醫(yī)藥并購不差錢 資源之爭帶來新的“不平衡”

　　近日，上藥集團(tuán)正式完成對北京中信醫(yī)藥和愛心偉業(yè)藥業(yè)股權(quán)的收購，隨著北京辦事處的成立，上藥正式敲響了進(jìn)軍北方市場的開戰(zhàn)鑼鼓，同時(shí)上藥開始籌備H股上市。

　　2011年，醫(yī)藥行業(yè)巨頭將目光投向了地方政府支持的“地方資源性”藥企，從越來越多的企業(yè)巨頭對地方政府的承諾來看，醫(yī)藥并購進(jìn)入了角力資源而非金錢的時(shí)代。正如上藥一位高管對媒體所說，現(xiàn)在國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)不缺錢，缺的是資源。

　　單純高溢價(jià)并購難成行

　　資料顯示，愛心偉業(yè)是北京醫(yī)藥流通業(yè)排名前十的連鎖藥店，中信醫(yī)藥北京醫(yī)藥流通業(yè)排名第三。據(jù)悉，上藥擊敗了包括北極光投資、禮來亞洲風(fēng)險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)，而且將在2011年3月底前完成對中信醫(yī)藥100%收購計(jì)劃。

　　市場資源、產(chǎn)品研發(fā)資源等是以往醫(yī)藥并購中普遍重視的因素，但2010年下半年以來，區(qū)域優(yōu)勢帶來的地方資源開始逐步受到并購雙方的重視。

　　有分析人士指出，并非所有巨頭的錢袋都會(huì)讓企業(yè)臣服。經(jīng)過2010年你搶我奪的地盤之爭，以及外資企業(yè)并購的洗禮，中小企業(yè)和高增長型藥企嫁入豪門的激情逐漸被理性的謹(jǐn)慎所取代。它們發(fā)現(xiàn)，在可預(yù)期利好前景下，自身議價(jià)和談判能力普遍增強(qiáng)。

　　與以往的單純高溢價(jià)并購不同，僅憑“財(cái)大氣粗”已不夠誘人。國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)銷售收入已經(jīng)連續(xù)多年實(shí)現(xiàn)20%以上的增速，稍具競爭力的國內(nèi)藥企都不愿意被并購。

　　從去年創(chuàng)業(yè)板開板以來，中小企業(yè)圖謀上市紛紛登場，謀求獨(dú)立發(fā)展或待價(jià)而沽；有的醫(yī)藥企業(yè)即使愿意被并購，也要討價(jià)還價(jià)一番。在華潤河南并購事件中，某家地方藥企表示，如果條件不合適，“寧死不低頭”。

　　并購下的“承諾”

　　在此現(xiàn)實(shí)下，即使對行使國家意志謀求霸主地位的央企而言，想選擇比較理想的企業(yè)也并非易事。與此同時(shí)，巨頭選擇并購對象也更挑剔?！八麄円膊坏貌辉诓①忂^程中，關(guān)注地方政府手中的牌，擁有地方政策資源，才能吸引優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)加盟?！睒I(yè)內(nèi)人士如是說。

　　在某些地方一般具備“巨頭=地方政府資源+企業(yè)資源”模式。從目前巨頭并購的舉動(dòng)而言，巨頭的承諾成為越來越重要的砝碼之一。

　　華潤整合北藥之后，對北京市承諾將總部遷往北京，在北京建立戰(zhàn)略管理、研發(fā)、市場營銷中心；建立現(xiàn)代化的醫(yī)藥生產(chǎn)、研發(fā)以及醫(yī)藥分銷物流基地；把高附加值的藥品制造、生物醫(yī)藥優(yōu)先放在北京。

　　華潤與河南簽訂合作協(xié)議，位列河南醫(yī)藥商業(yè)第二位的愛生醫(yī)藥以華潤河南醫(yī)藥名義運(yùn)營。愛生醫(yī)藥是河南省重點(diǎn)支持的企業(yè)，注資后華潤河南醫(yī)藥的資產(chǎn)規(guī)模由此前愛生的千萬級直升到2億元。華潤盡管沒有在醫(yī)藥行業(yè)直接承諾當(dāng)?shù)卣?，但從別的行業(yè)的投資中得到了當(dāng)?shù)卦卺t(yī)藥并購方面更多的支持，比在河南占了先機(jī)的國藥控股和九州通勝出一籌，華潤雪花以約3億元全資收購河南奧克啤酒。

　　2008年起，華潤已陸續(xù)與河南省及省內(nèi)主要城市達(dá)成多項(xiàng)合作協(xié)議，大力投入?！皼]有之前大量的鋪墊，這些成就是無法想像的?！睒I(yè)內(nèi)人士分析說。

　　有專家指出，拼資源時(shí)代，政府政策軟實(shí)力支撐是巨頭擴(kuò)張地盤以保證自己未來業(yè)績能夠持續(xù)增長的關(guān)鍵所在。

　　資源之爭帶來新的“不平衡”

　　政府支持、政策優(yōu)惠、市場、渠道、企業(yè)等資源之爭將成為未來醫(yī)藥并購的重要特征，其中最為玄妙的是地方政府資源的爭搶，未來這些資源被一一篩選重新分配?？梢钥隙ǖ氖?，資源將逐步向醫(yī)藥龍頭企業(yè)集中。在巨頭與地方政府等各個(gè)利益方的考量中，中小藥業(yè)的話語權(quán)或會(huì)變小，因?yàn)獒t(yī)藥領(lǐng)域極大地依賴于政策發(fā)展，政府控制力強(qiáng)。

　　在醫(yī)藥巨頭的區(qū)域競爭中，盡管巨頭目前競爭的主戰(zhàn)場集中在華北、華東和華南，但從去年開始，國藥、上藥、華潤、廣藥、南京醫(yī)藥等向其他地區(qū)的滲透力度也逐步增強(qiáng)。

　　據(jù)了解，在某些省份，醫(yī)藥巨頭大舉進(jìn)入之時(shí)，已經(jīng)引起了當(dāng)?shù)刂行∷幤蟮膿?dān)憂。分析認(rèn)為，由于醫(yī)改涉及面寬泛以及極強(qiáng)的敏感性，加之醫(yī)藥資源分配的極不平衡，如果企業(yè)過分依賴政府政策支持或政策優(yōu)惠，可能導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)醫(yī)藥領(lǐng)域產(chǎn)生不公平競爭。

來源：中國醫(yī)藥報(bào) 江華 謝穎璐

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