本周,包括美國(guó)、英國(guó)等主要央行舉行議息會(huì)議,按兵不動(dòng)將是主要基調(diào)。在全球經(jīng)濟(jì)放緩之際,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)可能放棄加息,前期其引領(lǐng)的收緊全球貨幣政策將停歇。
美聯(lián)儲(chǔ)加息窗口或關(guān)閉
美聯(lián)儲(chǔ)20日將公布其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最新預(yù)測(cè),其最新的點(diǎn)陣圖可能指向今年不再加息或最多加息一次。
路透社3月11至14日進(jìn)行的最新調(diào)查結(jié)果顯示,美聯(lián)儲(chǔ)今年料在第三季度加息一次,隨后進(jìn)入暫停。受訪分析師一致預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在3月19至20日政策會(huì)議上維持利率不變,有55%受訪者表示,在9月底前可能會(huì)至少加息一次,預(yù)估中值表明屆時(shí)將是升息25個(gè)基點(diǎn)至2.50%-2.75%。最新調(diào)查也顯示,有愈來(lái)愈多的分析師預(yù)期不會(huì)進(jìn)一步升息。金融市場(chǎng)亦反映不會(huì)進(jìn)一步加息。
《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱,美聯(lián)儲(chǔ)官員可能在本周會(huì)議結(jié)束時(shí)釋放出今年幾乎無(wú)意加息的信號(hào),這是為降低全球經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩風(fēng)險(xiǎn)所采取戰(zhàn)略的一部分。
與此同時(shí),最近的公開(kāi)聲明和采訪顯示,美聯(lián)儲(chǔ)官員準(zhǔn)備在20日會(huì)議結(jié)束時(shí)宣布何時(shí)停止縮減4萬(wàn)億美元資產(chǎn)組合,并似乎傾向于在9月底前停止縮減國(guó)債持有量,不過(guò)尚未作出最終的決定。
美聯(lián)儲(chǔ)1月份表示,在官員們能夠進(jìn)一步確定數(shù)個(gè)不利因素將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響之前,不會(huì)加息。這些不利因素包括全球增速放緩、去年底市場(chǎng)波動(dòng)性大幅上升,以及圍繞貿(mào)易和英國(guó)“脫歐”的政治不確定性。
美聯(lián)儲(chǔ)目前處于按兵不動(dòng)狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在1月召開(kāi)的上次會(huì)議結(jié)束時(shí)暗示,可能已經(jīng)來(lái)到了政策緊縮周期的終點(diǎn),在采取任何進(jìn)一步行動(dòng)之前將保持“耐心”。
“我們相信,‘耐心’一詞可能再度出現(xiàn)在3月份的政策聲明中,就如同1月份那樣。”匯豐控股的經(jīng)濟(jì)分析師對(duì)客戶表示。“在我們看來(lái),這將暗示聯(lián)邦基金利率目標(biāo)將至少在連續(xù)兩次政策會(huì)議上保持不變。我們預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)僅有一次25基點(diǎn)的加息,是在9月。”
摩根大通最新發(fā)表的報(bào)告稱,美聯(lián)儲(chǔ)將在今年內(nèi)維持利率不變,此前預(yù)期在12月加息,這一調(diào)整反映了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)平均通脹目標(biāo)反應(yīng)的持續(xù)變化。美國(guó)通脹今年末將可能會(huì)略低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo),且近期市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期有滑坡的初步跡象。
跟風(fēng)延緩緊縮腳步
除了美國(guó),英國(guó)、巴西、菲律賓、印度尼西亞等國(guó)也將召開(kāi)議息會(huì)議,在美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的背景下,這些央行也傾向于謹(jǐn)慎決策。
將在21日召開(kāi)利率決議會(huì)議的英國(guó)央行預(yù)計(jì)也會(huì)按兵不動(dòng)。英國(guó)議會(huì)上周投票以壓倒多數(shù)同意推遲“脫歐”,本來(lái)該國(guó)預(yù)定在本月底退出歐盟。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)2月再次接近陷入停滯,受到“脫歐”不確定性和全球成長(zhǎng)低迷的影響,而一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確認(rèn)了歐元區(qū)增長(zhǎng)放緩。
新興市場(chǎng)國(guó)家放緩緊縮的態(tài)度大致相同,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也正在放緩。本周巴西、印尼、菲律賓、泰國(guó)等的央行將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。
“市場(chǎng)有興趣知道印尼央行和菲律賓央行將怎么做,并將從中研判他們自2018年積極升息的政策是否有任何放松跡象。”荷蘭國(guó)際集團(tuán)的薩克普說(shuō)。
路透調(diào)查訪問(wèn)的13位分析師均預(yù)計(jì)菲律賓央行將維持政策不變,可能會(huì)等到通脹達(dá)到目標(biāo)區(qū)間后再伺機(jī)放松。
路透調(diào)查顯示,印尼央行料也等待美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步的動(dòng)作。
“我們認(rèn)為印尼央行政策將維持不變直到第三季季末,預(yù)計(jì)屆時(shí)央行可能升息25個(gè)基點(diǎn),以與美聯(lián)儲(chǔ)的升息保持平衡。”瑞士信貸分析師稱。
另外,20日巴西央行預(yù)計(jì)將把政策利率維持在歷史低位6.5%不變,這是新行長(zhǎng)上任以來(lái)的第一次貨幣政策決定,目前該國(guó)國(guó)會(huì)正準(zhǔn)備就退休金改革進(jìn)行辯論,經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這對(duì)產(chǎn)生財(cái)政余額至關(guān)重要。
政策轉(zhuǎn)向護(hù)航經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
外媒文章稱,為防止全球經(jīng)濟(jì)意外陷入衰退,全球央行政策正在發(fā)生大反轉(zhuǎn)。事實(shí)上,全球主要央行里執(zhí)行負(fù)利率的歐洲央行和日本央行很有代表性,一直為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而維持較寬松貨幣政策。
《華爾街日?qǐng)?bào)》指出,經(jīng)濟(jì)放緩以及去年金融市場(chǎng)承受的壓力令央行決策者感到震驚,他們比預(yù)期更快地叫停了加息,甚至有些開(kāi)始放松貨幣政策。眼下許多央行騰挪空間受限,一旦經(jīng)濟(jì)遭受沖擊,可用于緩沖的政策工具已經(jīng)少之又少。
不過(guò)文章指出,總體來(lái)說(shuō),經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示,央行決策者已經(jīng)降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),幫助改善了金融狀況,應(yīng)可以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭至少延續(xù)到2019年底。
日本央行上周結(jié)束為期兩天的議息會(huì)議,以7∶2的投票結(jié)果決定維持短期利率目標(biāo)在負(fù)0.1%,并承諾引導(dǎo)10年期公債收益率在近零水準(zhǔn),此舉符合外界廣泛預(yù)期。央行承認(rèn)海外風(fēng)險(xiǎn)加劇有可能讓脆弱的日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脫離正軌。日本央行總裁黑田東彥承認(rèn)經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn),但并未透露是否會(huì)有更多刺激措施。
歐洲央行方面,市場(chǎng)判斷該行可能已經(jīng)錯(cuò)過(guò)了在下次經(jīng)濟(jì)滑坡前加息的機(jī)會(huì)。調(diào)查顯示多數(shù)受訪者對(duì)于歐洲央行在下一輪經(jīng)濟(jì)滑坡前加息沒(méi)有信心。
本月稍早,歐洲央行將危機(jī)后首次加息時(shí)機(jī)指引推遲至最早2020年,并向銀行提供新一輪低成本貸款,以幫助重振歐元區(qū)不斷放緩的經(jīng)濟(jì)。
歐洲央行曾于2014年和2016年進(jìn)行過(guò)類似操作,意大利、西班牙和法國(guó)等國(guó)的銀行均從中受益。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉說(shuō),新一輪定向長(zhǎng)期再融資操作將使歐元區(qū)銀行以優(yōu)于市場(chǎng)的條件獲得流動(dòng)性。
歐洲央行將今年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期大幅下調(diào)至1.1%,并預(yù)計(jì)2020年和2021年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將分別增長(zhǎng)1.6%和1.5%。同時(shí),該行將2019年、2020年和2021年歐元區(qū)通脹預(yù)期分別下調(diào)至1.2%、1.5%和1.6%。
分析人士指出,鑒于德拉吉今年10月底將任滿,加息的任務(wù)將留給他的繼任者。事實(shí)上,市場(chǎng)此前已預(yù)測(cè)歐洲央行年內(nèi)加息的可能性越來(lái)越小。柏林德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬塞爾·弗拉茨舍爾認(rèn)為,歐洲央行首次加息恐怕要等到2020年年底。(記者 閆磊)
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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