美英歐最新PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)分化

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月服務(wù)業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，正成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。而在德國(guó)各項(xiàng)先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落的打壓下，歐元區(qū)復(fù)蘇勢(shì)頭面臨較大挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，英國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)都處于增長(zhǎng)狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善。

　　美國(guó)服務(wù)業(yè)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月24日，標(biāo)普全球公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值下滑至49.5，這是過(guò)去7個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，且弱于市場(chǎng)預(yù)期的51.6以及前值51.6。

　　相比之下，服務(wù)業(yè)領(lǐng)域呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，7月服務(wù)業(yè)PMI初值攀升至56，不僅超越了市場(chǎng)預(yù)期的54.9，還創(chuàng)下28個(gè)月以來(lái)的新高，反映出服務(wù)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象。

　　綜合來(lái)看，美國(guó)7月綜合PMI初值達(dá)到55，同樣刷新了27個(gè)月的記錄，且強(qiáng)于預(yù)期的54.2以及前值54.8。該指數(shù)高于50表明私營(yíng)部門(mén)有所擴(kuò)張。服務(wù)業(yè)的回升抵消了制造業(yè)的放緩。

　　雖然美國(guó)7月商業(yè)活動(dòng)攀升至27個(gè)月以來(lái)的新高，但在消費(fèi)者的抵制下，企業(yè)似乎難以維持較高的商品和服務(wù)價(jià)格，這給通脹前景帶來(lái)進(jìn)一步利好。商品和服務(wù)的平均價(jià)格上漲速度為1月份以來(lái)最慢，這一放緩表明通脹有望呈下降趨勢(shì)。

　　標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·威廉姆森在評(píng)論美國(guó)PMI數(shù)據(jù)時(shí)表示：“PMI數(shù)據(jù)初值預(yù)示著第三季度初，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以強(qiáng)勁的速度增長(zhǎng)，同時(shí)通脹有所緩和。然而，制造商和服務(wù)提供商都報(bào)告稱，大選的不確定性加劇抑制了投資和招聘。在通脹方面，7月的調(diào)查顯示，與原材料、運(yùn)輸和勞動(dòng)力成本上升有關(guān)，投入成本上升的速度有所加快。如果持續(xù)下去，這些更高的成本可能會(huì)導(dǎo)致更高的銷售價(jià)格，或者導(dǎo)致利潤(rùn)率受到擠壓?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)最新一期褐皮書(shū)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)張但增速放緩，消費(fèi)者需求趨弱，企業(yè)對(duì)未來(lái)看法悲觀。這反映了當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一些挑戰(zhàn)和不確定性。同時(shí)，通脹雖頑固但整體仍處于下行趨勢(shì)。有分析指出，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)回落和消費(fèi)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)降息只是早晚問(wèn)題。

　　BMO資本市場(chǎng)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩爾·瓜蒂耶里指出，雖然還沒(méi)有任何跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)需要急于降息，但9月降息的基礎(chǔ)正在慢慢形成。財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Forexlive的分析師埃蒙·謝里丹表示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在7月底的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為5%，而在9月的會(huì)議上，降息概率為100%。

　　德國(guó)拖累歐元區(qū)PMI加速下滑

　　值得注意的是，7月歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI再次意外下滑，特別是德國(guó)的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)全面回落，這明顯打擊了歐元區(qū)整體表現(xiàn)。專家指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭面臨更大挑戰(zhàn)，價(jià)格上漲壓力正在威脅歐洲央行持續(xù)降息的前景。

　　標(biāo)普全球及漢堡銀行24日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為45.6，創(chuàng)7個(gè)月低點(diǎn)，低于市場(chǎng)調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期中值46.1；當(dāng)月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為51.9，也出現(xiàn)下降，遠(yuǎn)不及預(yù)期的53。歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)本月停滯，服務(wù)業(yè)未能抵消制造業(yè)進(jìn)一步下滑的影響。受此影響，歐元區(qū)綜合PMI為50.1，繼續(xù)下滑，明顯低于預(yù)期的51.1。

　　德國(guó)7月先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)再次顯著惡化，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)疲軟的程度均大大超出預(yù)期，綜合PMI從前一個(gè)月的50.4降至48.7，重新跌回榮枯線50下方。這比接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的所有預(yù)估都要差。漢堡商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，下半年德國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局非常疲軟。制造業(yè)看不到改善的跡象，主要受到德國(guó)汽車(chē)和機(jī)械制造商的全球市場(chǎng)份額不斷下降的影響。服務(wù)業(yè)的改善似乎也隨著歐洲杯的落幕而結(jié)束。

　　荷蘭國(guó)際全球宏觀研究主管卡斯滕·布熱斯基表示，歐元區(qū)最新的PMI數(shù)據(jù)給今年經(jīng)濟(jì)將復(fù)蘇的預(yù)期“潑了一盆冷水”。7月PMI的下降使歐洲央行對(duì)第二季度經(jīng)濟(jì)和未來(lái)活動(dòng)的預(yù)測(cè)面臨風(fēng)險(xiǎn)。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的活動(dòng)都在放緩，德國(guó)的指數(shù)尤其惡化。

　　有分析認(rèn)為，從2024年第二季度的一系列指標(biāo)來(lái)看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊較為疲軟，下半年出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)的可能性正在上升。重新實(shí)施歐盟財(cái)政規(guī)則將給不少成員國(guó)的財(cái)政支出帶來(lái)掣肘，導(dǎo)致財(cái)政能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供的支持力度有所減弱。此外，歐元區(qū)整體的價(jià)格壓力仍然較大，這意味著盡管經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不穩(wěn)，歐洲央行也不太可能過(guò)快或過(guò)大幅度地放寬貨幣政策以提振消費(fèi)者需求和投資。目前市場(chǎng)普遍預(yù)期歐洲央行今年只會(huì)降息兩次，第二次降息大概率會(huì)在9月。

　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善

　　近期不斷公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面在持續(xù)向好。標(biāo)準(zhǔn)普爾（S&P）公布的數(shù)據(jù)顯示，7月，英國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至51.8，為過(guò)去兩年的最高水平。同時(shí)，英國(guó)的服務(wù)業(yè)持續(xù)處于擴(kuò)張狀態(tài)。7月，英國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）升至52.4。

　　克里斯·威廉姆森指出，這些數(shù)據(jù)令人鼓舞，英國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的產(chǎn)出水平、新增訂單、吸納就業(yè)等方面都處于增長(zhǎng)狀態(tài)，這將推動(dòng)英國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年下半年繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)安永統(tǒng)計(jì)俱樂(lè)部在其最新的報(bào)告中，將英國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從此前的0.7%大幅上調(diào)至1.1%，將英國(guó)明后兩年的增長(zhǎng)預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大至2%。安永同時(shí)預(yù)測(cè)，今年英國(guó)的平均通脹為2.5%，明年將下跌至2.2%，英國(guó)央行將在9月開(kāi)始降息，到今年年底，央行基準(zhǔn)利率將降至4.75%。

　　自去年8月以來(lái)，英國(guó)基準(zhǔn)利率一直處于5.25%的16年高點(diǎn)。英國(guó)央行是疫情后首批開(kāi)始加息的央行之一，與其他央行一樣，英國(guó)央行正在考慮放松貨幣政策。

　　然而，英國(guó)的失業(yè)率仍在繼續(xù)升高。3至5月，英國(guó)失業(yè)率水平在4.4%，超出去年的同期水平。4至6月，英國(guó)的市場(chǎng)招聘崗位空缺較此前3個(gè)月減少了30000至889000個(gè)，連續(xù)第24個(gè)季度下跌。分析人士認(rèn)為，英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)央行在8月降息的可能性已經(jīng)大大降低。英國(guó)央行可能需要更多的時(shí)間，來(lái)進(jìn)一步觀察和決定。(記者 秦天弘)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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