行業(yè)觀察：石油市場(chǎng)仍過剩

　　盡管持續(xù)減產(chǎn)，但美國(guó)石油生產(chǎn)和全球巨量庫(kù)存阻礙著市場(chǎng)復(fù)蘇。

　　短期決定國(guó)際石油市場(chǎng)形勢(shì)的，當(dāng)然是市場(chǎng)供需。2020年國(guó)際石油市場(chǎng)的最重要事件之一，就是以沙特阿拉伯、俄羅斯等組成的歐佩克+為平衡市場(chǎng)供需而采取的聯(lián)合減產(chǎn)行動(dòng)。

　　從5月1日減產(chǎn)正式實(shí)施以來(lái)，歐佩克+的減產(chǎn)力度到底有多大？影響國(guó)際油價(jià)的美國(guó)石油生產(chǎn)和全球石油庫(kù)存水平現(xiàn)狀如何？未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)際石油市場(chǎng)將發(fā)生怎樣可能的變化？

　　主要產(chǎn)油國(guó)努力減產(chǎn)

　　除伊朗、利比亞和委內(nèi)瑞拉由于受到經(jīng)濟(jì)制裁或國(guó)內(nèi)政局不穩(wěn)定，沒有參加歐佩克的減產(chǎn)行動(dòng)外，主要?dú)W佩克+和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)都在努力減產(chǎn)。

　　根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)統(tǒng)計(jì)，3月和4月全球?qū)κ偷男枨蟠蠓认陆担蛶?kù)存以創(chuàng)紀(jì)錄的水平增加：第一季度平均每天增加590萬(wàn)桶，第二季度平均每天增加720萬(wàn)桶。由于需求下降和全球石油庫(kù)存充裕，世界原油價(jià)格在3月和4月跌至歷史低點(diǎn)。

　　為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)嚴(yán)重供過于求，4月12日，歐佩克+決定減少原油產(chǎn)量。與1月的產(chǎn)量水平相比，歐佩克+產(chǎn)油國(guó)5月的日產(chǎn)量減少了590萬(wàn)桶/日，6月減少了790萬(wàn)桶/日，7月減少了710萬(wàn)桶/日，8月減少了560萬(wàn)桶/日。

　　EIA數(shù)據(jù)顯示，歐佩克5月的石油產(chǎn)量較4月減少了600萬(wàn)桶/日。這是截至5月前有記錄以來(lái)最大的月度減產(chǎn)。1月至7月，歐佩克原油產(chǎn)量減少了570萬(wàn)桶/日；非歐佩克伙伴國(guó)7月的產(chǎn)量較1月減少了280萬(wàn)桶/日(非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的數(shù)據(jù)，包括原油和凝析油)。8月，歐佩克原油產(chǎn)量有所增加，月環(huán)比增長(zhǎng)近100萬(wàn)桶/日；非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的石油產(chǎn)量增加了53萬(wàn)桶/日。

　　除4月12日達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議外，沙特阿拉伯、科威特和阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)原油產(chǎn)量從5月到6月又減少了110萬(wàn)桶/日。其中，沙特阿拉伯占了降幅的77%。這三個(gè)國(guó)家自愿深化減產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)第二季度全球石油庫(kù)存增長(zhǎng)創(chuàng)下的歷史新高。其中，沙特阿拉伯原油產(chǎn)量從1月的990萬(wàn)桶/日下降到6月的770萬(wàn)桶/日，創(chuàng)18年來(lái)的低點(diǎn)。為了滿足額外的減產(chǎn)，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)減少了各種等級(jí)原油的產(chǎn)量，并于6月下旬關(guān)閉了37萬(wàn)桶/日的巴布油田，以進(jìn)行定期維護(hù)。科威特減少了中立區(qū)卡夫吉油田的產(chǎn)量。2015年10月至2020年6月期間，由于科威特和沙特阿拉伯之間的爭(zhēng)端，中立區(qū)的生產(chǎn)被關(guān)閉。這兩個(gè)國(guó)家共享中立區(qū)的油田產(chǎn)量。

　　7月，伊拉克原油產(chǎn)量比1月減少了90萬(wàn)桶/日。伊拉克原油產(chǎn)量下降的原因，是自愿減產(chǎn)和新冠肺炎疫情的影響，包括人員和設(shè)備流動(dòng)受限。3月開始，由于新冠肺炎疫情，一些油田停產(chǎn)或減產(chǎn)。由于與在伊拉克南部國(guó)際大石油公司簽訂合同的約束以及低石油收入加劇的財(cái)政壓力，給伊拉克政府和石油部門帶來(lái)了很大的挑戰(zhàn)，從而使5月的石油減產(chǎn)難以執(zhí)行。不過，6月伊拉克和國(guó)際大石油公司同意進(jìn)一步減少南部油田產(chǎn)量，包括魯邁拉、西古爾納1號(hào)和西古爾納2號(hào)，導(dǎo)致原油產(chǎn)量從1月的460萬(wàn)桶/日下降到7月的370萬(wàn)桶/日。

　　尼日利亞的原油產(chǎn)量從1月的180萬(wàn)桶/日下降到6月的140萬(wàn)桶/日，這是由于邦加號(hào)浮動(dòng)生產(chǎn)、儲(chǔ)存和卸載設(shè)施的計(jì)劃性維護(hù)，以及據(jù)報(bào)道該油田暴發(fā)了新冠肺炎疫情。

　　5月至7月，安哥拉的減產(chǎn)幅度逐漸加大，原油產(chǎn)量從1月的140萬(wàn)桶/日降至7月的120萬(wàn)桶/日。這一減少的部分原因是由于全球原油價(jià)格低迷，一些在安哥拉運(yùn)營(yíng)的國(guó)際大石油公司推遲了海上開發(fā)。不過，據(jù)報(bào)道，安哥拉多個(gè)油田的運(yùn)營(yíng)商道達(dá)爾公司8月重啟了鉆探活動(dòng)。

　　參加4月12日協(xié)議的非歐佩克產(chǎn)油國(guó)，石油產(chǎn)量也有所下降。

　　俄羅斯原油和凝析油產(chǎn)量大幅度下降，1月到7月減少了約200萬(wàn)桶/日。4月以來(lái)，一直減產(chǎn)的俄羅斯主要石油公司決定今年減少資本投資，以應(yīng)對(duì)低油價(jià)和疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響。EIA估計(jì)，8月俄羅斯原油和凝析油產(chǎn)量將增長(zhǎng)至950萬(wàn)桶/日。

　　哈薩克斯坦政府要求該國(guó)大中型油田從5月至7月減產(chǎn)，導(dǎo)致1月至7月的產(chǎn)量下降超過35萬(wàn)桶/日。此外，哈薩克斯坦最大的兩個(gè)油田(田吉茲和卡沙干)的產(chǎn)量也有所下降。

　　墨西哥政府也同意減產(chǎn)，以遵守4月12日的協(xié)議。EIA數(shù)據(jù)和分析表明，由于持續(xù)缺乏投資、成熟油田自然減產(chǎn)以及與新冠肺炎疫情帶來(lái)的后勤挑戰(zhàn)，墨西哥的石油產(chǎn)量下降，尤其是墨西哥的庫(kù)馬扎油田在過去的兩年中，產(chǎn)量持續(xù)下滑。

　　美國(guó)原油產(chǎn)量減少

　　4月，美國(guó)液體燃料消費(fèi)量達(dá)到近期低點(diǎn)，平均每天1470萬(wàn)桶，比2019年4月減少了540萬(wàn)桶。初步數(shù)據(jù)顯示，隨著各州放寬應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情的限制措施，5月的美國(guó)石油消費(fèi)量增至每天1610萬(wàn)桶，6月增至每天1750萬(wàn)桶。EIA預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的加速，美國(guó)下半年的能源消費(fèi)將繼續(xù)增長(zhǎng)：美國(guó)石油和其他液體燃料的平均消耗量達(dá)到1890萬(wàn)桶/日，高于上半年的平均1770萬(wàn)桶/日；2020年，美國(guó)的石油年消耗量為1830萬(wàn)桶/日，比2019年減少210萬(wàn)桶/日。

　　從數(shù)量上看，2020年，美國(guó)液體燃料消耗量減少的近一半來(lái)自汽油用量的減少。不過，從百分比來(lái)看，今年美國(guó)的噴氣燃料消耗量較2019年下降幅度最大(31%)，其次是民用燃料油(20%)、汽油(10%)和餾分油(10%)。EIA預(yù)測(cè)，2021年，美國(guó)液體燃料消耗量增加至1990萬(wàn)桶/日，但仍低于2019年的水平。

　　另?yè)?jù)EIA估計(jì)，由于鉆探活動(dòng)減少以及與低油價(jià)相關(guān)的減產(chǎn)，2020年，美國(guó)原油產(chǎn)量平均為1160萬(wàn)桶/日，較2019年下降60萬(wàn)桶/日，是2016年以來(lái)的首次年度原油產(chǎn)量下降。

　　截至2020年7月2日，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量處于1987年以來(lái)的最低水平。盡管原油價(jià)格上漲，但目前還不足以鼓勵(lì)鉆井業(yè)大幅復(fù)蘇。通常情況下，原油價(jià)格的變化會(huì)導(dǎo)致致密油盆地的原油產(chǎn)量大約6個(gè)月后發(fā)生變化。由于4月WTI現(xiàn)貨價(jià)格跌破20美元/桶，6月的大部分時(shí)間低于40美元/桶，目前的市場(chǎng)狀況迫使美國(guó)生產(chǎn)商更快地減產(chǎn)。EIA預(yù)測(cè)，WTI原油價(jià)格今年下半年平均為39美元/桶，預(yù)計(jì)美國(guó)本土48州的陸上原油產(chǎn)量將從今年7月的900萬(wàn)桶/日下降至2021年4月的850萬(wàn)桶/日，從而出現(xiàn)預(yù)測(cè)期間的最低月度原油產(chǎn)量。

　　隨著油價(jià)上漲，美國(guó)原油產(chǎn)量將在2021年年中出現(xiàn)一定幅度的增長(zhǎng)。2021年，WTI價(jià)格預(yù)計(jì)低于50美元/桶。由于不確定的市場(chǎng)環(huán)境，美國(guó)原油產(chǎn)量恢復(fù)可能會(huì)受到影響。2021年第四季度，美國(guó)本土48州的原油產(chǎn)量將增至870萬(wàn)桶/日，與2020年第四季度相比僅增加4萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)2021年第四季度，美國(guó)原油總產(chǎn)量增至1110萬(wàn)桶/日，與2020年第四季度相比增加3萬(wàn)桶/日。不過，2021年晚些時(shí)候的原油產(chǎn)量增長(zhǎng)無(wú)法抵消2021年早期的同比下降。對(duì)此，EIA做出的預(yù)測(cè)是，2021年美國(guó)原油年平均產(chǎn)量為1100萬(wàn)桶/日，與2020年預(yù)測(cè)的平均水平相比下降62萬(wàn)桶/日。

　　巨量全球庫(kù)存難消減

　　新冠肺炎疫情和相關(guān)應(yīng)對(duì)措施，對(duì)全球石油供應(yīng)和消費(fèi)造成了重大的影響。隨著全球經(jīng)濟(jì)體在2020年第一季度和第二季度初進(jìn)入停滯期，公路和航空出行量大幅下降，世界石油消費(fèi)量下降的速度快于產(chǎn)量。從年初到5月底，全球石油庫(kù)存增加了近13億桶。庫(kù)存的增長(zhǎng)，導(dǎo)致布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格從1月均價(jià)64美元/桶跌至4月的18美元/桶。4月下旬，當(dāng)價(jià)格下跌幅度最大時(shí)，市場(chǎng)參與者擔(dān)心全球存儲(chǔ)容量能否維持快速上升的庫(kù)存。不過，全球石油市場(chǎng)的形勢(shì)正在發(fā)生變化。EIA認(rèn)為，2021年開始，每季度全球石油庫(kù)存都會(huì)減少。

　　隨著世界各地解除封鎖，EIA估計(jì)，2020年6月，全球石油和其他液體燃料的消耗量比4月的水平增加1000萬(wàn)桶/天。由于歐佩克+的減產(chǎn)以及美國(guó)和加拿大價(jià)格驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)量下降和減產(chǎn)，同期全球石油供應(yīng)量下降了1200萬(wàn)桶/日。這些供需驅(qū)動(dòng)因素，已將全球石油市場(chǎng)從4月的2100萬(wàn)桶/日供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)向6月的庫(kù)存減少。

　　隨著全球石油需求持續(xù)復(fù)蘇，到2021年底全球石油庫(kù)存將普遍減少，從而在2021年底形成一個(gè)相對(duì)平衡的石油市場(chǎng)。2021年第四季度，全球液體燃料消費(fèi)量預(yù)計(jì)上升到1.011億桶/天，雖然仍低于2019年同期水平，但比2020年第二季度高出了1670萬(wàn)桶/天。未來(lái)幾個(gè)季度，全球石油供應(yīng)將會(huì)增加。不過，歐佩克產(chǎn)油國(guó)的自愿減產(chǎn)加上低油價(jià)對(duì)美國(guó)致密油產(chǎn)量的持續(xù)影響，可能會(huì)限制供應(yīng)的增加。因此，EIA預(yù)計(jì)到2021年底，全球石油庫(kù)存平均減少180萬(wàn)桶/日，從而消除2020年初積累的大部分庫(kù)存。

　　隨著庫(kù)存的不斷下降，可能給油價(jià)帶來(lái)上行壓力，但2020年下半年存在的全球石油庫(kù)存過剩和世界大量閑置的原油生產(chǎn)能力將部分抵消這一壓力。因此，未來(lái)一段時(shí)間的國(guó)際石油市場(chǎng)，仍將面臨著供過于求的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)石油石化

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀