今年以來，在整體市場降溫的背景下，醫(yī)療健康行業(yè)投資仍然熱度不減。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2019年上半年參與投資這一行業(yè)的VC/PE超500余家，其中，IDG資本、紅杉中國、元生創(chuàng)投、國中創(chuàng)投、華蓋資本、君聯(lián)資本、禮來亞洲基金、高特佳、冪方資本、夏爾巴投資、中金資本等最為活躍。尤其是在今年5月，大量資金涌入生物技術(shù)、醫(yī)療健康行業(yè)，涉及投資金額123.52億元人民幣，排在所有行業(yè)之首。
而退出方面，上半年僅在港交所遞交上市申請的醫(yī)療行業(yè)企業(yè)就有20家。清科旗下投資界統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這20家企業(yè)中僅2家背后沒有VC/PE支持，其余18家投資方數(shù)量眾多，其中不乏高瓴資本、紅杉中國、博裕資本、啟明創(chuàng)投、華平投資、鼎暉投資等頭部機(jī)構(gòu)，VC/PE數(shù)量超100家。
清科資本/清科醫(yī)療投資合伙人喻聚蓉在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者專訪時(shí)表示，醫(yī)療健康行業(yè)是個(gè)抗周期的行業(yè)，熱度一直存在且將長期持續(xù)，其看好在醫(yī)改、技術(shù)、支付創(chuàng)新、消費(fèi)升級等驅(qū)動因素下，醫(yī)療健康幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會。以區(qū)域?yàn)檩S線，看好“從無到有”以及“從有到更好”的醫(yī)療商業(yè)爆發(fā)可能。
“根據(jù)清科醫(yī)療數(shù)據(jù)庫資料，醫(yī)療投資實(shí)際上已經(jīng)處于黃金期。最近10年醫(yī)療健康投資總額翻了28倍，2018全年醫(yī)療健康投資達(dá)976億元人民幣，2019年上半年醫(yī)療健康投資總額已接近420億元人民幣，預(yù)計(jì)2019全年會優(yōu)于2018年。資本寒冬下，醫(yī)療健康領(lǐng)域相對是受影響較小的。”喻聚蓉說，醫(yī)療健康行業(yè)關(guān)乎國計(jì)民生，在創(chuàng)新醫(yī)藥、先進(jìn)技術(shù)等“從無到有”領(lǐng)域存在剛性需求，也迎來國家政策鼓勵；在醫(yī)療服務(wù)改善、醫(yī)療機(jī)構(gòu)改革等領(lǐng)域，也迎來“從有到好”的改善性機(jī)會。這些綜合因素將持續(xù)催熱醫(yī)療健康行業(yè)的投資。
“對于具體項(xiàng)目而言，我們會著重考察：解決痛點(diǎn)需求及產(chǎn)品化的能力、持續(xù)經(jīng)營能力、深耕細(xì)作能力，今年尤其要注重現(xiàn)金管理能力。”她說，在考察項(xiàng)目時(shí)，第一是看賽道，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)需求及機(jī)會、市場規(guī)模及增速、利好及風(fēng)險(xiǎn)性等，判斷賽道是否夠長、夠滑、夠大；第二是看賽手，重點(diǎn)關(guān)注團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)品化能力、經(jīng)營能力等，判斷賽手的爆發(fā)力、耐力和智慧是否足夠支撐企業(yè)走得夠遠(yuǎn)。
就細(xì)分領(lǐng)域而言，創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、先進(jìn)技術(shù)都是“吸金”重頭戲，也是資本長線布局的重點(diǎn)。
在喻聚蓉看來，其目前更多關(guān)注的是“從無到有”的創(chuàng)新性機(jī)會，考察是否真的解決了臨床需求。例如，在創(chuàng)新藥物研發(fā)領(lǐng)域，罕見病孤兒藥在國內(nèi)外機(jī)會都很大，因?yàn)槟壳耙阎?000多種罕見病，全球僅300多種藥，國內(nèi)上市的只有100多種。率先在北上廣深這樣的城市做研發(fā)上市及引進(jìn)，切實(shí)解決一部分罕見病用藥的難題，將會迎來重大的行業(yè)和市場機(jī)會。
她同時(shí)表示，在醫(yī)療服務(wù)方向，存在“從無到有”的創(chuàng)新性機(jī)會，更有大量傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域“從有到好”的迭代性投資機(jī)會，其將重點(diǎn)關(guān)注帶來“醫(yī)療效率提高、醫(yī)療質(zhì)量改善、醫(yī)療服務(wù)體驗(yàn)提升”的項(xiàng)目機(jī)會。
以線上醫(yī)療服務(wù)為例，在國家支持“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”、醫(yī)療信息化、智慧醫(yī)院建設(shè)等政策的驅(qū)動下，可重點(diǎn)發(fā)掘醫(yī)療信息化、智能化、醫(yī)療大數(shù)據(jù)的行業(yè)機(jī)會。公立醫(yī)院內(nèi)，通過以電子病歷為核心的臨床醫(yī)療信息化，可提高診療效率、改善就診體驗(yàn)，并積累有效醫(yī)療大數(shù)據(jù)，做數(shù)據(jù)開發(fā)及應(yīng)用，未來在病種用藥、保險(xiǎn)、創(chuàng)新服務(wù)等方向想象空間大。同時(shí)，延展優(yōu)質(zhì)公立醫(yī)療服務(wù)能力的“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”新政，也孕育很大的商業(yè)空間。（記者 張莫 孫韶華 實(shí)習(xí)生 竇皓 吳宇翔）
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