醫(yī)療器械投資熱的“涼思考”市場(chǎng)需求大為首因

　　從2003年到現(xiàn)在，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械市場(chǎng)的復(fù)合增長(zhǎng)率為28%，位居醫(yī)療行業(yè)之首。其快速發(fā)展與投資互為推手。特別是進(jìn)入今年以來(lái)，醫(yī)療器械行業(yè)的投資可以說(shuō)是風(fēng)起云涌。

　　引發(fā)這個(gè)醫(yī)療器械投資熱潮原因很多，小結(jié)起來(lái)，可能有以下幾點(diǎn)：

　　第一，市場(chǎng)處于半饑渴狀態(tài)，內(nèi)外銷兩旺。相對(duì)藥品市場(chǎng)而言，醫(yī)療器械處于相對(duì)滯后的發(fā)展階段。目前中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)容量約為1000億元人民幣，與藥品的比例是1：10。而在發(fā)達(dá)國(guó)家，這一比例是1：1，說(shuō)明了中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)在需求端存在著巨大的成長(zhǎng)空間。另外，目前中國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用的醫(yī)療設(shè)備很多還是上世紀(jì)80年代中期的產(chǎn)品，現(xiàn)在正處于更新?lián)Q代的關(guān)口。尤其是在當(dāng)前新藥研發(fā)周期越來(lái)越長(zhǎng)的情況下，醫(yī)療器械行業(yè)因投資相對(duì)短平快，而更易受到投資者青睞。

　　對(duì)于出口來(lái)說(shuō)，醫(yī)療器械也比藥品制劑更容易達(dá)到歐美的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。2011年上半年，我國(guó)醫(yī)療器械出口同比勁增57%，就直接證明了醫(yī)療器械行業(yè)在這方面的優(yōu)勢(shì)。

　　第二，新醫(yī)改政策傾斜。在新醫(yī)改中，國(guó)家對(duì)基層醫(yī)療體系的建設(shè)分外重視，同時(shí)，也希望通過(guò)改革逐步改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”的困境。同時(shí)，國(guó)家重視基層醫(yī)療條件的改善，由于基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的數(shù)量龐大，會(huì)產(chǎn)生巨大的需求，這意味著醫(yī)療器械行業(yè)存在巨大的機(jī)會(huì)。

　　另一方面，從去年底開(kāi)始，以藥品降價(jià)為主的醫(yī)療改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段，發(fā)改委連續(xù)幾次下調(diào)藥品最高零售價(jià)且對(duì)醫(yī)藥采購(gòu)模式做出很大的調(diào)整，給藥品市場(chǎng)的發(fā)展帶來(lái)了較大的不確定性，使得藥品生產(chǎn)行業(yè)今年上半年利潤(rùn)明顯下降。在此情況下，資金在做投資時(shí)就會(huì)表現(xiàn)得比較謹(jǐn)慎，很可能會(huì)優(yōu)先選擇進(jìn)入確定性比較大的醫(yī)療器械市場(chǎng)，從而加劇了醫(yī)療器械行業(yè)投資的熱度。

　　第三，順應(yīng)“十二五”大勢(shì)促升級(jí)。國(guó)家目前正在推進(jìn)制造業(yè)升級(jí)，醫(yī)療器械作為高端制造業(yè)的一部分，自然也會(huì)受益于國(guó)家政策以及上下游裝備制造業(yè)的發(fā)展。中國(guó)目前自行生產(chǎn)的醫(yī)療器械多集中于常規(guī)性消耗品種的低端市場(chǎng)，CT、核磁共振、PET等高附加值大型設(shè)備市場(chǎng)幾乎被GE、西門(mén)子、飛利浦等外資公司壟斷。若能實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化，一方面會(huì)降低相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格，另一方面也有利于市場(chǎng)的普及應(yīng)用。不過(guò)，在高端產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中，國(guó)內(nèi)企業(yè)處于十分弱勢(shì)的地位。盡管如此，我們也要滿懷希望，因?yàn)橹袊?guó)醫(yī)療器械行業(yè)集中度雖然偏低，但同時(shí)也可為產(chǎn)業(yè)整合與結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造許多機(jī)遇。在“十二五”期間，醫(yī)療器械行業(yè)的并購(gòu)行為應(yīng)該不在少數(shù)，會(huì)給資本帶來(lái)無(wú)窮的想象力。

　　理由是如此的充分，讓人無(wú)法否認(rèn)投資熱產(chǎn)生的必然。但多年的觀察和經(jīng)驗(yàn)告訴我們，應(yīng)適時(shí)做一些“涼思考”。

　　醫(yī)療器械行業(yè)投資往往帶來(lái)新的產(chǎn)能，這些產(chǎn)能多集中于中低端領(lǐng)域，而高端產(chǎn)品或高附加值產(chǎn)品（如高端設(shè)計(jì)、新材料等）還僅是點(diǎn)綴。因此，產(chǎn)能的效率無(wú)疑成為問(wèn)題所在：首先，在供給端是否會(huì)出現(xiàn)低水平的重復(fù)建設(shè)；其次，在需求端，雖然基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)療器械的需求是切實(shí)存在的，但國(guó)家將以怎樣的速度來(lái)推進(jìn)對(duì)醫(yī)療器械的配備目前還不得而知，畢竟這需要財(cái)政支付大筆資金；第三，藥品市場(chǎng)已經(jīng)暴露出降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，政策性降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)在醫(yī)療器械行業(yè)也是同樣存在；第四，雖然目前醫(yī)療器械行業(yè)出口旺盛，但隨著人民幣不斷升值和國(guó)內(nèi)原材料、勞動(dòng)力成本上升，出口競(jìng)爭(zhēng)力很容易被削弱。

　　因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，既要看到制造業(yè)升級(jí)和醫(yī)療市場(chǎng)擴(kuò)容的大好機(jī)會(huì)，又要謹(jǐn)慎調(diào)研。在以往很多行業(yè)，低水平產(chǎn)能的重復(fù)建設(shè)已經(jīng)帶來(lái)了太多的慘痛教訓(xùn)。投資者還是要把眼光放在創(chuàng)新上，追求符合中國(guó)國(guó)情的創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)投資藍(lán)海，才是正道。

來(lái)源：醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)

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