2011醫(yī)藥行業(yè)政策引導(dǎo)藥價(jià)利好大企業(yè)

國金證券醫(yī)藥行業(yè)分析師李敬雷在接受采訪時(shí)指出，醫(yī)藥行業(yè)的政策，特別是藥價(jià)政策的成為影響醫(yī)藥股投資機(jī)會(huì)的主要因素，并由此創(chuàng)造出大量的投資機(jī)會(huì)，在此過程中，最終受益的是大企業(yè)。

李敬雷說，自2009年4月醫(yī)改終稿公布，相關(guān)配套方案也陸續(xù)出臺(tái)，由此也導(dǎo)致了醫(yī)藥股投資機(jī)會(huì)的紛紛出現(xiàn)。不管細(xì)則何時(shí)出臺(tái)、何種方式出臺(tái)，都可以據(jù)此找出相關(guān)機(jī)會(huì)。

回顧歷史，2006-2008年，基層醫(yī)療服務(wù)體系、醫(yī)療保障體系的建設(shè)帶來了行業(yè)的一段普惠期，跟門診和住院人次密切相關(guān)的一些醫(yī)藥個(gè)股表現(xiàn)優(yōu)異，例如普藥、大輸液、診斷試劑等。2009年，基本藥物目錄開始執(zhí)行，相關(guān)的獨(dú)家品種也得到市場追捧。量價(jià)齊升成為市場最大的期待。

進(jìn)入2010年，針對基本藥物的降價(jià)措施開始出現(xiàn)，成為影響醫(yī)藥股投資的主要因素。李敬雷指出，由于目前國家版的基藥價(jià)格調(diào)整還未出臺(tái)，但是價(jià)格仍然會(huì)是影響醫(yī)藥股投資的重要因素。藥品降價(jià)是一種趨勢，不可避免。過去發(fā)改委主導(dǎo)了20多次降價(jià)，此次基本藥物目錄價(jià)格的調(diào)整與以往的邏輯基本類似。國家通過醫(yī)保作為最終結(jié)算方，勢必要通過價(jià)格管理壓制過高的醫(yī)藥支出，對多數(shù)國家而言都是如此。因此作為醫(yī)藥企業(yè)，很難逃避降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。降價(jià)不是我國特有，國外更加嚴(yán)厲。我們看一下國外的經(jīng)驗(yàn)，日本作為對藥品價(jià)格控制最為嚴(yán)厲的國家，一般每兩年都會(huì)對藥價(jià)進(jìn)行一次調(diào)整，并且持續(xù)了幾十年。連續(xù)的降價(jià)政策，有效的控制了藥品支出在醫(yī)療支出的比例增長。因此，日本的藥價(jià)政策有效的達(dá)到了他的目的。政府通過藥價(jià)控制節(jié)約的資金，更多的用于需方的補(bǔ)助，反而更加有效的刺激了整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的健康發(fā)展。

他指出，降價(jià)導(dǎo)致的結(jié)果是集中度提升，最終受益的是大企業(yè)。長期來看，中國的降價(jià)政策產(chǎn)生的影響，將類似于日本醫(yī)藥行業(yè)。國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)集中度在“十二五”期間將有明顯提升，這個(gè)過程將逐步產(chǎn)生醫(yī)藥行業(yè)的巨頭：化藥巨頭、商業(yè)巨頭、生物藥巨頭……。降價(jià)政策將是優(yōu)秀企業(yè)崛起的戰(zhàn)場。

短期來看，新的基本藥物招標(biāo)政策將導(dǎo)致中標(biāo)集中度的提升，對于規(guī)模大、成本控制能力強(qiáng)的企業(yè)而言能獲得量的提升，同時(shí)將導(dǎo)致招標(biāo)價(jià)格的下降，但對于不依賴于經(jīng)銷商的企業(yè)他們往往生產(chǎn)高度同質(zhì)化、不需要推廣、臨床必須的產(chǎn)品，不必?fù)?dān)心價(jià)格下降向出廠價(jià)傳導(dǎo)。兼具上述兩個(gè)特性的企業(yè)，是這次政策的受益者，即量價(jià)齊升。

來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)

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