兩個(gè)月內(nèi)發(fā)生三起大型并購(gòu) 美國(guó)油氣行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)重塑

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月11日，西方石油公司在官網(wǎng)宣布，公司將以現(xiàn)金和股票方式收購(gòu)美國(guó)石油和天然氣生產(chǎn)商CrownRock，交易價(jià)值接近120億美元。這是2個(gè)月來(lái)，繼?？松梨谑召?gòu)先鋒自然資源和雪佛龍收購(gòu)赫斯（Hess）之后，美國(guó)油氣行業(yè)的第3起大型并購(gòu)。美國(guó)油氣行業(yè)新一輪并購(gòu)浪潮表明，美國(guó)大型油氣企業(yè)仍然押注油氣，尤其是看重優(yōu)質(zhì)頁(yè)巖資產(chǎn)帶來(lái)的豐厚收入。新一輪并購(gòu)浪潮有望重塑美國(guó)油氣行業(yè)。

　　美國(guó)油氣行業(yè)掀起并購(gòu)浪潮

　　近期，美國(guó)大型油氣企業(yè)看好油氣的發(fā)展前景，尤其是頁(yè)巖油氣，掀起油氣行業(yè)新一輪并購(gòu)浪潮。

　　今年10月11日，?？松梨谂c頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商先鋒自然資源公司發(fā)布聯(lián)合聲明，宣布?？松梨谝匀善狈绞绞召?gòu)先鋒自然資源公司。此次交易的總價(jià)值為645億美元（包含凈債務(wù)），成為埃克森美孚25年來(lái)最大的一筆并購(gòu)，也是今年以來(lái)全球最大的并購(gòu)交易。

　　不到兩周后，雪佛龍宣布將以530億美元的價(jià)格和全股票方式收購(gòu)美國(guó)石油公司赫斯。預(yù)計(jì)此次交易將于2024年上半年完成。雪佛龍董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官邁克·沃斯（Mike Wirth）在聲明中表示：“這一合并使雪佛龍得以加強(qiáng)長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，并通過增加世界級(jí)的資產(chǎn)進(jìn)一步增強(qiáng)我們的優(yōu)勢(shì)投資組合。”

　　收購(gòu)CrownRock是西方石油公司2019年以380億美元的價(jià)格收購(gòu)阿納達(dá)科以來(lái)最大的一筆收購(gòu)。此次交易將為西方石油公司增加17萬(wàn)桶油當(dāng)量/日的產(chǎn)量。該公司稱，收購(gòu)Crownrock能快速帶來(lái)現(xiàn)金流增長(zhǎng)，在WTI油價(jià)為70美元/桶的情況下，第一年可為其帶來(lái)10億美元的自由現(xiàn)金流。

　　今年年初以來(lái)，美國(guó)油氣行業(yè)并購(gòu)十分活躍，除了上述3起大型并購(gòu)，還有其他重大交易，例如雪佛龍以63億美元的價(jià)格收購(gòu)頁(yè)巖油開發(fā)商PDC Energy，二疊紀(jì)資源公司（Permian Resources）以45億美元的價(jià)格收購(gòu)Earthstone Energy，以及Ovintiv以43億美元的價(jià)格從私募股權(quán)公司EnCap購(gòu)買其位于二疊紀(jì)盆地的區(qū)塊。

　　近兩年，國(guó)際油氣價(jià)格處于高位，油氣企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁，為其進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)提供重要支撐。有分析認(rèn)為，美國(guó)油氣行業(yè)短期內(nèi)相繼發(fā)生3起大額并購(gòu)說(shuō)明，美國(guó)大型油氣企業(yè)押注石油和天然氣在未來(lái)幾十年里仍是全球主體能源。也有分析認(rèn)為，油氣企業(yè)在能源轉(zhuǎn)型上進(jìn)展不順，促使其關(guān)注油氣業(yè)務(wù)的短期盈利空間。

　　二疊紀(jì)盆地油氣競(jìng)爭(zhēng)力凸顯

　　美國(guó)油氣行業(yè)并購(gòu)集中在二疊紀(jì)盆地。咨詢公司伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）上周發(fā)布的報(bào)告稱，自今年年初以來(lái)，美國(guó)在二疊紀(jì)盆地的油氣并購(gòu)總價(jià)值已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的逾1000億美元。

　　二疊紀(jì)盆地是美國(guó)頁(yè)巖油的主要產(chǎn)區(qū)之一，也是美國(guó)最大的石油產(chǎn)區(qū)之一。自2020年年初以來(lái)，二疊紀(jì)盆地推動(dòng)了美國(guó)原油供應(yīng)的增長(zhǎng)。盡管二疊紀(jì)盆地的原油產(chǎn)量增長(zhǎng)已放緩，但是由于技術(shù)的進(jìn)步，每臺(tái)鉆機(jī)的鉆井?dāng)?shù)量在增加，二疊紀(jì)盆地的單井產(chǎn)量仍在小幅上升。二疊紀(jì)盆地的油氣作為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，備受石油公司青睞。油價(jià)網(wǎng)分析師伊琳娜·斯拉夫指出，二疊紀(jì)盆地仍然有大量油氣能以相對(duì)較低的成本開采，因此，美國(guó)大型油氣企業(yè)競(jìng)相收購(gòu)規(guī)模較小的油氣企業(yè)，以擴(kuò)大在二疊紀(jì)盆地的資產(chǎn)規(guī)模。

　　通過收購(gòu)二疊紀(jì)盆地第三大頁(yè)巖油生產(chǎn)商--先鋒自然資源，埃克森美孚將整合得克薩斯州和新墨西哥州二疊紀(jì)盆地的2個(gè)最大的油田，成為該盆地最大的石油生產(chǎn)商，產(chǎn)量大約可達(dá)到120萬(wàn)桶/日?；ㄆ旆治鰩熤赋?，整合二疊紀(jì)盆地頁(yè)巖油的想法是正確的，規(guī)模經(jīng)濟(jì)將帶來(lái)巨大收益。

　　西方石油公司曾表示，美國(guó)二疊紀(jì)盆地是美國(guó)最大的頁(yè)巖油盆地，該盆地有足夠多的石油可供開發(fā)，并將在未來(lái)幾年繼續(xù)增長(zhǎng)。收購(gòu)CrownRock后，西方石油公司在二疊紀(jì)盆地獲得大量潛在利潤(rùn)豐厚的油氣資源。經(jīng)紀(jì)商OEXN的分析師表示：“此次交易可提高西方石油公司在二疊紀(jì)盆地的石油份額，該公司在美國(guó)頁(yè)巖油領(lǐng)域的地位將超過雪佛龍?！?/p>

　　經(jīng)過新一輪的并購(gòu)浪潮，?？松梨?、雪佛龍、西方石油公司等美國(guó)大型油氣企業(yè)擴(kuò)大了在二疊紀(jì)盆地的資產(chǎn)規(guī)模，也意味著它們?cè)陧?yè)巖油領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)將加劇。

　　整合有望重塑美國(guó)油氣行業(yè)

　　21世紀(jì)初，美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)發(fā)展鼎盛，涌現(xiàn)出數(shù)百家小型獨(dú)立生產(chǎn)商。在2014年國(guó)際油價(jià)暴跌和2020年新冠疫情的沖擊下，不少小型頁(yè)巖油氣生產(chǎn)商破產(chǎn)。與此同時(shí)，大型油氣企業(yè)經(jīng)過沖擊后采取有效的舉措，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力變得更強(qiáng)。在此背景下，伊琳娜·斯拉夫認(rèn)為，美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)的整合只是時(shí)間問題。

　　能源金融服務(wù)公司Pickering Energy Partners首席投資官Dan Pickering認(rèn)為，當(dāng)下的市場(chǎng)條件非常適合交易，因?yàn)槭蛢r(jià)格已經(jīng)從今年早些時(shí)候的低谷復(fù)蘇，高得足以讓賣家認(rèn)為他們可以得到一筆不菲的回報(bào)，但又不會(huì)阻止?jié)撛诘馁I家。

　　當(dāng)?？松梨谑召?gòu)先鋒自然資源的消息傳出時(shí)，睿咨得能源（Rystad Energy）高級(jí)分析師馬修·伯恩斯坦（Matthew Bernstein）表示：“這是頁(yè)巖油行業(yè)的新時(shí)代。就二疊紀(jì)盆地的整合而言，這項(xiàng)交易的重要性怎么強(qiáng)調(diào)都不為過?！?/p>

　　隨著2個(gè)月內(nèi)發(fā)生3起并購(gòu)，許多分析師預(yù)計(jì)，明年美國(guó)油氣行業(yè)整合活動(dòng)還將繼續(xù)。這表明，到2024年底，美國(guó)頁(yè)巖油領(lǐng)域的大型生產(chǎn)商可能會(huì)大幅減少。這意味著生產(chǎn)水平的控制權(quán)掌握在更少的生產(chǎn)商手中。事實(shí)上，新一輪的并購(gòu)潮或?qū)⒅厮苊绹?guó)油氣行業(yè)，使美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)從以中小型、追求增長(zhǎng)的生產(chǎn)商為主的時(shí)代轉(zhuǎn)向由大型油氣企業(yè)主導(dǎo)的時(shí)代。

　　華爾街見聞此前的報(bào)道指出，大型油氣企業(yè)紛紛開啟“歷史級(jí)并購(gòu)”，這表明能源進(jìn)入了“不確定性的新時(shí)代”。面對(duì)未來(lái)，不確定性帶來(lái)了恐懼，擴(kuò)大規(guī)模可能是油氣企業(yè)的一種防御姿態(tài)。規(guī)模較小的獨(dú)立企業(yè)似乎樂于出售。如果大型生產(chǎn)商能比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更經(jīng)濟(jì)高效地開采石油，需求下降未必會(huì)對(duì)它們?cè)斐蓢?yán)重沖擊。(記者 李小松)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)石油報(bào)

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