三大并購浪潮推動醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展 明年規(guī)模將更大

　　業(yè)內(nèi)人士認為，事實上，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近幾年發(fā)展中，并購已成行業(yè)主旋律，企業(yè)通過定增融資也加快了并購速度?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理近年來醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的并購類型之后，發(fā)現(xiàn)在不同時期，由于政策導(dǎo)向和企業(yè)盈利程度的變化，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)先后出現(xiàn)了三大細分行業(yè)的并購浪潮——搶占優(yōu)質(zhì)獨家品種的中藥并購潮、醫(yī)療服務(wù)并購潮和基因測序等新興醫(yī)療并購潮。

　　與此同時，A股中涉足上述三個子行業(yè)并購的上市公司備受追捧，誕生了不少牛股。今年四季度，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)再融資再度井噴，機遇又將降臨哪些行業(yè)和上市公司呢？

　　中藥產(chǎn)業(yè)并購潮——搶占獨家品種

　　中藥產(chǎn)業(yè)在2011年~2013年迎來一輪并購浪潮，資金搶占獨家、優(yōu)質(zhì)品種，集中爭奪優(yōu)質(zhì)中藥企業(yè)，成為此輪并購浪潮的主要特點。

　　隨著近幾年市場對大健康概念的重視程度提升，伴隨原材料多次調(diào)價，中藥材市場2013年可謂“節(jié)節(jié)高升”，市場認為具有獨家品種的中藥企業(yè)有著巨大的發(fā)展前景。由于政策對獨家中藥品種高度扶持，且鼓勵中藥企業(yè)兼并重組，這也為資本進入提供了暢通的渠道。

　　例如紅日藥業(yè)300026，公司在單一品種“血必凈”注射液的驅(qū)動下面臨成長天花板，但2012年公司通過收購康仁堂進入仍處于廣闊“藍?！睜顟B(tài)的中藥配方顆粒領(lǐng)域，打開了未來成長空間，紅日藥業(yè)此次收購也使其成為資本市場的一匹“黑馬”。

　　又如2012年康恩貝600572宣布以現(xiàn)金2億元收購伊泰藥業(yè)88%的股權(quán)，目的是獲得保密品種麝香通心滴丸；漢森制藥0024122013年以2.8億元現(xiàn)金收購永孜堂80%股權(quán)，永孜堂有7個全國獨家品種，最重要的產(chǎn)品為天麻醒腦膠囊；在2010年已收購禾正制藥60%股權(quán)的萊美藥業(yè)300006，2013年繼續(xù)加碼收購剩下的40%股權(quán)，禾正制藥主打產(chǎn)品五酯膠囊為國家醫(yī)保乙類品種、國家中藥保護品種，用于慢性、遷延性肝炎谷丙轉(zhuǎn)氨酶升高者。

　　上述一系列中藥行業(yè)的收購行動，使資本市場對中藥行業(yè)保持了相當積極的態(tài)度，在A股市場當時整體處于熊市的背景下，中藥板塊股價表現(xiàn)突出，且不少企業(yè)確實因并購而取得了較好的業(yè)績成長性。

　　醫(yī)療服務(wù)并購潮——吃進民營醫(yī)院

　　2013年10月發(fā)布的《關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》及十八屆三中全會推動事業(yè)單位編制改革、鼓勵醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)的表態(tài)實質(zhì)上解除了民營醫(yī)院的枷鎖，民營醫(yī)院的廣闊前景吸引上市公司紛紛介入醫(yī)療服務(wù)。

　　復(fù)星醫(yī)藥600196是較早進入醫(yī)院的上市公司，2011年便收購了合肥的濟民腫瘤醫(yī)院和岳陽廣濟醫(yī)院，開始涉足國內(nèi)醫(yī)院市場，隨后還陸續(xù)收購了和睦家醫(yī)院、佛山禪城醫(yī)院等不少醫(yī)院。

　　信邦制藥002390則在去年收購了科開醫(yī)藥進軍醫(yī)療服務(wù)業(yè)，科開醫(yī)藥在貴州省內(nèi)擁有貴州省腫瘤醫(yī)院、貴陽醫(yī)學(xué)院附屬安順醫(yī)院等。信邦制藥進入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域后，公司股價更是得到了資本市場的瘋狂追逐，機構(gòu)爭相調(diào)研，股價大幅上漲。

　　康美藥業(yè)600518也頻繁出手并購醫(yī)院，先后整體收購了梅河口市婦幼保健院、友誼醫(yī)院、通化縣人民醫(yī)院、通化縣中醫(yī)院等，且先后托管了廣東、吉林等省80余家醫(yī)療機構(gòu)的藥房業(yè)務(wù)。

　　記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，包括貴州百靈002424、華潤三九000999、馬應(yīng)龍600993、恒康醫(yī)療002219等近20多家上市公司都在2013、2014年出手布局醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，對各類綜合性或?qū)？菩葬t(yī)院進行了部分持股甚至100%的控股，或積極參與公立醫(yī)院改革。這也使得2014年的醫(yī)療服務(wù)類上市公司成為了市場的焦點，涌現(xiàn)出信邦制藥、康美藥業(yè)等大黑馬的出現(xiàn)。

　　新興醫(yī)療并購潮——加碼基因測序

　　高科技、新技術(shù)從來不缺追逐者。2014年12月衛(wèi)計委公布了第一批基因測序臨床試點單位，打響新興醫(yī)療產(chǎn)業(yè)騰飛的發(fā)令槍。新興醫(yī)療由此成為去年以來A股市場鋒芒畢露的板塊，掀起一輪新興醫(yī)療企業(yè)并購潮。

　　最為典型的要數(shù)千山藥機300216.2014年3月，千山藥機宣布收購基因測序公司宏灝基因41.5%的股權(quán)，復(fù)牌后股價10個交易日累計漲幅高達47%。今年千山藥機還繼續(xù)加碼基因測序，向申友生物投資約7010萬元，成為控股股東。

　　仟源醫(yī)藥300254也在2014年11月表示，將收購恩氏基因80%股權(quán)，進入基因測序領(lǐng)域。

　　而身披干細胞光環(huán)的中源協(xié)和600645也斥資8億元收購了執(zhí)誠生物100%股權(quán)，從而進入體外診斷行業(yè)，且還投資近5000萬元籌建一家進行基因檢測相關(guān)技術(shù)研究的公司。從干細胞過渡到基因測序，中源協(xié)和也在謀劃新興醫(yī)療的互動轉(zhuǎn)型。

　　醫(yī)藥并購方式將多樣化

　　如今已近2015年末，在年末資金收緊的慣性背景下，醫(yī)藥板塊卻涌現(xiàn)出紅火的再融資熱潮。那么，在宏觀經(jīng)濟仍待整固的背景下，明年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)又會出現(xiàn)怎樣的并購趨勢？哪些優(yōu)秀上市公司將表現(xiàn)突出？

　　對此，北大縱橫管理咨詢集團醫(yī)藥合伙人史立臣對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，相較于前幾年集中在某個子行業(yè)爆發(fā)式的并購潮，2016年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購會更趨多樣化：第一，由于GMP改造帶來的壓力，一些企業(yè)會繼續(xù)搶占優(yōu)質(zhì)標的；第二，2016年將是國家公立醫(yī)院改革正式推行的一年，勢必會有公立醫(yī)院進行股份制改造，龐大的資金會繼續(xù)進入這個市場，藥企可能會進一步再融資；第三，2016年中藥配方顆粒應(yīng)該會放開，如果放開后實行備案制，將有幾百家企業(yè)可能會涌入這個市場，生產(chǎn)線成為企業(yè)搶占的重要資源。當然，新興醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和并購也會持續(xù)?？傮w而言，2016年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的并購金額肯定會超過2015年。

　　與此同時，興業(yè)證券也表示，從需求端來看，企業(yè)有動力通過外延式發(fā)展延續(xù)自身成長；從供給端來看，在前期IPO進程緩慢、行業(yè)政策和競爭壓力之下，中小企業(yè)也需要借助更大的平臺獲得資源優(yōu)勢。綜合來看，由于需求旺盛、供給充足，醫(yī)藥行業(yè)并購有望長期活躍。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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