央行連續(xù)2日凈回籠資金 1月份流動性基本無憂

　　新年伊始，中國人民銀行連續(xù)兩個交易日凈回籠資金。1月3日，央行開展400億元7天、200億元14天逆回購，當(dāng)日有1200億元7天、300億元14天逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠900億元。1月2日，央行開展300億元7天、100億元14天逆回購操作，當(dāng)日有500億元7天、600億元14天逆回購到期，實現(xiàn)凈回籠700億元。

　　與此同時，交易所回購利率尾盤卻出現(xiàn)異動。1月2日下午，上交所質(zhì)押式國債回購隔夜利率GC001飆升至20%；深交所債券質(zhì)押式回購隔夜利率R-001尾盤一度升至13.3%，創(chuàng)下近9個月的新高。通常來說，資金面年底緊、年初松，2019年首個交易日交易所回購利率就大漲，難免讓人感到意外。

　　有專家表示，交易所利率飆升是短期現(xiàn)象，與跨年資金集中到期有關(guān)，波動范圍在預(yù)期之內(nèi)，并不代表流動性緊張。事實上，當(dāng)前市場流動性總體寬松。從市場資金利率來看，1月3日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全面大幅下行，隔夜Shibor報1.9680%，下降33.2個基點；7天Shibor報2.5470%，下降8.7個基點；1個月Shibor報3.0840%，下降11.6個基點；3個月Shibor報3.2460%，下降3.9個基點。

　　對于1月份接下來的流行性狀況，中信證券固定收益首席分析師明明表示，可能面臨波動，主要有幾方面影響：一是每年1月份是傳統(tǒng)稅收大月；二是2019年地方債發(fā)行大概率將提前至1月啟動，政府債券發(fā)行繳款也會階段性增加財政庫款；三是每年1月歷來也是信貸投放大月，將加快金融機構(gòu)可用資金消耗；四是2019年的農(nóng)歷春節(jié)靠前，銀行現(xiàn)金投放壓力可能提前到1月下半月顯現(xiàn)。

　　從往年經(jīng)驗來看，為平抑歲末年初資金面波動，央行往往會采取降準(zhǔn)等方式投放中長期流動性，搭配投放短期跨節(jié)流動性，營造較平穩(wěn)的資金利率。比如，為應(yīng)對2018年春節(jié)，央行采用臨時準(zhǔn)備金動用安排（CRA），累計投放2萬億元資金。

　　央行已有所動作。1月2日，央行發(fā)布公告，自2019年起，將普惠金融定向降準(zhǔn)小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”，擴大普惠金融定向降準(zhǔn)優(yōu)惠政策的覆蓋面，引導(dǎo)金融機構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求，使更多的小微企業(yè)受益。

　　交通銀行高級研究員武雯認(rèn)為，由于考核標(biāo)準(zhǔn)的放寬，相關(guān)金融機構(gòu)更易達(dá)標(biāo)，意味著可用資金的增加，這樣會帶來流動性的增加以及降低資金成本，有利于歲末年初保持市場流動性合理充裕。

　　多位專家表示，央行貨幣政策委員會2018年第四季度例會提出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加注重松緊適度，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。預(yù)計春節(jié)前央行會推出臨時性操作，對沖常規(guī)因素對流動性的季節(jié)性影響，1月份流動性基本無憂。（記者 李華林）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟日報

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