近日,證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席吳清與其他班子成員先后在深圳、廣州、上海、北京等地,圍繞進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)展調(diào)研。新“國(guó)九條”頒布以來(lái),伴隨著后續(xù)一系列舉措密集落地,資本市場(chǎng)全面深化改革的預(yù)期正在不斷增強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士指出,未來(lái)一個(gè)階段,資本市場(chǎng)全面深化改革重心將聚焦于進(jìn)一步提升服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力、提升上市公司投資價(jià)值、提升投資者獲得感等方面。
聚焦服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展
資本市場(chǎng)作為科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)的重要樞紐,在金融運(yùn)行中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用。新“國(guó)九條”指出,要推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí),增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭(zhēng)力,提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性,更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國(guó)資國(guó)企改革等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大,促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
從監(jiān)管部門(mén)近期的多次表態(tài)來(lái)看,進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的能力,助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,無(wú)疑將成為資本市場(chǎng)下一步改革的重心?!胺?wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,是資本市場(chǎng)義不容辭的責(zé)任,也是難得的機(jī)遇?!眳乔逯赋?,證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、遠(yuǎn)近結(jié)合、綜合施策,堅(jiān)持尊重規(guī)律、守正創(chuàng)新,著力推動(dòng)高水平的市場(chǎng)化改革,進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的制度包容性和精準(zhǔn)性,加快推進(jìn)“科創(chuàng)板八條”落實(shí)落地。他還表示,要進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的包容性和精準(zhǔn)性,多措并舉活躍并購(gòu)重組市場(chǎng),推動(dòng)私募股權(quán)創(chuàng)投基金更好發(fā)揮作用,健全股、債、期等多層次市場(chǎng)體系,持續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展,更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)。
中證金融研究院指出,資本市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)科技創(chuàng)新具有獨(dú)特作用。資本市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享、定價(jià)市場(chǎng)化等特征,在支持科技企業(yè)、增強(qiáng)核心科技能力等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作為要素市場(chǎng)化配置平臺(tái)的作用,圍繞企業(yè)投資價(jià)值形成價(jià)格信號(hào),反映行業(yè)、企業(yè)家能力、技術(shù)、人才、風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)外環(huán)境等各種因素,對(duì)關(guān)鍵要素和標(biāo)的資產(chǎn)定價(jià),將不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和期限的資金有效轉(zhuǎn)化為社會(huì)資本,推動(dòng)各類(lèi)要素配置到新質(zhì)生產(chǎn)力和全要素生產(chǎn)率提升的關(guān)鍵領(lǐng)域。
實(shí)際上,如何更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展一直是監(jiān)管部門(mén)的工作重心之一。今年4月,證監(jiān)會(huì)修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引(試行)》,進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報(bào)企業(yè)質(zhì)量,凸顯科創(chuàng)板“硬科技”特色。隨后,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》,從上市融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措,更好服務(wù)科技創(chuàng)新,促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。6月,證監(jiān)會(huì)又發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》,進(jìn)一步深化改革,提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性。
東興證券研究指出,繼新“國(guó)九條”頒布后,多部門(mén)就發(fā)展經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資本市場(chǎng)的政策有序推出。隨著監(jiān)管層全力推進(jìn)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的各項(xiàng)工作,資本市場(chǎng)將在其中發(fā)揮更為重要的作用,在不斷提升資源配置效率的同時(shí)更好地發(fā)揮資源配置功能;而嚴(yán)打各類(lèi)違法違規(guī)行為,也將使資本市場(chǎng)環(huán)境更加優(yōu)化,推動(dòng)中長(zhǎng)期價(jià)值投資資金加快入市步伐,合力推動(dòng)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)型升級(jí),加快培育國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能。
大力提升上市公司投資價(jià)值
上市公司是市場(chǎng)之基,是高質(zhì)量發(fā)展的重要微觀基礎(chǔ),也是資本市場(chǎng)的投資價(jià)值來(lái)源。推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值,是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。
自2020年《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》出臺(tái)以來(lái),如何進(jìn)一步優(yōu)化制度規(guī)則體系,聚焦公司治理深層次問(wèn)題一直貫穿資本市場(chǎng)日常監(jiān)管工作,證券監(jiān)管部門(mén)一直高度重視提升上市公司質(zhì)量,大力提升市場(chǎng)的可投性。
今年以來(lái),在完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制的同時(shí),證券監(jiān)管部門(mén)聚焦提升上市公司投資價(jià)值,嚴(yán)把上市關(guān)口,進(jìn)一步完善發(fā)行制度。3月15日,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)(試行)》,從源頭提高上市公司質(zhì)量,提出嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任等八項(xiàng)政策措施。證監(jiān)會(huì)還修訂《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》,強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”。
與此同時(shí),在市場(chǎng)的出口端,證監(jiān)會(huì)今年4月發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》,著眼于提升存量上市公司整體質(zhì)量,通過(guò)嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn),加大對(duì)“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度,削減“殼”資源價(jià)值。上述文件將資金占用長(zhǎng)期不解決導(dǎo)致資產(chǎn)被“掏空”、多年連續(xù)內(nèi)控非標(biāo)意見(jiàn)、控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪導(dǎo)致投資者無(wú)法獲取上市公司有效信息等納入規(guī)范類(lèi)退市情形,進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量,凈化資本市場(chǎng)生態(tài)。
吳清表示,要著力推動(dòng)上市公司高質(zhì)量發(fā)展,加快完善發(fā)行上市、信息披露、并購(gòu)重組等基礎(chǔ)制度。他還表示,將進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司樹(shù)立積極主動(dòng)回報(bào)投資者的意識(shí),加強(qiáng)與投資者溝通,提升信息透明度和治理規(guī)范性,更好運(yùn)用現(xiàn)金分紅、回購(gòu)注銷(xiāo)等方式回饋投資者。同時(shí),支持上市公司運(yùn)用各種資本市場(chǎng)工具增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力,特別是要發(fā)揮好資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用,助力上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)橫向、縱向整合協(xié)同。
進(jìn)一步強(qiáng)化投資者保護(hù)
投資者是市場(chǎng)之本,在新一輪改革中,如何進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)于投資者的保護(hù),增強(qiáng)投資者的獲得感,也是市場(chǎng)關(guān)心的焦點(diǎn)。吳清指出,要著力推動(dòng)實(shí)現(xiàn)違法違規(guī)“高成本”,大幅強(qiáng)化行政、刑事、民事立體化追責(zé),保持嚴(yán)監(jiān)管強(qiáng)監(jiān)管態(tài)勢(shì),切實(shí)維護(hù)“三公”的市場(chǎng)秩序和保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)記者表示,從新“國(guó)九條”的要求來(lái)看,預(yù)計(jì)未來(lái)資本市場(chǎng)深化改革重點(diǎn)將包括服務(wù)人民、強(qiáng)化監(jiān)管、服務(wù)實(shí)體三個(gè)方面。服務(wù)人民方面,金融市場(chǎng)的根本目的是服務(wù)于人民,保護(hù)投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益至關(guān)重要,資本市場(chǎng)需要豐富金融產(chǎn)品和服務(wù),創(chuàng)造更多增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的機(jī)會(huì),讓廣大人民能夠分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,實(shí)現(xiàn)財(cái)富的增值。強(qiáng)化監(jiān)管方面,要對(duì)發(fā)行端、交易端、投資端進(jìn)行全面深化的改革,加大對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等一系列違法違規(guī)行為的查辦力度,才能夠打造建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng),為投資者提供更加安全、公平、透明的投資環(huán)境。服務(wù)實(shí)體方面,資本市場(chǎng)需要圍繞“科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融”等五篇大文章,服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國(guó)資國(guó)企改革等,推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)發(fā)展。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也對(duì)記者表示,從新“國(guó)九條”來(lái)看,資本市場(chǎng)改革要重點(diǎn)營(yíng)造“三公”的市場(chǎng)環(huán)境,打擊違法違規(guī)行為,特別是建立投資者賠償機(jī)制,提升投資者的獲得感。
稍早之前,國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、公安部、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、國(guó)務(wù)院國(guó)資委《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》。
天風(fēng)證券研究指出,該《意見(jiàn)》針對(duì)性強(qiáng)(指出的問(wèn)題細(xì)化且聚焦)、威懾力大(發(fā)文級(jí)別高、懲處嚴(yán)厲)、目的性明確(旨在進(jìn)一步提升上市公司質(zhì)量),回應(yīng)市場(chǎng)核心關(guān)注問(wèn)題,解決市場(chǎng)核心矛盾,將有效提振市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)市場(chǎng)中劣質(zhì)公司將加速出清,實(shí)現(xiàn)的資金擠出效應(yīng)和信心的提振將推動(dòng)優(yōu)質(zhì)公司估值進(jìn)一步回升。(記者 吳黎華)
轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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