醫(yī)?？刭M將是未來重要的宏觀政策面

　　隨著國家鼓勵社會辦醫(yī)一攬子政策的相繼落地，醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資交易日漸頻繁。衛(wèi)生事業(yè)“十二五”規(guī)劃提出，到2015年，非公立醫(yī)療機構(gòu)床位數(shù)和服務(wù)量均達總數(shù)的20%，但至2014年初，該占比僅為11%左右，這給市場預(yù)留了極大的遐想空間。
　　

　　投資界人士普遍認為，中國正在催生醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的萌芽，對其投資漸入黃金時段，但社會辦醫(yī)困難仍存，似有“脆弱完美”之態(tài)。究竟當下是不是投資醫(yī)療的最佳切入點？聯(lián)想控股投資分析師馬惠卿說，“宏觀政策的力度非常利好醫(yī)療服務(wù)業(yè)，未來資本會競相涌入，但需且行且觀察?！?br>　　

　　普遍看漲
　　

　　“布局投資醫(yī)院，搶灘醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈制高點”成為當前社會資本辦醫(yī)的主要特征。“盡管十年來我國醫(yī)療健康市場經(jīng)歷了飛速發(fā)展，但遠遠沒有達到峰值，人們對健康的需求會進一步提升，而且在步入老齡社會的背景下，至少未來10年醫(yī)療健康領(lǐng)域都有很好的投資機會。”華睿投資董事長宗佩民如是說。

　　
　　當然，不同的投資機構(gòu)有不同的訴求，投資者選擇標的物會結(jié)合自身實際，既可以投資混合所有制醫(yī)院，也可以是單一體制的醫(yī)院，甚至是像鳳凰醫(yī)院這樣托管。也可以參與改制公立醫(yī)院，建立公司法人。某私募基金醫(yī)藥研究員付先生告訴記者，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正處在市場與政策雙輪驅(qū)動的時期，未來這一行業(yè)將持續(xù)成為其投資的主線。

　　
　　記者注意到，本輪投資熱潮中，縣級醫(yī)院行情最優(yōu)。去年底，康美藥業(yè)就與吉林梅河口市政府簽署協(xié)議，一口氣打包收購當?shù)貗D幼保健院、友誼醫(yī)院、中醫(yī)院三家縣級公立醫(yī)院等等?！斑^去整體形勢的不明朗制約了資本的涌入，隨著醫(yī)改的深入，國家開放醫(yī)療市場的態(tài)度非常明朗。”馬惠卿表示，醫(yī)改釋放就醫(yī)需求，拓寬辦醫(yī)盈利渠道；“大病不出縣”倒逼基層地方政府放權(quán)，社會資本被基層的成長性深深吸引。
　　

　　謹慎評估
　　

　　據(jù)了解，目前社會資本參與辦醫(yī)的方式主要包括自建、收購、托管等，投資界人士認為，對民營醫(yī)院，多數(shù)傾向于并購，少數(shù)采取新建模式。并購進入的速度較快，產(chǎn)權(quán)明晰，可以快速開展業(yè)務(wù);而新建投資額度較大、周期較長，風(fēng)險也大，特別是面臨較長的審批和建設(shè)流程。對于公立醫(yī)院，可以選擇轉(zhuǎn)制收購或托管。轉(zhuǎn)制收購進入時間一般取決于政府批準的速度，投資資金較少，但前期產(chǎn)權(quán)方面可能存在不確定性。

　　
　　面對熱絡(luò)的投資熱，馬惠卿提醒：目前醫(yī)療投資有些不理性的地方。畢竟醫(yī)療服務(wù)是特殊行業(yè)，雖有高成長性但不是暴利行業(yè)，投資回報沒那么高估值，實際財務(wù)回報可能低于預(yù)期。具體來說，新建醫(yī)院周期太長，存在運營風(fēng)險，而對綜合醫(yī)院，醫(yī)保控費將是未來很重要的一個宏觀政策面，這將直接影響醫(yī)院投資的利潤率。

來源：醫(yī)藥要聞

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