難免出現(xiàn)窄幅震蕩整理的局面。（依風(fēng)）

　　轉(zhuǎn)自：中國化工報

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