整合資源 國內(nèi)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)兼并重組加快

　　今年以來，二級市場醫(yī)藥板塊并購重組成為我國醫(yī)藥行業(yè)的一大亮點，參與其中的不僅僅是醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)的上市公司，還包括一些非醫(yī)藥行業(yè)公司。

　　據(jù)萬得資訊（Ｗｉｎｄ）數(shù)據(jù)顯示，截至到８月２０日，滬深兩市總計有２２３家上市公司停牌，其中１７家上市公司屬于醫(yī)藥生物行業(yè)，停牌的原因多涉及重大事項以及重大資產(chǎn)重組。

　　“很多優(yōu)勢企業(yè)將兼并重組作為企業(yè)做大做強的重要途徑，特別是一些上市公司借助資本市場融資功能，通過并購實現(xiàn)快速增長?！敝袊t(yī)藥行業(yè)協(xié)會副會長段繼東表示，資本聯(lián)動、創(chuàng)新發(fā)展和實現(xiàn)轉(zhuǎn)型將是未來中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的必經(jīng)之路。

　　并購重組熱情持續(xù)高漲

　　北大縱橫管理咨詢集團高級醫(yī)藥合伙人史立臣表示，目前中國醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)進入整體轉(zhuǎn)型升級時期，加上新版藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（ＧＭＰ）和新版藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范（ＧＳＰ）的推波助瀾，整個醫(yī)藥行業(yè)從產(chǎn)品時代進入資源整合和多元化時代，這時企業(yè)需要在戰(zhàn)略明晰的前提下，提前搶奪更多的醫(yī)藥醫(yī)療資源，才能在未來的競爭中獲得發(fā)展機遇。

　　去年，國務(wù)院公布了《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》。至２０２０年，健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模將超過８萬億元。國家對醫(yī)療健康的支持激發(fā)了資本進入這一領(lǐng)域的熱情，醫(yī)藥領(lǐng)域的并購重組不斷升溫。

　　今年３月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》。該政策的出臺為兼并重組營造了良好的政策環(huán)境，因而成為今年兼并重組加快發(fā)展的一個重要推動因素。

　　據(jù)統(tǒng)計，今年以來，醫(yī)藥行業(yè)的并購重組事件達到１９６件，涉及金額４９７億元，其中已經(jīng)完成的并購案例價值１３９億元，未完成的并購案例價值２５８億元。

　　而據(jù)不完全統(tǒng)計，２０１３年國內(nèi)藥企間共發(fā)生并購１５０起以上，涉及交易金額３５０億元以上；２０１２年，雖然并購次數(shù)達到２３０起，但交易金額僅為２８３．７４億元。

　?。玻埃保衬曛暗馁Y產(chǎn)整合基本上是國企進行主導(dǎo)，由華潤醫(yī)藥、中國醫(yī)藥集團等國務(wù)院國資委直接控股的大型集團公司領(lǐng)銜，廣藥集團、上藥集團、哈藥集團、南京醫(yī)藥等地方國資委控股的集團公司參與。

　　而自２０１３年開始，更多的民間資本加入到醫(yī)藥行業(yè)的并購大潮中。

　　有分析認為，近年來，國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)競爭激烈，包括ＧＭＰ改造等在內(nèi)的行業(yè)門檻越來越高，中小藥企在競爭中逐漸成為行業(yè)龍頭的收購目標。同時，與國外相比，目前國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)整體呈現(xiàn)小而散的特點，行業(yè)龍頭、上市公司也有動力通過并購實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合。

　　湘財證券策略分析師朱禮旭表示，資本市場并購的主要動力和宏觀環(huán)境密切相關(guān)。目前，宏觀經(jīng)濟正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下，一些行業(yè)龍頭企業(yè)內(nèi)生增長動力不足，需要通過并購實現(xiàn)外延式增長。同時，企業(yè)并購資金需求量較大，而資本市場具有融資功能，能夠為并購重組提供資金支持。相比其他渠道，通過資本市場進行并購重組更能夠體現(xiàn)交易標的的公允價值，為交易雙方共贏提供保障。

　　并購重組涉及多個細分行業(yè)

　　今年停牌的１７家上市藥企中，包括天目藥業(yè)、西南藥業(yè)、溢多利、楚天科技、翰宇藥業(yè)在內(nèi)的多家上市公司都涉及重大資產(chǎn)重組。其中，有４家上市公司屬于中藥行業(yè)，有７家上市公司屬于醫(yī)療器械行業(yè)，有２家上市公司屬于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)。

　　在中藥行業(yè)里，千金藥業(yè)、福瑞股份、西藏藥業(yè)、嘉應(yīng)制藥４家公司稱因籌劃重大事項而停牌。其中，西藏藥業(yè)的重組引起了市場的關(guān)注。８月１５日，西藏藥業(yè)發(fā)布公告稱，經(jīng)與有關(guān)各方論證和協(xié)商，公司擬轉(zhuǎn)讓控股子公司四川本草堂藥業(yè)有限公司全部股權(quán)，即５１％的股份。據(jù)了解，本草堂在２０１３年度所產(chǎn)生的營業(yè)收入占西藏藥業(yè)同期經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告營業(yè)收入比例的５０％以上。

　　醫(yī)療器械行業(yè)中，楚天科技近日發(fā)布公告，擬收購長春新華通制藥設(shè)備有限公司１００％股權(quán)。據(jù)了解，新華通是國內(nèi)制藥用水設(shè)備規(guī)模最大的專業(yè)制造公司，也是不銹鋼制醫(yī)藥衛(wèi)生級工藝壓力容器制造規(guī)模最大、電化學表面處理能力最強的企業(yè)。此外，魚躍醫(yī)療收購華潤萬東一事也有了一定進展。

　　值得關(guān)注的是，在醫(yī)藥行業(yè)的并購大軍中，不僅有來自醫(yī)藥行業(yè)的上市公司，也有來自非醫(yī)藥領(lǐng)域的上市公司。據(jù)統(tǒng)計，包括天馬精化、兄弟科技、宜華地產(chǎn)、尖峰集團、中元華電、姚記撲克在內(nèi)的上市公司都參與到醫(yī)藥類企業(yè)收購?fù)顿Y浪潮中。

　　分析認為，隨著國內(nèi)經(jīng)濟新常態(tài)特征凸顯，經(jīng)濟步入穩(wěn)定中速期。許多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)尋求突破和轉(zhuǎn)型，尋找更高的利潤增長點，紛紛將觸角伸向新興行業(yè)，由此導(dǎo)致了跨界收購的興起。

　　食品飲料行業(yè)的的梅花生物今年相繼并購了大連漢信１００％股權(quán)和廣生醫(yī)藥５１．７６％股權(quán)，收購共計花費８．８億元。６月４日，姚記撲克發(fā)布公告稱，擬以支付對價１．３億元收購上海細胞治療工程技術(shù)研究中心有限公司２２％股權(quán)，這是公司進入生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的新嘗試。此外，亞太實業(yè)收購蘭州偉慈制藥１００％股權(quán)，公司主營業(yè)務(wù)將由房地產(chǎn)開發(fā)與商品房銷售轉(zhuǎn)變?yōu)槟竷龈煞?、板藍根等產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售。

　　以控股的方式收購成為非醫(yī)藥類企業(yè)進入醫(yī)藥行業(yè)的顯著特點?！斑@樣就可以布局一個較為完整的產(chǎn)業(yè)板塊，同時也能在把控控股權(quán)的前提下，在醫(yī)藥板塊從事更多的并購和經(jīng)營，利于醫(yī)藥板塊的整體發(fā)展。”史立臣表示。

　　產(chǎn)業(yè)成長空間巨大

　　分析人士表示，相比國際市場，國內(nèi)的醫(yī)藥市場還有巨大的增長空間。為了實現(xiàn)外延式增長，醫(yī)藥行業(yè)的并購重組將大規(guī)模出現(xiàn)。目前，我國醫(yī)藥行業(yè)并購主要表現(xiàn)為獨家產(chǎn)品連帶性并購、生物醫(yī)藥并購、醫(yī)療器械并購、產(chǎn)品線補充并購、治療領(lǐng)域強化型并購和產(chǎn)業(yè)鏈布局并購等。

　　據(jù)了解，我國醫(yī)藥行業(yè)占國民經(jīng)濟和資本市場的比重與發(fā)達國家相比存在較大提升空間。我國當前衛(wèi)生費用占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重只有５．２％，美國為１７．９％。有專家分析指出，受到經(jīng)濟增長、消費升級、疾病譜變化、老齡化加劇、新醫(yī)改推進、城市化發(fā)展等多種因素的影響，中國醫(yī)藥企業(yè)還會迎來一個“黃金十年”。但另一方面，我國的醫(yī)藥工業(yè)資源卻過于分散，目前年收入超過５０億元的藥企只有３４家，不少企業(yè)都有增加資本聯(lián)動、推進產(chǎn)業(yè)整合轉(zhuǎn)型升級的愿望。
　

　　對于醫(yī)藥企業(yè)來說，通過資本聯(lián)動最終實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的例子比比皆是?！氨热缣焓苛F從２００２年只擁有一個產(chǎn)品批文、銷售額只有１億元的小藥企發(fā)展成為今天銷售過百億元的大企業(yè)，通過并購轉(zhuǎn)型成為健康產(chǎn)業(yè)平臺和金融投資平臺，這些平臺的確立對企業(yè)成長幫助很大?！薄斑€有就是康美藥業(yè)，它目前也在進行產(chǎn)業(yè)重組，除了不斷收購中草藥材基地和醫(yī)療機構(gòu)外，還在積極進軍醫(yī)療電商行業(yè)。一旦醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的各個環(huán)節(jié)被它‘貫穿’、‘打通’，那么這種集生物醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)、健康管理和電商等‘行業(yè)角色’于一身的企業(yè)前途將不可限量。”段繼東表示。（魏國安）

來源：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報　　
　　

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