英國經(jīng)濟在高通脹下步履維艱


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2023-06-12





  近期,英國通脹表現(xiàn)未達(dá)政策預(yù)期,引發(fā)市場對英通脹走勢和經(jīng)濟未來表現(xiàn)的擔(dān)憂情緒。雖然英國政府和國際貨幣基金組織(IMF)對英國經(jīng)濟前景較為樂觀,但部分市場分析人士較為悲觀,評級機構(gòu)穆迪近期表示,高通脹持續(xù)和高借貸成本將使英國經(jīng)濟陷入溫和衰退。受地緣政治和宏觀經(jīng)濟因素影響,通脹將長期困擾英國經(jīng)濟,英國中長期經(jīng)濟增長前景存在較大不確定性。


  通脹控制不及預(yù)期


  受烏克蘭危機及西方國家聯(lián)合對俄能源制裁的外溢影響,英國通脹率在2022年3月份飆升至10.1%,當(dāng)年10月份達(dá)到11.1%的歷史峰值。在英格蘭銀行連續(xù)加息影響疊加宏觀經(jīng)濟因素改善下,英通脹率在今年4月份降至8.7%。但經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)為,4月份英通脹率的下降仍不及預(yù)期。路透社此前經(jīng)濟調(diào)查顯示,4月份通脹率將降至8.2%,而英國央行預(yù)計將降至8.4%,可見通脹壓力頑固。英格蘭銀行經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計英國內(nèi)通脹不會得到快速改善,將在今年下半年緩慢下降,原因是商品和能源價格繼2022年大幅上漲后在今年回調(diào),但通脹的底層經(jīng)濟基礎(chǔ)仍在,下降的阻力較大。當(dāng)前,在英貨幣和財政政策協(xié)調(diào)發(fā)力下,通脹下降已成趨勢,不確定的是通脹在多長時間能控制在目標(biāo)水平,以及英國經(jīng)濟是否還要經(jīng)歷更長的“陣痛期”。


  食品和服務(wù)業(yè)價格上漲剛性較強。除了能源成本外,英國國家統(tǒng)計局(ONS)數(shù)據(jù)顯示,其他經(jīng)濟領(lǐng)域的價格漲幅仍然居高不下,而通常食品等其他經(jīng)濟領(lǐng)域的通脹比預(yù)期的更為持久。4月份與去年同期相比,食品價格上漲了19.0%,僅略低于3月份創(chuàng)下的45年最高紀(jì)錄19.1%。如果拉長統(tǒng)計時間,與2021年4月份相比,那么食品價格上漲了27%。同時,ONS報告顯示,剔除能源和食品的核心通脹率從3月份的6.2%上升至4月份的6.8%,為1992年以來最高水平,也高于經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)測的6.4%。服務(wù)業(yè)價格上漲水平從3月份的6.6%上升至4月份的6.9%,也是自1992年以來的最高水平。與商品相比,服務(wù)業(yè)價格受全球經(jīng)濟環(huán)境影響的程度較低,其價格上漲也被認(rèn)為比商品價格上漲更持久。


  為應(yīng)對通脹,英格蘭銀行已連續(xù)12次上調(diào)銀行基準(zhǔn)利率。從2021年12月份的歷史低點0.1%,上升至今年5月份的4.5%。在近期實際通脹高于預(yù)期下,市場預(yù)期英格蘭銀行將在6月份的議息會議上再加息,以將通脹控制在2%目標(biāo)內(nèi)。同時,英格蘭銀行已縮減其資產(chǎn)購買計劃規(guī)模,將資產(chǎn)購買的規(guī)模降至8140億英鎊,并將進(jìn)一步收縮。


  中長期衰退風(fēng)險仍存


  英格蘭銀行在去年11月份預(yù)測英國經(jīng)濟將在中長期出現(xiàn)輕度衰退,考慮到近期一些積極因素,5月份將增長預(yù)期上調(diào)至2023年、2024年分別增長0.25%和0.75%。IMF也認(rèn)為英國將避免衰退,預(yù)測今年GDP將增長0.4%,高于其4月份預(yù)測的下降0.3%。IMF總干事格奧爾基耶娃近期表示,上調(diào)英國經(jīng)濟增長預(yù)期的原因是能源價格下跌、對英國“脫歐”后英歐貿(mào)易關(guān)系穩(wěn)定的擔(dān)憂得到緩解(英政府同歐盟達(dá)成了“溫莎協(xié)議框架”),以及金融市場穩(wěn)定性的改善。雖然英經(jīng)濟增長存在一定韌性,但I(xiàn)MF報告指出,英經(jīng)濟面臨的風(fēng)險仍相當(dāng)大,其中最大的風(fēng)險在于“價格和工資水平上漲的黏性超出預(yù)期”,這將使通脹率在更長的時間內(nèi)保持高水平。IMF建議英國維持加息下的較高基準(zhǔn)利率,應(yīng)對通脹持續(xù)上漲的壓力。


  英國首相蘇納克近期表達(dá)了對經(jīng)濟的樂觀態(tài)度,“很多跡象表明,事情正在朝著正確的方向發(fā)展”,實際家庭可支配收入“超出預(yù)期”。這一言論遭到反對派的批評,“通脹使英普通民眾生活遭受打擊,首相卻對此視而不見”。頑固通脹仍是英國經(jīng)濟當(dāng)前重大問題,分析認(rèn)為如果英國無法在2023年底將通脹控制在目標(biāo)區(qū)間,英國經(jīng)濟很可能最晚在2024年步入衰退。穆迪近期預(yù)測,英經(jīng)濟今年將在高通脹和高借貸成本雙重壓力下遭遇技術(shù)性衰退,GDP下降0.1%。近期,英國財政大臣亨特表示,將支持英格蘭銀行進(jìn)一步加息應(yīng)對持續(xù)升級的通脹,即使冒著衰退的風(fēng)險。


  民眾生活成本激增


  5月份英國制造業(yè)PMI初值為46.9,低于4月份的47.8,創(chuàng)5個月新低。數(shù)據(jù)表明企業(yè)正在減少庫存和新增投資,市場新增需求在收縮。5月份的服務(wù)業(yè)PMI為55.1,較4月份下降0.8,基本維持穩(wěn)定。從總產(chǎn)出的角度,英國制造業(yè)產(chǎn)出在3月份增長0.3%,服務(wù)業(yè)產(chǎn)出下降0.7%,制造業(yè)出現(xiàn)改善。進(jìn)出口貿(mào)易方面,一季度英國的貿(mào)易逆差增加到92億英鎊,而上一季度為68億英鎊。一季度出口總額下降8%,進(jìn)口總額下降6.7%,反映出整體貿(mào)易環(huán)境未出現(xiàn)明顯改觀。經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計高用工成本、高借貸成本和經(jīng)濟不確定性將持續(xù)影響市場景氣,整體商業(yè)活動的擴張力度受限。


  據(jù)ONS的最新商業(yè)狀況調(diào)查,僅有25.1%的受訪者認(rèn)為他們的企業(yè)利潤將在未來12個月內(nèi)有所增長。英國工業(yè)聯(lián)合會的工業(yè)趨勢調(diào)查顯示,更多的制造商認(rèn)為,未來3個月產(chǎn)出將下降。此外,生活成本壓力和經(jīng)濟的增長放緩乃至“衰退”的預(yù)期,也使中等收入群體對消費采取謹(jǐn)慎態(tài)度,今年一季度家庭消費占比與上一個季度相比維持不變,未來仍有收縮的可能。


  民眾生活負(fù)擔(dān)加重。ONS調(diào)查顯示,約三分之二的英國人在4月份經(jīng)歷了生活成本的上漲,主要是食品價格、煤氣或電費以及汽油價格上漲。生活成本上升,加上可支配收入與去年同期相比零增長,民眾通過減少非必需品的購買、減少在家中使用天然氣和煤氣,以及儲備生活用品等方式降低家庭開支。調(diào)查還顯示當(dāng)前英國面臨的三大問題是生活成本上升、公共醫(yī)療資源緊張、經(jīng)濟增長下滑。生活成本激增成為了普通民眾的頭號煩惱。(作者:馬翩宇)


  轉(zhuǎn)自:中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》

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