晨哨并購(gòu)日前發(fā)布了《晨哨2018中資海外并購(gòu)半年報(bào)》（簡(jiǎn)稱(chēng)《半年報(bào)》）。《半年報(bào)》指出，盡管中資海外并購(gòu)所面臨的阻力正在增大，但中資海外并購(gòu)的潛在交易（傳聞、意向、宣布狀態(tài)）依然占據(jù)相當(dāng)大的比重，尤其是在披露金額方面，這反映出中資海外并購(gòu)的動(dòng)力依然強(qiáng)勁。
根據(jù)晨哨并購(gòu)研究部的數(shù)據(jù)，2018上半年中資發(fā)起的海外并購(gòu)共有297宗，其中208宗披露了交易金額，披露金額合計(jì)981.85億美元。交易宗數(shù)同比增長(zhǎng)14.23%，環(huán)比增長(zhǎng)19.76%。披露金額同比下降36.23%，環(huán)比下降5.42%。確定性較強(qiáng)的交易（宣布、簽約和和交割狀態(tài)）有247宗，其中190宗披露了交易金額，披露金額合計(jì)656.65億美元。
《半年報(bào)》顯示，中資并購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)主要來(lái)自于德國(guó)、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，其中德國(guó)占比高達(dá)13.84%，美國(guó)占比13.66%。在中美貿(mào)易投資局勢(shì)日趨緊張的情況下，德國(guó)有望取代美國(guó)成為中資出海第一目的地。
“中資海外并購(gòu)主要目的地，例如美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、澳大利亞等國(guó)家，普遍對(duì)中資并購(gòu)加強(qiáng)了審查，中資海外并購(gòu)的政策阻力增加，一些被認(rèn)為先進(jìn)、敏感的技術(shù)標(biāo)的，不容易獲得或者基本不可獲得。從行業(yè)來(lái)看，制造業(yè)、金融業(yè)是終止并購(gòu)案例的標(biāo)的資產(chǎn)集中分布行業(yè)。”晨哨集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁羅小軍告訴《中國(guó)貿(mào)易報(bào)》記者，西方發(fā)達(dá)國(guó)家都收緊了外資審查制度，“國(guó)家安全”的概念所涉及的范圍正在擴(kuò)大。
美國(guó)方面，旨在為美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）擴(kuò)權(quán)的《外國(guó)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估現(xiàn)代化法案》即將進(jìn)入立法程序，該法案擴(kuò)大了CFIUS審查范圍，增加對(duì)特定領(lǐng)域投資的強(qiáng)制性申報(bào)以及“特別關(guān)注國(guó)”名單。
英國(guó)方面，英國(guó)政府將擴(kuò)大其調(diào)查并購(gòu)交易的權(quán)力，無(wú)論所涉及公司的收入規(guī)模的大小以及市場(chǎng)份額的高低，并有權(quán)審查任何經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的任何交易。
德國(guó)方面，據(jù)外媒此前報(bào)道，德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)阿爾特邁爾希望“更好地保護(hù)德國(guó)公司免受中國(guó)投資者的影響”，要求將之前中企收購(gòu)德國(guó)公司股權(quán)的審查線，從25%降低到20%、15%甚至10%，以限制中企購(gòu)買(mǎi)德企股份。前不久，中資企業(yè)赴德并購(gòu)就有兩個(gè)受阻案例：德國(guó)財(cái)政部宣布由國(guó)有銀行德國(guó)復(fù)興信貸銀行（KWF）收購(gòu)50赫茲（50Hertz）20%的股份，使國(guó)家電網(wǎng)無(wú)緣這家德國(guó)的大型電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商；德國(guó)方面聲稱(chēng)出于戰(zhàn)略考慮，擬阻止中企煙臺(tái)臺(tái)海集團(tuán)對(duì)德國(guó)機(jī)械制造企業(yè)萊菲爾德公司的收購(gòu)。
對(duì)此，國(guó)家相關(guān)部門(mén)在2018上半年圍繞對(duì)外投資出臺(tái)了多項(xiàng)監(jiān)管政策，如《對(duì)外投資備案（核準(zhǔn)）報(bào)告暫行辦法》和《關(guān)于引導(dǎo)對(duì)外投融資基金健康發(fā)展的意見(jiàn)》等，使中資企業(yè)海外并購(gòu)面臨更加便利化、精細(xì)化的監(jiān)管。
“此外，我國(guó)近期出臺(tái)的一系列對(duì)外開(kāi)放政策，有助于外企到中國(guó)來(lái)投資、并購(gòu)，把優(yōu)秀的產(chǎn)品和技術(shù)帶到中國(guó)來(lái)。雙方進(jìn)一步建立信任和加強(qiáng)連接后，有利于中資開(kāi)展海外并購(gòu)。”羅小軍說(shuō)。
《半年報(bào)》還顯示，中資企業(yè)向“一帶一路”沿線國(guó)家的并購(gòu)成為亮點(diǎn)。2018年上半年中資圍繞“一帶一路”沿線國(guó)家的企業(yè)共發(fā)起69宗海外并購(gòu)，其中45宗披露了交易金額，披露金額合計(jì)161.30億美元。交易宗數(shù)同比增長(zhǎng)13.11%，環(huán)比增長(zhǎng)43.75%，披露金額同比增長(zhǎng)64.46%，環(huán)比下降34.07%。例如，以色列作為“一帶一路”沿線重要國(guó)家，高居熱門(mén)項(xiàng)目來(lái)源地榜單第三的位置，占比11.84%。以色列是中東地區(qū)唯一的發(fā)達(dá)國(guó)家，其高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)舉世聞名，隨著“一帶一路”倡議的繼續(xù)推進(jìn)以及以色列極具吸引力的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)中國(guó)投資方圍繞該地區(qū)將會(huì)有更多布局產(chǎn)生。
談及未來(lái)中資企業(yè)海外并購(gòu)的趨勢(shì)時(shí)，羅小軍表示，中資企業(yè)海外并購(gòu)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)改變，但增長(zhǎng)速度會(huì)進(jìn)入一個(gè)低谷階段。他建議，企業(yè)可以利用這段時(shí)間把已收購(gòu)企業(yè)進(jìn)行整合，“建立信任、積累經(jīng)驗(yàn)、改善形象，為下一波浪潮到來(lái)做準(zhǔn)備。”（記者 張凡）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)貿(mào)易報(bào)
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