連續(xù)4個(gè)月增持中國(guó)境內(nèi)債券——外資配置人民幣資產(chǎn)意愿穩(wěn)步提升

　　外資已連續(xù)4個(gè)月增持中國(guó)境內(nèi)債券。近日，中國(guó)人民銀行上?？偛堪l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)的托管余額為3.67萬(wàn)億元人民幣，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.7%，較2023年11月末增加約1800億元，繼續(xù)處于近兩年高位。

　　國(guó)家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)也顯示，外資投資中國(guó)市場(chǎng)和配置人民幣資產(chǎn)意愿穩(wěn)步提升，近幾個(gè)月外資持續(xù)凈增持境內(nèi)債券，2023年11月凈增持規(guī)模為歷史次高值，12月進(jìn)一步凈增持245億美元，繼續(xù)處于近兩年高位；12月外商直接投資資本金凈流入明顯增加，凈流入規(guī)模超百億美元。

　　從債券種類來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)的主要托管券種是國(guó)債，托管量為2.29萬(wàn)億元，占比62.4%，較2023年11月末增持900億元。2023年11月，外資增持國(guó)債約1200億元。除國(guó)債外，政策性金融債亦受外資青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，境外機(jī)構(gòu)托管政策性金融債0.80萬(wàn)億元，較上月增加300億元。2023年11月，外資增持政策性金融債約500億元。

　　專家表示，目前，市場(chǎng)對(duì)2024年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期較濃，美債收益率下行比中國(guó)國(guó)債收益率下行更快，中美利差倒掛幅度延續(xù)2023年10月中旬以來(lái)的趨勢(shì)持續(xù)縮窄。加之在岸人民幣升勢(shì)穩(wěn)定，這有助于鼓勵(lì)外資對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的增持態(tài)勢(shì)。

　　事實(shí)上，從2023年9月開(kāi)始，外資每月均增持中國(guó)境內(nèi)債券，總增持額達(dá)4900億元。這扭轉(zhuǎn)了外資流出中國(guó)債市的勢(shì)頭。有測(cè)算顯示，2023年一季度，外資從中國(guó)債券市場(chǎng)流出1800億元；三季度又流出900億元。但到四季度，外資增持中國(guó)境內(nèi)債券4800億元，帶動(dòng)外資2023年全年增持中國(guó)債券2800億元。

　　“目前，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向?qū)捤?，市?chǎng)普遍預(yù)計(jì)今年美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟降息周期，這將有助于改善我國(guó)金融市場(chǎng)的外部環(huán)境?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬說(shuō)，回顧2023年，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)多次加息，中美利差持續(xù)走擴(kuò)，導(dǎo)致階段性的人民幣被動(dòng)貶值和資本流出。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，中美利差已呈現(xiàn)收窄趨勢(shì)，人民幣對(duì)美元匯率也開(kāi)始觸底回升，證券資本亦由凈流出轉(zhuǎn)變?yōu)閮袅魅搿?/p>

　　專家認(rèn)為，降息預(yù)期推動(dòng)全球國(guó)債上漲，加之中美利差倒掛程度收窄，是外資重返中國(guó)債市的主因。2024年，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟降息進(jìn)程，這將推動(dòng)外資進(jìn)一步增持中國(guó)境內(nèi)債券。值得注意的是，雖然外資增持中國(guó)境內(nèi)債券，但北向資金、外商直接投資回流尚需時(shí)日。因?yàn)槌⒉钔?，后兩者更關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面等因素。

　　“2023年，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境，我國(guó)全面深化改革開(kāi)放，加大宏觀調(diào)控力度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。外匯管理部門(mén)綜合施策，堅(jiān)決維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定?！眹?guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英近日表示，未來(lái)，我國(guó)不斷鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，隨著宏觀調(diào)控組合政策發(fā)力顯效，發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)，外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的內(nèi)部基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，我國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，外匯市場(chǎng)韌性增強(qiáng)，參與主體更趨成熟，可以更好抵御和應(yīng)對(duì)外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)。此外，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2024年主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將開(kāi)啟降息周期，外部金融環(huán)境趨于緩和，也有助于我國(guó)跨境資金流動(dòng)更加均衡。

　　“隨著我國(guó)外貿(mào)多元化發(fā)展以及出口結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易韌性不斷增強(qiáng)，貨物貿(mào)易繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)的基本盤(pán)作用。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)穩(wěn)固，人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)和投資價(jià)值不斷顯現(xiàn)，外資配置人民幣資產(chǎn)意愿穩(wěn)步提升。這些因素都有利于我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和國(guó)際收支保持基本平衡，為我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)?；痉€(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！睖乇蛘f(shuō)。 （記者 姚 進(jìn)）

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