醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)收增速下滑至14%

　　導(dǎo)讀：盡管A股指數(shù)一路高歌猛進(jìn)，但是某些行業(yè)的基本面卻落后于指數(shù)的增長(zhǎng)。盡管對(duì)于“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”之說，各有見地，但面對(duì)行業(yè)估值與行業(yè)基本面越來越大的背離，多一分小心應(yīng)該不是壞事。

　　值得一提的是，雖然國(guó)家提出了一系列的推動(dòng)醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化的政策，但受限于我國(guó)醫(yī)療器械公司在研發(fā)、技術(shù)上的劣勢(shì)，國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械設(shè)備領(lǐng)域還是國(guó)外企業(yè)占主體?！皬倪M(jìn)出口結(jié)構(gòu)上來看，我國(guó)醫(yī)療器械出口以一次性耗材和中低端診斷治療器械為主，進(jìn)口則以高端診療設(shè)備為主。我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)由國(guó)外跨國(guó)公司主導(dǎo)高端價(jià)值鏈?！鄙鲜稣吣壳斑€不能對(duì)上市公司產(chǎn)生明顯的利好。

　　據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，2014年，我國(guó)國(guó)內(nèi)22家醫(yī)療器械上市公司總的營(yíng)業(yè)收入為211.68億元，2013年該值為165.97億元，2014年同比增長(zhǎng)僅45.71億元。2014年，這22家上市公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為28.72億元，2013年該值為24.31億元，2014年同比僅增長(zhǎng)4.41億元。

　　具體來看，新華醫(yī)療是國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械領(lǐng)域規(guī)模較大的上市公司，2014年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.26億元。

　　“我國(guó)醫(yī)療器械消費(fèi)占比顯著低于國(guó)際平均水平，未來醫(yī)療器械行業(yè)具有廣闊的成長(zhǎng)空間。但從相關(guān)公司的規(guī)模和實(shí)力來看，還與國(guó)外企業(yè)有著較大差距，利好真正兌現(xiàn)還需要時(shí)間?！币晃恍袠I(yè)人士向記者表示。

　　行業(yè)暗藏投資機(jī)遇

　　“雖然政策有諸多變化，但對(duì)于某些藥企來說，日子并沒有想象的難捱。”一位醫(yī)藥行業(yè)觀察人士向記者透露，“對(duì)于一些小企業(yè)來說生存壓力大一些，但也給了一些規(guī)模、實(shí)力較大的企業(yè)以并購(gòu)的機(jī)會(huì)。此外，一些企業(yè)受限于行業(yè)的變化，也會(huì)進(jìn)行內(nèi)部改革，而這也給了投資者機(jī)會(huì)”。

　　上述觀察人士向記者表示，醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域發(fā)生的變化值得投資者注意。

　　例如醫(yī)藥分銷行業(yè)?！胺咒N企業(yè)最大的特點(diǎn)是規(guī)模化，只有形成規(guī)模，才能和上下游企業(yè)進(jìn)行談判，提升毛利率?！币晃会t(yī)藥分銷行業(yè)上市公司人士向記者介紹，但目前的格局是，每個(gè)區(qū)域都有龍頭分銷企業(yè)，而這些企業(yè)選擇的是地域壟斷，而非是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合?！拔覀兿氩①?gòu)其他企業(yè)，但是這些企業(yè)要么是并購(gòu)成本較高，要么自身已經(jīng)實(shí)現(xiàn)上市。”

　　但從行業(yè)角度來看，醫(yī)藥分銷行業(yè)進(jìn)入了增長(zhǎng)的瓶頸?！搬t(yī)保控費(fèi)、藥品價(jià)格改革和各地招標(biāo)政策的陸續(xù)出臺(tái)等因素或?qū)е箩t(yī)院終端銷售增速持續(xù)放緩，醫(yī)藥流通行業(yè)已步入微利時(shí)代，也倒逼業(yè)內(nèi)企業(yè)必須全面提升軟實(shí)力，為應(yīng)對(duì)行業(yè)新形勢(shì)而不斷進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整?！币患疑鲜泄驹谀陥?bào)中表示。

　　如何改革成為外界關(guān)注的焦點(diǎn)。南京醫(yī)藥公司作為老牌國(guó)企，啟動(dòng)了混合所有制改革，引入聯(lián)合博姿全球最大醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)參股;桐君閣擬將以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、股份轉(zhuǎn)讓以及募集配套資金的方式，與光伏企業(yè)中節(jié)能太陽(yáng)能科技股份有限公司進(jìn)行資產(chǎn)置換及相關(guān)交易;包括上海醫(yī)藥、九州通等企業(yè)在內(nèi)的醫(yī)藥流通企業(yè)則利用自身優(yōu)勢(shì)發(fā)展醫(yī)藥電商業(yè)務(wù)。

來源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《證券日?qǐng)?bào)》

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