維生素板塊：環(huán)保成本和壟斷優(yōu)勢(shì)助行情延續(xù)

昨日A股市場(chǎng)出現(xiàn)了振蕩企穩(wěn)回升的走勢(shì)。其中，化學(xué)原料藥的維生素板塊反復(fù)活躍，比如說鑫富藥業(yè)、兄弟科技等個(gè)股沖擊漲停板，廣濟(jì)藥業(yè)等個(gè)股緊隨其后。如何看待維生素板塊如此活躍的走勢(shì)呢？

小維生素率先啟動(dòng)

目前維生素板塊主要有兩類，一是類似于大宗原料藥的維生素C的華北制藥、東北制藥等品種。二是類似于小維生素系列的維生素K3的兄弟科技、維生素B2的廣濟(jì)藥業(yè)、維生素B5的鑫富藥業(yè)、大宗原料藥的維生素A以及維生素E的新和成等。其中大宗原料藥雖然擁有一定的壟斷特征，但市場(chǎng)集中度不如小維生素，比如說目前維生素C主要有華北制藥、東北制藥等所謂的四大家族，而維生素B2主要是廣濟(jì)藥業(yè)，維生素B5主要是鑫富藥業(yè)，他們的產(chǎn)能占到全球市場(chǎng)份額的30%以上。

正由于此，小維生素的生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格主導(dǎo)權(quán)較為突出。因此，一旦供求關(guān)系趨于平衡之際，下游需求的略微變化，均可能會(huì)引發(fā)整個(gè)小維生素價(jià)格的大幅波動(dòng)。就如同在2007年，維生素B2從100元/公斤迅速飆升至850元/公斤。后由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擴(kuò)產(chǎn)，產(chǎn)品價(jià)格又如坐山車一樣回落。不過，在近期，小維生素系列的產(chǎn)品價(jià)格提升基礎(chǔ)已有牢靠，一是國(guó)際巨頭，DSM等公司已經(jīng)開始維生素A、維生素E的價(jià)格，從而為國(guó)內(nèi)的維生素A、維生素E的生產(chǎn)企業(yè)提價(jià)提供了樂觀的氛圍。二是環(huán)保成本的提升，將驅(qū)動(dòng)著維生素價(jià)格易漲難跌。

正是基于此，近期維生素價(jià)格持續(xù)飆升，尤其是小維生素系列，比如說維生素H，四周前的單價(jià)是70元/千克，目前已經(jīng)到了150元/千克了。維生素A價(jià)格也有所上升，從年初的128元/公斤上升到目前的145元/公斤。受此影響，小維生素板塊充滿活躍激情，明顯領(lǐng)漲于維生素品種。

兩大動(dòng)力助行情延續(xù)

維生素板塊能否持續(xù)活躍呢？這其實(shí)與維生素產(chǎn)品價(jià)格會(huì)否持續(xù)上漲的問題有著極大的邏輯關(guān)系。

而就目前來看，不僅僅是小維生素價(jià)格，而且還包括大宗的維生素C等產(chǎn)品價(jià)格也有漲升趨勢(shì)。這主要是基于兩點(diǎn)：一是環(huán)保成本的提升。前些年，由于我國(guó)環(huán)保成本較為低企，故吸引著全球維生素等為代表的化學(xué)原料藥的龍頭企業(yè)紛紛向我國(guó)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)對(duì)環(huán)保的重視程度提升，因此，維生素生產(chǎn)企業(yè)面臨著極大的環(huán)保壓力。由此可見，表面看來，維生素系列產(chǎn)品價(jià)格的上漲是通脹的表現(xiàn)，但實(shí)質(zhì)上卻是環(huán)保成本提升的推動(dòng)。而環(huán)保具有長(zhǎng)期性，也就意味著這些產(chǎn)品的上漲趨勢(shì)是長(zhǎng)期的，由此可見，維生素與當(dāng)前豬肉等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲存在著較大的區(qū)別。

二是壟斷優(yōu)勢(shì)的形成。由于我國(guó)生產(chǎn)企業(yè)在近年來利用當(dāng)時(shí)環(huán)保成本、人力成本低等因素而迅速崛起，目前我國(guó)維生素的部分產(chǎn)品已占據(jù)了全球絕對(duì)壟斷地位，部分小產(chǎn)品往往由一、二家形成壟斷，比如說維生素B2、維生素B5、維生素K3等。而大產(chǎn)品，比如說維生素C也就三、四家，其中維生素C形成了東北制藥、華北制藥、華源制藥、魯抗制藥的四大家族壟斷的格局，因此，有望形成產(chǎn)品價(jià)格聯(lián)盟，推動(dòng)著全球化學(xué)原料藥相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上漲。而且，隨著經(jīng)濟(jì)思路的提升，我國(guó)相關(guān)企業(yè)也不愿意向全球提供廉價(jià)產(chǎn)品，比如說維生素C就開始限產(chǎn)提價(jià)。

我國(guó)也加大了對(duì)維生素行業(yè)的進(jìn)入門檻。國(guó)家發(fā)改委公布了《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄2011年本》，自2011年6月1日起施行。對(duì)于維生素原料藥的相關(guān)規(guī)定如下：限制新建、擴(kuò)建維生素C、維生素B1、維生素B2、維生素B12、維生素E原料生產(chǎn)裝置，這就意味著相關(guān)龍頭企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。因此，這也提振了各路資金對(duì)維生素的關(guān)注激情。

建議投資者在目前先關(guān)注小維生素系烈品種，包括廣濟(jì)藥業(yè)、兄弟科技、鑫富藥業(yè)、新和成、浙江醫(yī)藥等。而對(duì)東北制藥等維生素C系列，也可適量關(guān)注，因?yàn)殡S著產(chǎn)能的限制，維生素C價(jià)格也有望漸次走高，可跟蹤。

來源：第一理財(cái)網(wǎng)

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