銀行系資管子公司箭在弦上 諸多問題仍待解

　　隨著資管新規(guī)正式落地，銀行系資管子公司的設(shè)立已是“箭在弦上”，一改此前幾年遲遲未有進(jìn)展的局面。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行系資管子公司的設(shè)立料將加快，但也存在著銀行系資管子公司的定位、與分行的關(guān)系有待協(xié)調(diào)、中小銀行面臨挑戰(zhàn)等現(xiàn)實(shí)問題。

　　27家銀行資管子公司或在路上

　　在監(jiān)管政策指引下，商業(yè)銀行對(duì)資管子公司的布局動(dòng)作頻頻。北京銀行(601169.SH)于4月末宣布，設(shè)立資產(chǎn)管理公司方案已獲董事會(huì)通過。根據(jù)北京銀行公告，《關(guān)于調(diào)整設(shè)立資產(chǎn)管理公司方案的議案》獲得董事會(huì)通過，同意出資不超過50億元設(shè)立資產(chǎn)管理公司。

　　此前，招商銀行(600036.SH)和華夏銀行(600015.SH)先后公告，擬出資50億元設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。兩家銀行將資管子公司的計(jì)劃提上日程，并表示“該次投資尚需取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)”。

　　根據(jù)資管新規(guī)要求，主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，強(qiáng)化法人風(fēng)險(xiǎn)隔離，暫不具備條件的可以設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門開展業(yè)務(wù)。

　　資管新規(guī)明確，過渡期后，具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。時(shí)代財(cái)經(jīng)查詢到，在最新的證券投資基金托管人名錄中，目前具有上述資質(zhì)的銀行共有27家。若按此推算，未來或有27家銀行系資管子公司出爐。

　　具體來看，具有上述資質(zhì)的銀行包括國(guó)有五大行、郵儲(chǔ)銀行(1658.HK)、12家股份制銀行以及北京銀行(601169.SH)、上海銀行(601229.SH)、寧波銀行(002142.SZ)、杭州銀行(600926.SH)、南京銀行(601009.SH)、江蘇銀行(600919.SH)、徽商銀行(3698.HK)、廣州農(nóng)商銀行(1551.HK)以及包商銀行。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行系資管子公司的設(shè)立已是“箭在弦上”。普益標(biāo)準(zhǔn)一位研究員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“預(yù)計(jì)具有基金托管資質(zhì)的銀行將會(huì)加快成立資管子公司的步伐，一方面是爭(zhēng)取將可觀的理財(cái)產(chǎn)品托管收入留在本行內(nèi)部；另一方面是本行托管的效率和溝通難題更容易解決，這對(duì)于部分產(chǎn)品來說十分必要。”

　　“獨(dú)立托管是資產(chǎn)管理行業(yè)的基礎(chǔ)，真正獨(dú)立托管后，規(guī)范資金池業(yè)務(wù)模式、實(shí)行凈值化管理等才有可能真正落實(shí)。”上述普益標(biāo)準(zhǔn)研究員表示，銀行成立資管子公司，在形式和實(shí)質(zhì)上強(qiáng)化了法人風(fēng)險(xiǎn)隔離。

　　招商銀行方面此前也表示，設(shè)立資產(chǎn)管理子公司是該行滿足監(jiān)管機(jī)構(gòu)的最新要求、促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展的重要舉措，可進(jìn)一步完善該行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的交易主體地位和體制架構(gòu)，并有效防范化解主體風(fēng)險(xiǎn)。

　　諸多問題仍待解

　　雖然受益于銀行的客戶資源豐富、網(wǎng)點(diǎn)布局廣、綜合經(jīng)營(yíng)實(shí)力強(qiáng)大，未來銀行資管子公司發(fā)展空間大。不過，盡管多年來銀行一直在探索設(shè)立資管子公司，目前尚未有一家獲批，也存在不少現(xiàn)實(shí)問題有待明確。

　　首先，銀行系資管子公司的定位問題備受關(guān)注。金融監(jiān)管政策研究院院長(zhǎng)孫海波認(rèn)為，后續(xù)27家具備基金托管資質(zhì)的銀行，其需要成立的資管子公司與公募基金幾乎無差異，尤其是已經(jīng)有公募基金牌照的14家銀行，這些銀行如果想申請(qǐng)資管子公司，就面臨一個(gè)問題——發(fā)行的產(chǎn)品與自己旗下的公募基金幾乎一致，但是分別屬于銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，該問題如何解決還有待明確。

　　聯(lián)訊證券研究員李奇霖則表示，現(xiàn)有單獨(dú)獨(dú)立出來做資管業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)無一不受到監(jiān)管指標(biāo)的約束，比如基金子公司、券商資管等，如果說銀行資管單獨(dú)獨(dú)立出來，那么出于公平競(jìng)爭(zhēng)的考慮，其肯定會(huì)受到監(jiān)管約束，過去寬松的運(yùn)作環(huán)境將消失。

　　再者，銀行系資管子公司若成立后，其與分行的關(guān)系有待進(jìn)一步協(xié)調(diào)。業(yè)內(nèi)人士分析，在當(dāng)下“存款立行”的背景下，分行受到存款的考核壓力，會(huì)有“重存款、輕理財(cái)”的傾向，從而在理財(cái)?shù)狡诤髮⑵滢D(zhuǎn)為存款，從而影響到資管部門的利益。未來如果資管子公司成立，那么這一矛盾可能更為明顯。

　　中小銀行面臨的挑戰(zhàn)也不同。“這是銀行理財(cái)?shù)囊淮尉薮笞兏?，類公募基金化是轉(zhuǎn)型方向，未來各類資管機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技，投資能力是核心。”天風(fēng)證券分析師廖志明表示，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)頭部集中趨勢(shì)，有專業(yè)投資能力的將勝出，投資能力較差的中小銀行理財(cái)業(yè)務(wù)或許面臨淘汰，專注代銷其他機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品更佳。（羅耿城）

　　轉(zhuǎn)自：時(shí)代周報(bào)

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