受益輸液瓶軟塑包裝 科倫三季報(bào)增長(zhǎng)突出

　　科倫藥業(yè)002422是6月3日登陸中小板的一只新股，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是大輸液系列藥品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。直立式軟袋包裝輸液產(chǎn)品是公司的專(zhuān)利產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上尚未出現(xiàn)類(lèi)似的競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品。

　　10月26日公布三季報(bào)的科倫藥業(yè)獲得不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)57.3%。據(jù)券商研究報(bào)告分析，該公司業(yè)績(jī)發(fā)展的重要原因是其最具競(jìng)爭(zhēng)力的直立式軟袋包裝輸液產(chǎn)品的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，市場(chǎng)占有率提高。同時(shí)，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用因IPO獲得大量資金而大幅下降，營(yíng)業(yè)費(fèi)用也有所下降。

　　目前科倫藥業(yè)在全國(guó)九個(gè)省市均設(shè)有生產(chǎn)企業(yè)，8月還收購(gòu)了安陽(yáng)一家制藥企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了公司在中部的產(chǎn)業(yè)布局。在新醫(yī)改推動(dòng)的大環(huán)境下，科倫藥業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)空間較大，業(yè)績(jī)發(fā)展樂(lè)觀，股價(jià)有進(jìn)一步上漲的業(yè)績(jī)支撐。

　　三季報(bào)凈利潤(rùn)大增57%

　　10月26日，科倫藥業(yè)發(fā)布了2010年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入284，800萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.32%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為45，183萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)57.30%，每股收益2.19元。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)在50-70%之間。

　　根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，公司目前主要從事大輸液系列藥品的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，此外也生產(chǎn)其它劑型的藥品，包括粉針、凍干粉針、小水針、片劑、膠囊劑、顆粒劑及口服液。公司目前是中國(guó)輸液行業(yè)中品種最為齊全和包裝形式最為完備的醫(yī)藥制造企業(yè)之一，2009年銷(xiāo)售各類(lèi)大輸液產(chǎn)品約22億瓶袋，居國(guó)內(nèi)大輸液市場(chǎng)前列。

　　報(bào)告期間，公司的綜合毛利率為40.0%，呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)步提升態(tài)勢(shì)；銷(xiāo)售費(fèi)用率為15.38%，管理費(fèi)用率為5.52%，基本保持平穩(wěn)；由于發(fā)行上市獲得資金的強(qiáng)力支撐，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期下降56.57%。隨著規(guī)模的擴(kuò)大，科倫的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率同比下降，從2009年同期的16.09%下降到15.38%，盈利能力獲得提升。

　　安信證券對(duì)于科倫藥業(yè)三季報(bào)的良好增長(zhǎng)有如下分析，公司在軟塑包裝產(chǎn)品快速增長(zhǎng)和行業(yè)整合推動(dòng)下迅速增長(zhǎng)。1月至9月公司的綜合毛利率為40%，同比增加1.68個(gè)百分點(diǎn)，整體毛利率提高的主要原因是高毛利率的軟塑包裝大容量注射劑產(chǎn)品銷(xiāo)售占比提高帶來(lái)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以及募集資金到位后財(cái)務(wù)費(fèi)用下降。

　　對(duì)于三季度獲得的業(yè)績(jī)，科倫藥業(yè)表示這是公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)所獲取的成果。

　　軟塑輸液瓶銷(xiāo)售增加

　　據(jù)悉科倫藥業(yè)是大輸液領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)介紹，按大輸液產(chǎn)品臨床用途分類(lèi)，2008年度公司十二種主要大輸液產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率均列全國(guó)首位；按包裝形式分類(lèi)，公司生產(chǎn)的玻璃瓶、塑瓶包裝輸液產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率均列全國(guó)首位；直立式軟袋包裝輸液產(chǎn)品作為公司專(zhuān)利產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上尚未出現(xiàn)類(lèi)似的競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品。

　　科倫的大輸液產(chǎn)品一方面仍然處于升級(jí)換代的過(guò)程中，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)；另一方面在醫(yī)改推動(dòng)行業(yè)整合等因素的推動(dòng)下，公司大輸液業(yè)務(wù)有望加速整合。

來(lái)源：藥品資訊網(wǎng)信息中心

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