錨定“主陣地”目標(biāo) 北交所改革再出發(fā)

　　9月3日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）正式迎來成立三周年。三年來，錨定打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的目標(biāo)，北交所市場運行總體平穩(wěn)，市場生態(tài)日趨完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)初步聚集、市場交投逐步活躍，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展初步取得成效，高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。立足新起點，北交所將堅持以改革促發(fā)展，全力推動高質(zhì)量建設(shè)北交所向更高水平邁進(jìn)。

　　服務(wù)實體經(jīng)濟成效初顯

　　總的來看，三年來，北交所市場運行總體平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)初步聚集，市場生態(tài)日趨完善，服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展初見成效。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月2日，共有251家公司在北交所上市，總市值約3000億元，累積融資近530億元，再融資募資13.5億元。上市公司整體經(jīng)營穩(wěn)健，創(chuàng)新屬性突出。2024年上半年，251家公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入784.96億元，超六成公司營業(yè)收入增長，14家公司營收增幅超50%，四成公司歸母凈利潤實現(xiàn)增長。

　　三年來，北交所積極補齊資本市場服務(wù)中小企業(yè)短板，推動金融資源向創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集。從橫向看，北交所的建設(shè)發(fā)展擴大了資本市場服務(wù)覆蓋面，提高了中小企業(yè)直接融資比重。北交所上市公司中，超八成為中小企業(yè)，近九成為民營企業(yè)。從縱向看，北交所堅持與新三板協(xié)同發(fā)展，通過與區(qū)域性股權(quán)市場制度型對接和上市公司轉(zhuǎn)板機制，匹配了不同發(fā)展階段中小企業(yè)的需要，完善了資本市場支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系。

　　三年來，北交所積極探索資本市場普惠金融發(fā)展路徑。北交所和新三板公司中有縣域企業(yè)近600家、民族地區(qū)企業(yè)超200家，在服務(wù)地方經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了重要作用。秉持按需融資、穩(wěn)健發(fā)展理念，北交所發(fā)行市盈率中位數(shù)17倍，平均融資2億元，累計融資530余億元，用總量不大的融資額惠及了251家中小企業(yè)。推動各方共同踐行普惠金融理念，北交所建立中介機構(gòu)激勵約束機制，通過評價加分等方式鼓勵其加大對中小企業(yè)投入，凝聚“投早”“投小”“投科技”共識，與中小企業(yè)“陪伴、同行”。

　　從債券市場來看，高標(biāo)準(zhǔn)起步的北交所債券市場，已形成股債并行發(fā)展格局。政府債方面，實現(xiàn)政府債發(fā)行業(yè)務(wù)常態(tài)化，服務(wù)國債發(fā)行7.67萬億元，投向國家支持的重點領(lǐng)域和戰(zhàn)略方向及支持區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。信用債方面，形成包含公司債、企業(yè)債以及科創(chuàng)債、綠色債等10個專項品種在內(nèi)的基礎(chǔ)債券產(chǎn)品體系，累計發(fā)行信用債規(guī)模合計90億元，用于軌道交通、智慧農(nóng)業(yè)等符合國家戰(zhàn)略方向的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟融資。

　　致力于提升多層次市場內(nèi)在穩(wěn)定性，北交所作為新設(shè)市場，設(shè)立之初就踐行從嚴(yán)監(jiān)管理念，探索出全程監(jiān)管、精準(zhǔn)監(jiān)管、協(xié)作監(jiān)管、科技監(jiān)管等適應(yīng)中小企業(yè)特征的監(jiān)管機制和模式，構(gòu)建了全鏈條監(jiān)管體系，有效推動上市公司規(guī)范運作。引導(dǎo)支持企業(yè)聚焦主業(yè)、穩(wěn)健發(fā)展，倡導(dǎo)ESG理念，平衡中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和回報投資者關(guān)系，鼓勵上市公司通過分紅、回購等舉措回報投資者。新三板和北交所一體聯(lián)動，為更早期企業(yè)樹立公眾公司意識創(chuàng)造了條件，夯實了多層次資本市場“塔基”。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝認(rèn)為，北交所成立以來，市場流動性得到了一定的改善，上市企業(yè)的數(shù)量和質(zhì)量都有所提升，其中高新技術(shù)企業(yè)和專精特新“小巨人”企業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位。市場生態(tài)發(fā)生了積極變化，包括上市企業(yè)數(shù)量的增加、市值的增長以及企業(yè)類型多樣化等。北交所不斷優(yōu)化發(fā)行上市條件、簡化審核流程等，使得更多具有成長潛力的企業(yè)得以進(jìn)入資本市場，逐步成為創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資平臺、估值平臺和治理平臺。

　　西南證券分析師劉言也表示，成立以來，北交所堅定服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的定位，吸引了眾多國家級、省級專精特新“小巨人”，越來越多細(xì)分龍頭聚集在北交所，后備軍也持續(xù)擴容；板塊流動性逐步提升，今年日均成交額整體較去年提升約70%；板塊內(nèi)資本運作保持活躍，公司定增、股權(quán)激勵、股權(quán)回購和公司并購等穩(wěn)步進(jìn)行，推動產(chǎn)業(yè)升級和盈利能力提升。

　　制度安排適應(yīng)性持續(xù)提升

　　從創(chuàng)立之初，北交所就錨定了打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地的目標(biāo)。圍繞這個總目標(biāo)，北交所尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，針對中小企業(yè)類型多、發(fā)展階段各異的特點，設(shè)計了四套上市標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建并持續(xù)完善涵蓋掛牌準(zhǔn)入、發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、再融資和交易等各個環(huán)節(jié)的特色制度體系，服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，精準(zhǔn)支持中小企業(yè)走專精特新發(fā)展之路，支持符合新質(zhì)生產(chǎn)力方向的企業(yè)上市發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，北交所上市公司募集資金八成以上投向綠色低碳、數(shù)字經(jīng)濟、高端裝備制造、新材料等領(lǐng)域。目前的251家北交所上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)占比超九成，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)占比近八成，國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比超一半。借助資本市場融資支持，部分創(chuàng)新型公司在新材料、高端制造等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域打破國外壟斷；部分企業(yè)專注產(chǎn)品創(chuàng)新，在半導(dǎo)體等領(lǐng)域榮獲單項冠軍，發(fā)揮了穩(wěn)鏈補鏈強鏈的重要作用。

　　2023年9月1日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（即“深改19條”），推出一攬子改革創(chuàng)新舉措。隨后，北交所一系列改革舉措密集落地，推進(jìn)速度和力度均超市場預(yù)期。

　　“北交所在服務(wù)支持創(chuàng)新型中小企業(yè)方面表現(xiàn)積極，通過提供差異化的市場準(zhǔn)入條件和更加靈活的交易機制，為創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了良好的融資平臺。”開源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱表示，三年來，新三板到北交所的層層服務(wù)路徑，已成為新興行業(yè)中小企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)的融資優(yōu)選平臺之一。

　　作為北交所市場的重要參與主體，諸多創(chuàng)新型中小企業(yè)從北交所獲得了充沛的成長動能和廣闊的發(fā)展空間。

　　納科諾爾副董事長、總經(jīng)理付博昂對《經(jīng)濟參考報》記者表示，近年來，北交所陸續(xù)推出“深改19條”等政策，在簡化上市流程、豐富融資產(chǎn)品種類、降低投資者門檻、提高市場活躍度等方面推進(jìn)對創(chuàng)新型中小企業(yè)的支持，為其健康穩(wěn)定發(fā)展賦能。以納科諾爾為例，自正式遞交申報材料到通過北交所上市委的審核共計用時115天，大大縮短了上市時間，節(jié)約了融資成本?！叭绱烁咝实纳鲜袑徍诉^程，離不開北交所的精準(zhǔn)施策等舉措，加快了優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，吸引更多專精特新企業(yè)登陸北交所，推進(jìn)北交所上市公司的高質(zhì)量發(fā)展?！备恫┌赫f道。

　　“我一直認(rèn)為，登陸北交所是公司發(fā)展歷程中具有里程碑意義的一件事，標(biāo)志著公司站上了一個新的發(fā)展起點?！被祪x器副總經(jīng)理、董事會秘書吳玉瓊稱，登陸北交所為公司帶來了很多積極影響：公司經(jīng)營管理能力和水平得到了進(jìn)一步提升，通過股權(quán)激勵增強了團(tuán)隊凝聚力和戰(zhàn)斗力，品牌認(rèn)可度和知名度持續(xù)攀升，同時，上市也為公司高質(zhì)量發(fā)展提供了資本市場工具?！氨苯凰闪⒁詠?，制度建設(shè)和市場改革取得了顯著成效，尤其是‘深改19條’的推出，極大地提升了市場的活躍度和流動性，為上市公司和投資者帶來了實質(zhì)性的好處?！眳怯癍傉f。

　　以改革促發(fā)展推進(jìn)高質(zhì)量建設(shè)

　　三周年，對于還是新生事物的北交所也是一個關(guān)鍵時點。立足新階段新起點，北交所將堅持以改革促發(fā)展，全力推動高質(zhì)量建設(shè)北交所向更高水平邁進(jìn)。

　　“北交所設(shè)立三年來，堅守市場定位，堅持目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，以關(guān)鍵制度創(chuàng)新為突破，持續(xù)完善市場功能，推動高質(zhì)量發(fā)展的良性市場生態(tài)加速形成。”中信證券執(zhí)行委員、投資銀行管理委員會主任馬堯表示，下一階段，中信證券將通過多業(yè)務(wù)聯(lián)動為成長型創(chuàng)新型企業(yè)提供高質(zhì)量的綜合金融服務(wù)，并將持續(xù)深度參與北交所市場建設(shè)，助力北交所建設(shè)特色鮮明、功能完備、生態(tài)優(yōu)良的市場體系。

　　田利輝認(rèn)為，展望未來，北交所的發(fā)展方向?qū)⑹沁M(jìn)一步深化市場改革，提升服務(wù)質(zhì)量，增強市場活力。北交所需要繼續(xù)優(yōu)化上市條件，簡化審批流程，吸引更多優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市。同時，還需要加強市場監(jiān)管，保障投資者權(quán)益，提高市場透明度。

　　諸海濱也表示，北交所的發(fā)展方向應(yīng)繼續(xù)聚焦服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，進(jìn)一步完善市場體系，提升服務(wù)效率和上市公司質(zhì)量，構(gòu)建投資者和上市主體和諧發(fā)展的生態(tài)。期待北交所能夠持續(xù)推進(jìn)改革創(chuàng)新，壯大市場和投資人規(guī)模；聚焦“專精特新”企業(yè)和“新質(zhì)生產(chǎn)力”公司，與新三板形成全鏈條服務(wù)體系；進(jìn)一步改善市場流動性，鼓勵引導(dǎo)長期資金入市，激發(fā)市場活力。

　　“我們相信北交所未來仍會專注‘更早、更小、更新’的市場定位，將逐步成為一個以成熟投資者為主體、基礎(chǔ)制度完備、品種體系豐富、服務(wù)功能充分發(fā)揮、市場監(jiān)管透明高效、具有品牌吸引力和市場影響力的交易所，也期待未來北交所有更多具有稀缺性的公司上市，且有更多長線資金進(jìn)入?！眲⒀哉f道。（記者 李靜）

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀