熊貓債將迎新業(yè)務(wù)指引 發(fā)行總量有望繼續(xù)擴(kuò)大

　　5月27日，金融委辦公室發(fā)布11條金融改革措施中提及，發(fā)布《外國政府類機(jī)構(gòu)和國際開發(fā)機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)指引》(下稱《業(yè)務(wù)指引》)，進(jìn)一步完善熊貓債信息披露要求，細(xì)化熊貓債發(fā)行規(guī)則，鼓勵(lì)有真實(shí)人民幣資金需求的發(fā)行人發(fā)債，穩(wěn)步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展。

　　熊貓債，是境外機(jī)構(gòu)在華發(fā)行的以人民幣等貨幣計(jì)價(jià)的債券?！俺錾庇?005年10月的首批熊貓債由國際金融公司(IFC)與亞洲開發(fā)銀行先后在銀行間市場(chǎng)發(fā)行，已歷經(jīng)近15年的成長(zhǎng)。東方金誠數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月末，熊貓債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已達(dá)3894.7億元，其中存量規(guī)模為2739.7億元。

　　京東金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，近年來，熊貓債市場(chǎng)發(fā)展在供需兩端的動(dòng)力不斷增強(qiáng)。一方面，境外法人機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入國內(nèi)債券市場(chǎng)投資的需求不斷增加，且對(duì)熊貓債的投資比例和參與程度遠(yuǎn)高于國內(nèi)其他公司信用類債券產(chǎn)品；另一方面，自2016年加入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子以來，人民幣的國際使用頻率不斷上升，國際開發(fā)機(jī)構(gòu)或外國政府類機(jī)構(gòu)在國內(nèi)發(fā)行熊貓債的需求也在不斷增加。

　　自熊貓債“出生”以來，熊貓債發(fā)行制度不斷完善。例如，2005年2月發(fā)布的《國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》、2010年9月發(fā)布的《國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》(2010)、2018年9月發(fā)布的《全國銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)債券發(fā)行管理暫行辦法》、以及2019年2月發(fā)布的《境外非金融企業(yè)債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引(試行)》等。

　　沈建光表示，在前期相關(guān)管理辦法的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步制定發(fā)布《外國政府類機(jī)構(gòu)和國際開發(fā)機(jī)構(gòu)債券業(yè)務(wù)指引》，明確外國政府類機(jī)構(gòu)和國際開發(fā)機(jī)構(gòu)發(fā)展熊貓債的具體機(jī)制、流程和要求，是熊貓債市場(chǎng)制度建設(shè)補(bǔ)短板之舉，發(fā)出了堅(jiān)定務(wù)實(shí)推進(jìn)債券市場(chǎng)對(duì)外開放的政策信號(hào)，有助于提升熊貓債的國際認(rèn)可度、債券市場(chǎng)的開放水平和人民幣的國際化水平。

　　中信證券研究所副所長(zhǎng)明明則認(rèn)為，“對(duì)于熊貓債來說，發(fā)行人實(shí)際持有和使用人民幣的意愿仍有很大的提升空間，需要加大境外發(fā)行人發(fā)債募集資金在境內(nèi)的使用力度和留存比例。”

　　他表示，外國政府和機(jī)構(gòu)對(duì)于人民幣的債券產(chǎn)品和服務(wù)有很強(qiáng)的投資信心，因此從債券發(fā)行一側(cè)發(fā)力效果更好，熊貓債信息披露要求和發(fā)行規(guī)則的完善，可以鼓勵(lì)有真實(shí)人民幣資金需求的發(fā)行人發(fā)債，吸引更多外國機(jī)構(gòu)參與人民幣債券業(yè)務(wù)投資，實(shí)現(xiàn)了投資者保護(hù)和調(diào)動(dòng)境外機(jī)構(gòu)發(fā)債積極性兩方面的平衡。

　　此外，明明預(yù)計(jì)，《業(yè)務(wù)指引》發(fā)布后，熊貓債發(fā)行總量有望繼續(xù)擴(kuò)大，穩(wěn)步推動(dòng)熊貓債市場(chǎng)發(fā)展，擴(kuò)大境外機(jī)構(gòu)來境內(nèi)融資，并在國際上使用人民幣，促進(jìn)資金雙向流動(dòng)。

　　“熊貓債作為境內(nèi)債市有機(jī)組成部分，可以提升債券市場(chǎng)融資功能以及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，有利于擴(kuò)大人民幣的境內(nèi)外使用，使熊貓債真正服務(wù)于人民幣國際化和我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，讓資金成功‘走出去’。”明明認(rèn)為。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券網(wǎng)

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