醫(yī)療保?。杭哟笳度肜冕t(yī)藥業(yè)

國務院印發(fā)了《“十二五”期間深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革規(guī)劃暨實施方案》，規(guī)劃主要明確了2012-2015年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的階段目標、改革重點和主要任務，是未來四年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的指導性文件。我們對此點評如下：

加大政府投入，強化政府責任，保障醫(yī)改切實推進。規(guī)劃要求地方各級政府加大投入力度，并指出各級政府在安排年度衛(wèi)生投入預算時，要切實落實“政府衛(wèi)生投入增長幅度高于經(jīng)常性財政支出增長幅度，政府衛(wèi)生投入占經(jīng)常性財政支出的比重逐步提高”的要求，投入力度和強度要高于2009-2011年醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革投入，各級財政部門在向政府匯報預決算草案時要就衛(wèi)生投入情況進行專門說明。另外，規(guī)劃還要求地方各級政府把醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革作為一項全局性工作，加強對規(guī)劃實施的組織領導，建立健全責任制和問責制。

強調基本醫(yī)療衛(wèi)生制度公益性，“基藥、基層”為規(guī)劃工作重點。規(guī)劃明確提出，堅持把基本醫(yī)療衛(wèi)生制度作為公共產品向全民提供作為核心理念，要求在健全全民醫(yī)保體系的基礎上，鞏固完善基本藥物制度和基層醫(yī)療衛(wèi)生機構運行新機制?；幹贫确矫?，規(guī)劃要求堅持質量優(yōu)先、價格合理的原則，落實基本藥物全部配備使用和醫(yī)保支付政策?；鶎俞t(yī)療服務體系方面，按照填平補齊的原則繼續(xù)支持基層醫(yī)療服務機構標準化建設，并建立穩(wěn)定長效的多渠道補償機制。

公立醫(yī)院改革以縣級醫(yī)院為重點，嚴控建設規(guī)模。規(guī)劃指出，堅持公立醫(yī)院公益性質，按照“四個分開”的要求，以破除“以藥補醫(yī)”機制為關鍵環(huán)節(jié)，以縣級醫(yī)院為重點，統(tǒng)籌推進管理體制、補償機制、人事分配、藥品供應、價格機制等方面的綜合改革，由局部試點轉向全面推進，力爭使縣域內就診率提高到90%左右，基本實現(xiàn)大病不出縣。合理確定公立醫(yī)院含國有企業(yè)所辦醫(yī)院數(shù)量和布局，嚴格控制建設標準、規(guī)模和設備配備。禁止公立醫(yī)院舉債建設。

進一步鼓勵社會資本辦醫(yī)，醫(yī)療服務產業(yè)投資機會升溫。放寬社會資本舉辦醫(yī)療機構的準入，鼓勵有實力的企業(yè)等社會力量以及境外投資者舉辦醫(yī)療機構，鼓勵具有資質的人員依法開辦私人診所。進一步改善執(zhí)業(yè)環(huán)境，落實價格、稅收、醫(yī)保定點、土地、重點學科建設、職稱評定等方面政策，對各類社會資本舉辦非營利性醫(yī)療機構給予優(yōu)先支持，鼓勵非公立醫(yī)療機構向高水平、規(guī)模化的大型醫(yī)療集團發(fā)展。積極發(fā)展醫(yī)療服務業(yè)，擴大和豐富全社會醫(yī)療資源。2015年，非公立醫(yī)療機構床位數(shù)和服務量達到總量的20%左右。

改革藥品價格形成機制，鼓勵收購兼并。改革藥品價格形成機制，規(guī)范生產流通秩序，推動醫(yī)藥企業(yè)提高自主創(chuàng)新能力和醫(yī)藥產業(yè)結構優(yōu)化升級，發(fā)展藥品現(xiàn)代物流和連鎖經(jīng)營，提高農村和邊遠地區(qū)藥品配送能力，促進藥品生產、流通企業(yè)跨地區(qū)、跨所有制的收購兼并和聯(lián)合重組。到2015年，力爭全國百強制藥企業(yè)和藥品批發(fā)企業(yè)銷售額分別占行業(yè)總額的50%和85%以上。

投資建議：逢低增配醫(yī)藥股，推薦受政策影響小的個股，同時兼顧年報季報機會。

個股選擇上，我們年度策略觀點是選擇1受政策影響小的企業(yè)，包括走保健消費品路線，有定價能力的中成藥企業(yè)；受益于國際生產轉移的特色原料藥企業(yè)；和處于行業(yè)高景氣度的醫(yī)療器械和設備生產商等；2雖受影響，但有能力通過創(chuàng)新和銷售隊伍下沉等方式化解降價和控費壓力的企業(yè)。結合我們對年報和一季報的初步預測，我們目前建議關注兩個組合：穩(wěn)健組合是：天士力、東阿阿膠、康美藥業(yè)、海正藥業(yè)；彈性較大組合是：亞寶藥業(yè)、和佳股份、東富龍。

風險提示：藥品降價、醫(yī)改政策試點地區(qū)的極端做法可能對行業(yè)造成沖擊。

來源：安信證券

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