醫(yī)藥生物：高端醫(yī)療保健 聚集品牌中藥

醫(yī)療保健需求增長的動(dòng)力:老齡化和居民養(yǎng)生意識提高。人口老齡化在中國未來40年內(nèi)將呈現(xiàn)加速趨勢，老齡人口疾病發(fā)病率高，且以重病、慢性病為主，我國占比11%的60歲以上老齡人口的藥品消費(fèi)接近全國藥品消費(fèi)總量的50%.另外，人口患病率日益增高，主流城市的白領(lǐng)亞健康比例達(dá)76%.日益嚴(yán)峻的人口老齡化趨勢和人們健康狀況的惡化，成為醫(yī)療保健需求大增的核心源動(dòng)力。一方面對醫(yī)療的需求隨著老齡化人群的增多而迅速膨脹，另一方面，“未病先防”觀念逐漸深入人心，養(yǎng)生文化日漸興起。

醫(yī)療保健支付力持續(xù)提升。與發(fā)達(dá)國家相比，目前我國醫(yī)藥支出的提升空間巨大，美國人均醫(yī)療消費(fèi)6000多美元，而我國人均衛(wèi)生費(fèi)用支出僅為80美元，僅占美國的1.5%.高端醫(yī)療保健市場更是方興未艾。

隨著收入的增加及全民醫(yī)保的實(shí)施，我國居民用于醫(yī)療保健的支付力不斷增強(qiáng)。

看好具有國家保密配方和壟斷藥材資源的品中藥企業(yè)。具有國家保密配方和壟斷藥材資源的中藥企業(yè)，享有幾百年來形成的良好品牌和信譽(yù)，并擁有長期的提價(jià)能力以對抗通脹。隨著這些老牌中藥逐漸高端化、保健化，也就逐步具備了高端醫(yī)療保健品的屬性。

推薦片仔癀和東阿阿膠。傳統(tǒng)名貴中藥片仔癀符合當(dāng)前人們對治療、保健、美容的日益膨脹的需求，具有持續(xù)的自主提價(jià)能力，預(yù)測2011-2013年EPS分別為1.66/2.42/2.98元，對應(yīng)PE為42/29/23倍，給予“增持”評級。東阿阿膠為千年“中藥三寶”之一，符合人們對補(bǔ)氣養(yǎng)血、延緩衰老、增強(qiáng)免疫的需求，去年也被納入企業(yè)自主定價(jià)范圍，預(yù)測2011-2013年EPS分別為1.36/1.80/2.24元，對應(yīng)目前PE為33/25/22倍。給予“買入”評級。

來源：宏源證券

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