堅(jiān)持支持性立場(chǎng) 淡化金融總量目標(biāo)——中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)詳解貨幣政策走向


中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時(shí)間:2024-06-21





  中國(guó)的貨幣政策走向吸引全球目光。當(dāng)前,中國(guó)堅(jiān)持怎樣的貨幣政策立場(chǎng)?未來(lái)政策調(diào)控將關(guān)注哪些方面?在19日舉行的2024陸家嘴論壇上,中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝詳解貨幣政策走勢(shì),并回應(yīng)了熱點(diǎn)問(wèn)題。


  繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)


  “中國(guó)貨幣政策立場(chǎng)是支持性的,為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好提供金融支持?!迸斯僭谡搲厦鞔_表達(dá)了我國(guó)貨幣政策立場(chǎng)。


  今年以來(lái),全球通脹高位降溫,但仍有較強(qiáng)的粘性,不少央行保持著高利率、限制性的貨幣政策立場(chǎng)。與此不同的是,中國(guó)人民銀行通過(guò)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、降低政策利率等操作,保持了金融總量平穩(wěn)增長(zhǎng);新創(chuàng)設(shè)5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、3000億元保障性住房再貸款,有針對(duì)性地支持挖掘國(guó)內(nèi)需求與動(dòng)能增長(zhǎng)。


  數(shù)據(jù)顯示,截至5月末,社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)8.4%,廣義貨幣M2余額同比增長(zhǎng)7%,均高于名義GDP增速。5月份新發(fā)放貸款利率為3.67%,處于較低水平。


  近期,有市場(chǎng)人士關(guān)注到,金融總量數(shù)據(jù)受“擠水分”、理財(cái)分流等多重因素影響階段性下行。


  潘功勝回應(yīng)稱,一些金融機(jī)構(gòu)有著很強(qiáng)的“規(guī)模情結(jié)”,以非理性競(jìng)爭(zhēng)的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。對(duì)于不合理的、容易消減貨幣政策傳導(dǎo)的市場(chǎng)行為,金融管理部門持續(xù)加強(qiáng)規(guī)范,防范資金空轉(zhuǎn),整頓手工補(bǔ)息等。


  “短期內(nèi),這些規(guī)范市場(chǎng)行為的措施會(huì)對(duì)金融總量數(shù)據(jù)產(chǎn)生‘?dāng)D水分’效應(yīng),但并不意味著貨幣政策立場(chǎng)發(fā)生變化,而是更加有利于提升貨幣政策傳導(dǎo)效率?!迸斯僬f(shuō)。


  貨幣政策是總量工具,但如果結(jié)構(gòu)調(diào)不好,總量調(diào)控也很難有效發(fā)揮作用。


  潘功勝介紹,中國(guó)人民銀行一直在探索發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用。目前,結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額約7萬(wàn)億元,聚焦支持小微企業(yè)、綠色轉(zhuǎn)型等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。未來(lái),中國(guó)人民銀行將健全精準(zhǔn)適度的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系,合理把握結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的規(guī)模,讓已實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)的工具及時(shí)退出。


  優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量


  目前,我國(guó)社會(huì)融資規(guī)模存量超過(guò)390萬(wàn)億元,M2余額超過(guò)300萬(wàn)億元?!昂暧^金融總量規(guī)模已經(jīng)很大,金融總量增速有所下降也是自然的,這與我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展是一致的?!迸斯僬f(shuō)。


  “全部信貸增速要像過(guò)去一樣保持在10%以上是很難的?!迸斯俦硎?,當(dāng)貨幣信貸增長(zhǎng)已由供給約束轉(zhuǎn)為需求約束時(shí),如果把關(guān)注的重點(diǎn)仍放在數(shù)量的增長(zhǎng)上,顯然有悖經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律。


  在潘功勝看來(lái),貨幣政策需要關(guān)注和調(diào)控一些中間變量,逐步淡化對(duì)數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注,把金融總量更多作為觀測(cè)性、參考性、預(yù)期性的指標(biāo),更加注重發(fā)揮利率調(diào)控的作用。


  近期,中國(guó)人民銀行逐步將二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債買賣納入貨幣政策工具箱,引起市場(chǎng)普遍關(guān)注。潘功勝表示,隨著我國(guó)金融市場(chǎng)快速發(fā)展,債券市場(chǎng)的規(guī)模和深度逐步提升,央行通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)買賣國(guó)債投放基礎(chǔ)貨幣的條件逐漸成熟。中國(guó)人民銀行正與財(cái)政部加強(qiáng)溝通,共同研究推動(dòng)落實(shí)。這個(gè)過(guò)程整體是漸進(jìn)式的,國(guó)債發(fā)行節(jié)奏、期限結(jié)構(gòu)、托管制度等也需同步研究?jī)?yōu)化。


  “應(yīng)當(dāng)看到,把國(guó)債買賣納入貨幣政策工具箱不代表要搞量化寬松,而是將其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動(dòng)性管理工具,既有買也有賣,與其他工具綜合搭配,共同營(yíng)造適宜的流動(dòng)性環(huán)境?!迸斯僬f(shuō)。


  貨幣政策將注重三方面關(guān)系


  當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好,但仍面臨一些挑戰(zhàn),需要加強(qiáng)逆周期和跨周期調(diào)節(jié),為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)I造良好的貨幣金融環(huán)境。


  展望未來(lái),潘功勝表示,下一步貨幣政策將注重把握和處理好三方面關(guān)系:一是短期與長(zhǎng)期的關(guān)系。把維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定、推動(dòng)價(jià)格溫和回升作為重要考量,靈活運(yùn)用利率、存款準(zhǔn)備金率等政策工具,同時(shí)保持政策定力,不大放大收。二是穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與保持金融機(jī)構(gòu)自身健康性的關(guān)系,堅(jiān)持在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。三是內(nèi)部與外部的關(guān)系。主要考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)需要進(jìn)行調(diào)控,兼顧其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)和貨幣政策周期的外溢影響。


  潘功勝在論壇上詳解貨幣政策考量和未來(lái)展望,并表示要提升貨幣政策透明度,健全常態(tài)化、制度化的政策溝通機(jī)制,做好政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)。


  “透明度提高后,政策的可理解性和權(quán)威性都會(huì)增強(qiáng),市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策動(dòng)向,會(huì)自發(fā)形成穩(wěn)定預(yù)期,合理優(yōu)化自身決策,貨幣政策調(diào)控就會(huì)事半功倍。”潘功勝說(shuō)。(記者 吳雨、桑彤)


  轉(zhuǎn)自:新華社

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