民族醫(yī)藥或開啟新一輪投資機會

根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理局公開信息以及相關(guān)報道，今年全國將完成114個藏藥品種藥材、成藥標準提高工作，其中，西藏承擔51個藏藥品種標準提高工作。我們認為，在西部大開發(fā)和發(fā)展民族醫(yī)藥的大背景下，我國藏成藥行業(yè)在原材料種植、有效成分提取、制劑生產(chǎn)、安全性等方面將得到進一步提高，行業(yè)有望迎來規(guī)范發(fā)展格局，可謹慎關(guān)注民族醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資機會。

藏藥 民族醫(yī)藥“奇葩”

藏醫(yī)藥作為一門獨特民族醫(yī)藥，是中華民族醫(yī)藥學中的“奇葩”，在炮制方法、藥材質(zhì)地、劑型等方面具有一定優(yōu)勢。在提高藏藥標準之后，我們預計藏藥的質(zhì)量體系、安全性、療效等方面都將得到實質(zhì)性提升，藏醫(yī)藥將迎來規(guī)范發(fā)展的契機，也給我們投資創(chuàng)造了一定中期機會。

藥理上看，藏醫(yī)藥是凝聚了中華民族的千年智慧，并融合了印度、波斯和中醫(yī)學的主要精髓并自成體系的醫(yī)藥學。它主要講的是“隆、赤巴、培根”三種因素的動態(tài)平衡類似于中醫(yī)理論的“陰陽”、“五行”、“君臣佐使”，距今已有2000多年的歷史?！夺t(yī)學大全》、《無畏的武器》、《月王藥診》、《四部醫(yī)典》等藏醫(yī)經(jīng)典醫(yī)著促進了藏醫(yī)藥的發(fā)展，為人體生理、病理、病因機制、診斷、治療等方面奠定了堅實的理論基礎(chǔ)。

在藏藥標準提高后，我們預計藏醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將依托獨有的藏藥材資源、嚴謹完整的醫(yī)學理論體系，獨特的藏藥配伍和炮制工藝，獨到的疾病治療措施等等，將迎來進一步規(guī)范發(fā)展的行業(yè)機會。我們注意到，經(jīng)過千年的發(fā)展，藏醫(yī)藥已具有較為獨特的教育、研究體系，并形成了標準化生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，在中醫(yī)藥行業(yè)中占據(jù)重要地位，特別是由于其屬于植物性、天然性藥物而成為當今快速發(fā)展的新興藥物產(chǎn)業(yè)之一。在藏醫(yī)藥標準提高后，藏藥發(fā)展將進一步規(guī)范，行業(yè)增速有望穩(wěn)步提高，民族醫(yī)藥奇葩必將綻放。

藏醫(yī)藥技術(shù)水平繼續(xù)提高

由于本次我國將民族醫(yī)藥標準提升到國家的高度，我們預計在國家政策的規(guī)范和扶持下，藏醫(yī)藥的技術(shù)水平將進一步提高，全行業(yè)將進入規(guī)范發(fā)展的格局，未來以藏醫(yī)藥為代表的民族醫(yī)藥將迎來一定的投資機會。

我們認為，行業(yè)標準提高后，我國藏成藥行業(yè)在原材料種植、有效成分提取、制劑生產(chǎn)等方面將得到進一步規(guī)范和提高。在我國藏成藥的生產(chǎn)中，現(xiàn)代化的提取技術(shù)應用較為廣泛。但同時，國內(nèi)的大多數(shù)藏成藥生產(chǎn)企業(yè)技術(shù)裝備和生產(chǎn)工藝落后，規(guī)模小，競爭力弱；部分主要藥用資源逐年短缺，影響藏成藥產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。藏藥產(chǎn)品的劑型滯后，多數(shù)藏成藥缺乏能被國內(nèi)外公認和接受的、客觀嚴格的質(zhì)量控制標準。在基礎(chǔ)性指標中，為力爭保持藏藥特有的特性前提下，在崩解度、丸重差異等方面尚等待運用更加現(xiàn)代化的技術(shù)進行改進與創(chuàng)新。而且在安全性方面，藏藥的生產(chǎn)技術(shù)將得到發(fā)展和提高的機會。

我們注意到，藏藥當中最有名的當屬“佐苔”?！白籼Α笔菤v代名藏醫(yī)通過對特殊物質(zhì)特殊炮制加工成的無毒、具有奇特療效的藥品，被雪域人民稱之為藏藥中的至寶。藏藥“佐苔”中含有八種金屬、八種礦物和數(shù)百種原輔料，它是一種具有藏藥傳統(tǒng)代表性的特殊炮制技術(shù)藥物。在國家標準提高后，以“佐苔”為代表的藏藥生產(chǎn)技術(shù)必將得到提高，全行業(yè)將迎來規(guī)范發(fā)展的契機，投資機會逐步明朗。

打開行業(yè)規(guī)范發(fā)展空間

在植物藥、天然藥和原產(chǎn)地藥物大行其道的今天，藏藥特有的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢[2287.32 0.30%]正越來越廣泛地為人們所關(guān)注，對藏醫(yī)藥的保護和開發(fā)，也自然成為發(fā)展我國民族醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的一項措施。然而，在機遇面前，藏醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展也顯露出諸多困難。諸如，藏藥種類多、安全性評價等等，都是藏藥發(fā)展的瓶頸。我們認為，國家提升藏藥標準體系，將大幅推動藏醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展，打開行業(yè)規(guī)范發(fā)展的空間，也為我們下半年投資打下了一定基礎(chǔ)。

我們認為，隨著西部大開發(fā)的進一步推進，國家加強對藏醫(yī)藥進行保護和開發(fā)，提升行業(yè)標準將成為藏醫(yī)藥發(fā)展的一件大事。這不僅是發(fā)展西部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的一項重要事業(yè)，也是中藥行業(yè)和民族醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要“抓手”所在。我們注意到，相對于中成藥而言，藏藥正處于起步階段，藏藥炮制、研發(fā)、安全性評價及藏藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展等還存在許多亟待解決的問題。藏藥標準提高后，將對解決藏藥發(fā)展瓶頸問題具有巨大推動作用。

數(shù)據(jù)顯示，目前全國藏藥企業(yè)的藏藥工業(yè)總產(chǎn)值約為10億元，僅占我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值的0.2%左右，不過每年的增長速度約為50%，利潤和稅金年平均增長速度達65%。2006年，西藏自治區(qū)17家通過GMP認證的藏藥生產(chǎn)企業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值6.23億元。目前，國外生產(chǎn)藏成藥主要廠家是歐洲瑞士的白瑪公司，其生產(chǎn)工藝和技術(shù)水平較高，對藏藥的生產(chǎn)和推廣頗有成績，單一產(chǎn)品“蓮花二十八味”，年銷售額超過5000萬瑞士法郎大約3億元人民幣。我們預計，在國家標準提高后，藏藥的安全性和質(zhì)量將得到比較大幅度的提高，行業(yè)有望保持目前50%-65%的高速增長態(tài)勢。

不過從醫(yī)藥行業(yè)投資的角度來看，藏藥細分子行業(yè)的走勢與醫(yī)藥行業(yè)基本同步，目前市場紛紛預期國家將對醫(yī)藥行業(yè)進行降價，因此我們在關(guān)注藏醫(yī)藥的同時，也要注意防范醫(yī)藥行業(yè)的降價風險。

來源：上海證券 作者：彭蘊亮

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