下游需求弱于預期 下半年尿素價格承壓

　　“2024年上半年國內尿素價格呈'V'型走勢，行情走勢先抑后揚。供應雖同期上漲但因階段性需求集中，二季度尿素順勢上行，一度漲至今年上半年最高價格水平?！甭”娰Y訊分析師邵琪表示。

　　上半年行情波動頻繁

　　回看上半年，尿素行情波動頻繁，供需走勢超預期，尿素漲跌周期轉變較快。

　　1至6月尿素累計產量3236.14萬噸，同比漲幅8.79%。上半年暫未有新增產能投產，長停裝置靈石、天澤、兗礦魯南陸續(xù)在5月恢復生產，而供應同比增加明顯的主因是2023年下半年的310萬噸新增產能發(fā)揮了相應作用。2024年上半年關于出口，雖有幾次松動傳聞，但實際在國家保供穩(wěn)價的政策引導下，實質性的出口量非常有限，總量7.54萬噸，同比減少92.53%。因此上半年從國內尿素供應來看，處于相對充足狀態(tài)。

　　上半年國內尿素需求繼續(xù)偏強。一季度農業(yè)處于返青肥階段，春節(jié)前后農業(yè)備肥、用肥陸續(xù)進行，化肥淡儲任務也同期進行中，不過因春節(jié)前后影響工業(yè)開工，所以需求雖有但因供應充足，行情表現(xiàn)震蕩態(tài)勢。3月中下旬至4月上旬，返青肥結束，夏季肥尚未開始，農業(yè)暫時處于一個需求空檔期，單靠工業(yè)很難維持供需平衡，現(xiàn)貨行情大幅走低，直至清明后在出口消息的推動下，國內下一波工農需求逐步恢復。二季度期間，因復合肥生產的高氮肥旺季，疊加南北農業(yè)用肥的輪動進行，國內尿素行情持續(xù)走高，直至二季度中后期，隨著復合肥開工的轉弱，以及麥收農忙的進行，市場表需有所下降，行情也因此沖高陷入盤整僵持態(tài)勢。

　　下半年價格震蕩走低

　　據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，下半年計劃新增7套尿素裝置，總產能437萬噸；原產能預計有88萬噸發(fā)生變化，或者轉產大顆粒，或者繼續(xù)提高生產能力。根據(jù)預計的投產時間，第一波集中在7至8月，第二波預計在四季度，因此下半年的供應能力將會進一步提升，參考2023年10月日產超過18萬噸水平預計，今年日產最高可能超過19萬噸，高點有概率近20萬噸。

　　下半年尿素表觀消費量預計3180.6萬噸，比上半年3228.97噸下降48.37萬噸，跌幅1.50%。下半年受新增產能釋放影響，產量略高于上半年；進口量依舊低位波動；出口方面不確定因素較大，考慮到出口援助以及階段性管控調整，今年下半年尿素出口雖比上半年有增量預期，但預計將比去年同期大幅減少。國內尿素下游需求主要為工業(yè)以及農業(yè)。

　　農業(yè)需求主要有春耕、夏種、秋播三個旺季，三個旺季按需求多少排序依次是夏種＞春耕＞秋播；因此從時間階段來看，下半年農需主要為秋季肥，以及部分區(qū)域的夏季追肥。從施肥需求來看，春季肥、夏季肥的氮含量比重相對較高，秋季肥主要是以高磷為主，所以同等情況下，對于尿素的需求較少。尿素的農業(yè)需求量在8月逐漸結束，8至9月進入短暫的用肥淡季，10月前后隨著秋播的進行，主流區(qū)域在10至12月會有少量的農業(yè)用肥需求，從作物的農業(yè)季節(jié)周期來看，下半年的農業(yè)需求量比上半年明顯減少。

　　下半年7至9月份復合肥主要以生產高磷肥為主，且部分氯化銨替代，預期對尿素需求下降明顯。11至12月份隨著冬儲肥開始生產，復合肥開工率逐漸提高，對尿素需求量或呈現(xiàn)小幅增加，但整體來看，下半年復合肥對尿素需求將呈現(xiàn)一定幅度的減弱預期。

　　2024年下半年隨著新增產能陸續(xù)投放，國內尿素下游需求弱于上半年預期，下半年均價或低于上半年。

　　首先，供應方面，據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上半年尿素產量為3236.14萬噸，下半年尿素產量預期為3240萬噸，產量比上半年小幅增加3.86萬噸。從傳統(tǒng)供應趨勢來講，因四季度氣頭企業(yè)檢修集中以及局部受環(huán)保政策要求錯峰生產影響，四季度尿素產量明顯下降，拉低下半年尿素產量預期。但受新增產能投產釋放影響，今年下半年尿素產量略高于上半年，比去年同期將增加111.99萬噸，從供應面來看將會對下半年尿素行情形成供應壓力。

　　其次，需求方面，上半年下游工農業(yè)需求總量超預期，下半年需求整體將弱于上半年。一方面，下半年農業(yè)需求明顯減弱，7-8月份局部玉米有追肥需求，四季度整體處于農業(yè)需求淡季，主要是以儲備需求為主。另一方面，下半年出口不確定性較大，或直接改變尿素階段性行情。上半年因保供國內，出口量較低。下半年出口政策或根據(jù)國內價格水平、供需形勢做靈活調整。但從政策傾向來看，下半年尿素出口量也將會受限，大概率將大幅低于去年同期水平。

　　邵琪表示，從供需面看，下半年并不支撐尿素行情走強，7至8月份或出現(xiàn)價格階梯式走跌概率。9至10月份或因環(huán)保政策調整，局部區(qū)域尿素裝置停車，以及淡儲補倉推動行情小幅上漲。11至12月份，出口、淡儲以及氣頭停車等不確定因素的疊加，加之宏觀面以及黑天鵝事件的加持，行情震蕩反復概率較大，從尿素均價來看，整體將低于上半年。初步預計，下半年國內尿素中小顆粒主流出廠或在1980至2350元/噸上下。（記者 何曉曦）

　　轉自：國際商報

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