發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)基金空間廣闊 三大問(wèn)題亟待破解

　　我國(guó) 《“十三五”規(guī)劃綱要》提出：“發(fā)展綠色金融，設(shè)立綠色發(fā)展基金，構(gòu)建全方位的綠色金融服務(wù)體系”。據(jù)測(cè)算，“十三五”期間綠色制造產(chǎn)業(yè)融資需求達(dá)17萬(wàn)億元，僅靠財(cái)政補(bǔ)貼難以滿足巨大的資金缺口。綠色產(chǎn)業(yè)基金擁有資金來(lái)源廣、投資期限長(zhǎng)、無(wú)需抵押擔(dān)保等優(yōu)勢(shì)，在國(guó)際上已得到廣泛應(yīng)用。目前，我國(guó)的綠色產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模小、社會(huì)資本參與積極性低、配套扶持政策缺乏，尚未發(fā)揮應(yīng)有的作用。

　　綠色產(chǎn)業(yè)基金為綠色制造產(chǎn)業(yè)融資發(fā)揮積極作用

　　我國(guó)綠色制造產(chǎn)業(yè)資金缺口巨大。2016年7月，工業(yè)和信息化部印發(fā)的 《工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃 （2016-2020年）》提出，到2020年綠色制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加到10萬(wàn)億元。據(jù)預(yù)測(cè)，在 “十三五”期間綠色制造產(chǎn)業(yè)17萬(wàn)億元的融資需求中，有近七成資金缺口亟需社會(huì)資本補(bǔ)齊。綠色金融以綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)、綠色基金等為工具，是綠色制造產(chǎn)業(yè)重要資金來(lái)源，我國(guó)的綠色制造產(chǎn)業(yè)資金來(lái)源以綠色信貸為主。

　　資本市場(chǎng)成熟的國(guó)家，綠色產(chǎn)業(yè)基金為綠色制造產(chǎn)業(yè)的融資發(fā)揮了積極作用。一是避免融資壓力過(guò)度集中在銀行。二是為企業(yè)提供了長(zhǎng)期的、穩(wěn)定的融資渠道。

　　與傳統(tǒng)融資方式相比，我國(guó)發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)基金具有更大的空間。

　　一是迎來(lái)政策紅利期。2016年8月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部等7部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》 （以下簡(jiǎn)稱 《意見(jiàn)》）。

　　《意見(jiàn)》首次提出中央財(cái)政整合現(xiàn)有節(jié)能環(huán)保等專項(xiàng)資金設(shè)立國(guó)家綠色產(chǎn)業(yè)基金，同時(shí)鼓勵(lì)有條件的地方政府和社會(huì)資本共同發(fā)起區(qū)域性綠色產(chǎn)業(yè)基金。同年印發(fā)的 《國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)（福建）實(shí)施方案》中提出 “支持各類綠色產(chǎn)業(yè)基金并實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)作”。在國(guó)家政策的指引下，內(nèi)蒙古、廣東、河北、浙江、江蘇等各地方政府相繼設(shè)立了綠色產(chǎn)業(yè)基金。其中，浙江省湖州市作為國(guó)家綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)，截至2017年末已批準(zhǔn)設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)基金8只，總規(guī)模達(dá)235.21億元。

　　二是綠色產(chǎn)業(yè)基金更適用于以中小企業(yè)為主體的綠色制造產(chǎn)業(yè)。綠色制造產(chǎn)業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、周期長(zhǎng) （通常長(zhǎng)達(dá)10年）、回報(bào)率較低的特點(diǎn)，綠色產(chǎn)業(yè)基金在扶持綠色制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展上具有更大優(yōu)勢(shì)。其一，我國(guó)銀行體系的負(fù)債期限平均僅2年、59%綠色債券的期限不足5年，存在嚴(yán)重的期限錯(cuò)配問(wèn)題。綠色產(chǎn)業(yè)基金存續(xù)期一般在10年以上，覆蓋項(xiàng)目的 “建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期”，能有效緩解項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流前低后高的壓力。其二，綠色信貸、綠色債券等傳統(tǒng)融資方式對(duì)抵押授信、歷史信用記錄、擔(dān)保要求高，許多優(yōu)秀的中小企業(yè)受限于資本實(shí)力無(wú)法獲得貸款而錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。

　　綠色產(chǎn)業(yè)基金更關(guān)注長(zhǎng)期收益且機(jī)制靈活，無(wú)需抵押擔(dān)保，可視項(xiàng)目特點(diǎn)設(shè)計(jì)個(gè)性化產(chǎn)品。其三，綠色產(chǎn)業(yè)基金潛在的資金來(lái)源廣泛、資金量充足。主要包括政府資金、養(yǎng)老基金、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)及國(guó)外投資機(jī)構(gòu)。綠色信貸、綠色債券幾乎全來(lái)自銀行，資金來(lái)源單一。

　　我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展存在三大問(wèn)題

　　興業(yè)銀行發(fā)布的 《2017年中國(guó)綠色金融市場(chǎng)綜覽》顯示，在我國(guó)各類綠色融資余額結(jié)構(gòu)中，綠色信貸和綠色債券分別占比95.1%、1.6%，綠色產(chǎn)業(yè)基金僅占0.12%，綠色產(chǎn)業(yè)基金融資余額為107億元，可見(jiàn)，我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展尚處于起步階段。2017年綠色產(chǎn)業(yè)基金共計(jì)209只，根據(jù)政府財(cái)政參與程度，主要分為兩種：政府與市場(chǎng)相結(jié)合的綠色產(chǎn)業(yè)基金和純市場(chǎng)的綠色產(chǎn)業(yè)基金，前者居多。

　　我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展存在三大問(wèn)題：

　　問(wèn)題一：盈利模式尚未建立。政府與市場(chǎng)型綠色產(chǎn)業(yè)基金，主要的盈利模式是政府財(cái)政向初創(chuàng)綠色企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，按市場(chǎng)化的方式運(yùn)作，并在約定期限內(nèi)退出。該運(yùn)作方式試圖引導(dǎo)民間資本投資初創(chuàng)期綠色企業(yè)，從而起到政府資金的杠桿作用。但目前我國(guó)綠色項(xiàng)目的收益風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、資金回報(bào)機(jī)制都不完善，尚未形成有效的商業(yè)模式。調(diào)查顯示，約88.5%的綠色產(chǎn)業(yè)基金，其實(shí)際回報(bào)率在5%~7%之間，低于平均7%以上的商業(yè)貸款利率。導(dǎo)致綠色制造項(xiàng)目過(guò)度依賴財(cái)政直接補(bǔ)貼，民間資本參與程度較低。

　　問(wèn)題二：基金退出困難。一是國(guó)家層面的法律文件不完善。 《公司法》 《企業(yè)法》 《破產(chǎn)法》等法律在綠色產(chǎn)業(yè)基金退出的具體操作層面上依然是空白。二是退出的成本高。目前綠色產(chǎn)業(yè)基金主要通過(guò)扶持綠色企業(yè)上市后退出，但我國(guó)的主板和中小板進(jìn)入門檻高，綠色企業(yè)上市存在較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　問(wèn)題三：缺乏配套政策支持。一是缺乏稅收優(yōu)惠政策。我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了針對(duì)綠色信貸、綠色債券的貼息和補(bǔ)貼政策，唯獨(dú)缺少針對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)基金的配套扶持政策。二是治理架構(gòu)有待完善。目前在人才、工商、稅收、會(huì)計(jì)等配套政策方面，我國(guó)缺乏針對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)基金業(yè)務(wù)特點(diǎn)的研究，尚未形成良好的政策環(huán)境。財(cái)政、環(huán)保、金融機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)方的職責(zé)也尚未明確。（工業(yè)和信息化部賽迪研究院 譚力）

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)工業(yè)報(bào)

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