多層次資本市場，如何讓廣東“轉(zhuǎn)”得更快？

　　自從登陸北交所后，蘇軸股份財務(wù)總監(jiān)、董秘沈鶯的電話響個不停，組團調(diào)研的投資者和慕名而來的客戶明顯增多，上市為這家滾針軸承頭部企業(yè)開拓新市場、新客戶提供了強大助力。

　　蘇軸股份在資本市場的成長發(fā)展與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、北交所同頻。先后走過新三板擴容后首批掛牌企業(yè)、新三板精選層掛牌企業(yè)、首批北交所上市企業(yè)的經(jīng)歷，蘇軸股份以“新方式”解決了發(fā)展資金問題，留住了技術(shù)骨干，國企“老廠子”逐漸成為了行業(yè)“小巨人”。

　　健全多層次資本市場體系是我國深化資本市場改革發(fā)展的一條主線。歷經(jīng)20多年的發(fā)展，我國資本市場已形成涵蓋滬深主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所、新三板、區(qū)域性股權(quán)市場的多層次市場體系。層層遞進的多層次資本市場生態(tài)，為穩(wěn)定經(jīng)濟增長、支持科技創(chuàng)新、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻了資本動能。

　　改革只有進行時。如何進一步完善多層次資本市場體系，增強與實體經(jīng)濟的適配性？如何進一步優(yōu)化板塊聯(lián)動，激發(fā)企業(yè)向上動能？廣東如何借助多層次資本市場，讓產(chǎn)業(yè)“轉(zhuǎn)”得更快更好？帶著這些問題，南方+記者遍訪全國尋找答案。

　　“四梁八柱”立起來

　　永順生物副總經(jīng)理兼董秘吳子舟一走下演講臺，幾家“專精特新”企業(yè)的高管就向他“取經(jīng)”，“如果企業(yè)規(guī)模符合北交所標準，又有迫切的融資需求，北交所可能是最優(yōu)的選擇之一?！眳亲又鄯e極推介道。

　　故事回溯到2020年。在永順生物新三板掛牌的4年后，新三板精選層設(shè)立。在不少企業(yè)猶豫是否報精選層時，吳子舟堅持認為，不能錯過政策紅利期。2021年，北交所正式敲鑼開市，永順生物以“動物疫苗第一股”的光環(huán)從精選層平移至北交所。

　　北交所的正式揭牌開市，標志著我國初步形成了“滬深主板—科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所—新三板（創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層）—區(qū)域性股權(quán)交易中心”的多層次資本市場。

　　嘉元科技作為廣東首批3家科創(chuàng)板企業(yè)之一而備受矚目。在科創(chuàng)板“橫空出世”后，掛牌新三板的嘉元科技鎖定了新目標。在申報5天后，嘉元科技就獲得上交所科創(chuàng)板的受理函?！吧鲜羞^程順利、高效。”嘉元科技董事長廖平元記憶猶新。

　　如今，隨著首發(fā)募投項目、定增募資項目逐一達產(chǎn)，嘉元科技預(yù)計2023年總產(chǎn)能將在2022年的基礎(chǔ)上翻一番。

　　數(shù)十載來，我國資本市場櫛風(fēng)沐雨，砥礪前行。以上交所、深交所建立為起點，建設(shè)多層次資本市場的總體要求，頻繁見諸重要文件。特別是在黨的十八大之后，中國資本市場建設(shè)蹄疾步穩(wěn)。

　　此后，歷經(jīng)上交所設(shè)立科創(chuàng)板，深交所改革創(chuàng)業(yè)板、合并主板與中小板，新三板設(shè)立精選層進而設(shè)立北交所，并在此基礎(chǔ)上建立轉(zhuǎn)板機制，我國資本市場立起了“四梁八柱”，形成各板塊之間錯位發(fā)展、功能互補的良好格局。

　　多層次資本市場也為廣東高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動能。企業(yè)在多層次資本市場的大舞臺，演繹著各自的精彩：10月11日，“驅(qū)蚊第一股”潤本股份登陸上交所主板；9月28日，跨境電商企業(yè)三態(tài)股份敲響創(chuàng)業(yè)板的上市鐘聲。9月21日，肇慶的小鎮(zhèn)走出上市公司，飛南資源登陸創(chuàng)業(yè)板。8月28日，無損檢測概念龍頭多浦樂登陸創(chuàng)業(yè)板，募資提升數(shù)倍產(chǎn)能。8月15日，廣鋼氣體于科創(chuàng)板上市，這是中國電子大宗氣體第一股、中國稀有氣體第一股，同時也是廣州國資科創(chuàng)板第一股……

　　多層次市場體系覆蓋面和適配性的不斷躍升，推動科技、產(chǎn)業(yè)和金融“轉(zhuǎn)”起來，創(chuàng)新動能厚積成勢。吳子舟深有感觸：“企業(yè)如果有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，打開市場之后自然會受到資本的關(guān)注。資本政策最后會反哺于企業(yè)的新技術(shù)、新市場?！?/p>

　　科創(chuàng)生態(tài)“育”起來

　　廣發(fā)證券負責(zé)江蘇地區(qū)投行業(yè)務(wù)的負責(zé)人徐東輝在做業(yè)務(wù)輔導(dǎo)時，常遇到這樣的問題：當前凈利潤處于4000萬到7000萬元之間的傳統(tǒng)企業(yè)，如化工、加工制造、小家電等類型企業(yè)上市存在“真空地帶”，“登陸主板利潤規(guī)模不夠，登陸創(chuàng)業(yè)板則創(chuàng)新性不夠?！?/p>

　　在開源證券副總裁、研究所所長孫金鉅看來，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)部分存在科創(chuàng)屬性不強、創(chuàng)新能力不足等問題，北交所受發(fā)展擴容期的階段性客觀條件制約，市場流動性仍有待提高。

　　專家學(xué)者認為，新三板與區(qū)域性股權(quán)市場是多層次資本市場未來建設(shè)與創(chuàng)新的重點，然而目前面臨著不少掣肘：在多層次資本市場中，新三板承上啟下，然而交投不活躍制約了融資功能的充分發(fā)揮；而區(qū)域性股權(quán)市場是我國多層次資本市場的塔基，也面臨著掛牌客戶市場黏性有待提高、市場交易活躍度有待提升、股權(quán)融資功能發(fā)揮不足等。

　　針對多層次資本市場的發(fā)展目標，中國證監(jiān)會主席易會滿在《努力建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場》一文中表示，抓住支持創(chuàng)新這個關(guān)鍵，堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位，加快完善創(chuàng)業(yè)板成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評價標準，突出主板大盤藍籌特色，強化北交所服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)定位，努力形成各市場板塊錯位發(fā)展、適度競爭的格局。

　　健全多層次資本市場體系，多途徑全方位支持科技企業(yè)發(fā)展，培育形成有利于科技企業(yè)成長壯大的良好生態(tài)已成共識，一系列的改革舉措正魚貫而出。

　　推動北交所的高質(zhì)量發(fā)展，9月，證監(jiān)會提出“允許符合條件的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)首次公開發(fā)行并在北交所上市”，未來將有一批企業(yè)可以直接在北交所IPO，無需在新三板掛牌滿12個月。

　　日前，備受市場期待的北交所常態(tài)化轉(zhuǎn)板上市即將進入實操階段，北交所表示，優(yōu)化轉(zhuǎn)板機制不僅有利于加強多層次資本市場互聯(lián)互通，更為北交所上市公司發(fā)展壯大提供了多元路徑。

　　“隨著北交所向滬深交易所轉(zhuǎn)板制度的實施，北交所聯(lián)通新三板和滬深交易所的作用進一步加強。”孫金鉅提到，北交所在我國資本市場的轉(zhuǎn)板體系中承擔(dān)著承上啟下的作用，未來將成為多層次資本市場體系中轉(zhuǎn)板的核心板塊。

　　區(qū)域性股權(quán)市場（即“四板市場”）和全國性證券市場板塊間的合作銜接也在加強。10月20日，全國股轉(zhuǎn)公司與首批18家區(qū)域性股權(quán)市場簽署監(jiān)管合作備忘錄，三四板制度型對接機制正式落地。

　　北京證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理隋強在簽約儀式上表示，四板創(chuàng)新型企業(yè)進入公開市場的“快車道”正式貫通，三四板互聯(lián)互通邁出關(guān)鍵一步。

　　區(qū)域市場建起來

　　面對前來拜會的訪客，方邦股份董事長蘇陟總會拿出一張極薄撓性覆銅板樣品給對方觸摸，這個產(chǎn)品的生產(chǎn)基地正是方邦股份科創(chuàng)板上市時的募投項目之一。在科創(chuàng)板上市后，充沛的研發(fā)資金為方邦股份帶來了專利市場上的高歌猛進，截至6月30日，該司已累計獲得專利296項，其中發(fā)明專利46項。

　　截至目前，廣東累計培育專精特新“小巨人”企業(yè)超1500家，省級專精特新中小企業(yè)超1.8萬家，均居全國首位。

　　作為培育發(fā)展中小專精特新企業(yè)的“有力抓手”，廣東正加快完善區(qū)域性股權(quán)市場“專板”，計劃到2027年力爭推動150家專精特新企業(yè)上市。

　　“‘專精特新’專板的推出對打通廣東省‘專精特新’企業(yè)進入多層次資本市場的渠道具有重要意義?！?月7日，在廣東區(qū)域性股權(quán)市場“專精特新”專板開板儀式上，廣東省地方金融監(jiān)管局黨組成員、副局長倪全宏表示。

　　當天，來自全省6個地市的43家企業(yè)成為首批“專精特新”專板入板企業(yè)，83%以上的企業(yè)為省級專精特新及以上資質(zhì)企業(yè)，100%企業(yè)擁有自主研發(fā)專利，上一年度營業(yè)收入最高超2.6億元、凈利潤最高超3000萬元、研發(fā)投入最高超1700萬元。

　　來自廣東股權(quán)交易中心的數(shù)據(jù)顯示，通過重點建設(shè)“科技創(chuàng)新專板”“專精特新板”“鄉(xiāng)村振興板”三大特色板塊，該中心已助力20余家企業(yè)成功實現(xiàn)IPO，140余家企業(yè)登陸“新三板”。

　　通過多層次資本市場為“專精特新”企業(yè)提供全生命周期服務(wù)，孫金鉅認為，我國資本市場服務(wù)“專精特新”中小企業(yè)全生命周期的體系逐漸建立，注冊制改革下資本市場的資源優(yōu)化配置功能不斷得到優(yōu)化?！皩＞匦隆【奕恕鲜泄镜挠芰统砷L性明顯提升?！?/p>

　　體系日趨成熟，定位日益清晰。調(diào)研中，專家學(xué)者認為，要科學(xué)把握各層次資本市場定位，完善差異化的制度安排，暢通轉(zhuǎn)板機制，仍是未來一個時期的政策施力點。

　　“多層次資本市場從有到優(yōu)，還需要進一步明確主板服務(wù)成熟期大型企業(yè)、科創(chuàng)板服務(wù)‘硬科技’企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)、北交所和新三板服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的差異化定位，并穩(wěn)步擴大區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新試點范圍，鼓勵私募股權(quán)基金‘投早投小投科技’?！?/p>

　　廣東股交董事、代行總經(jīng)理伍少球建議，加快區(qū)域性股權(quán)市場制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點工作，完善區(qū)域性股權(quán)市場基礎(chǔ)制度，建立適合場外市場的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，降低企業(yè)進入市場的成本，對企業(yè)實施分層分類管理及精準服務(wù)。同時推動區(qū)域性股權(quán)市場與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、滬深北證券交易所有效銜接。地方政府可以探索依托區(qū)域性股權(quán)市場建立企業(yè)上市快速協(xié)調(diào)轉(zhuǎn)板機制。

　　轉(zhuǎn)自：南方+

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