未來5年或將是醫(yī)療行業(yè)最佳投資期

“醫(yī)療健康行業(yè)是整個中國投資行業(yè)里相對來說最穩(wěn)健的一個，并且將保持良好的增長?！?月14日，在北京舉行的清科“第二屆中國醫(yī)療健康投融資高峰論壇”上，清科集團董事長倪正東認為，2012年的新醫(yī)改政策鼓勵社會資本參與公立醫(yī)院改制，大力發(fā)展非公有制醫(yī)療，將給整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)帶來更多投資機會。

投資金額創(chuàng)新高

雖然，投資行業(yè)整體面臨著退出渠道狹窄、投資回報下滑等情況，但VC/PE們對醫(yī)療健康行業(yè)的熱情不減。

據(jù)清科研究中心當日發(fā)布的《2012中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資趨勢展望報告》顯示，2011年，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的投資案例數(shù)與投資金額創(chuàng)下歷年新高，共披露158起投資案例，案例數(shù)稍高于2010年。涉及投資金額累計達41.37億美元，這一金額幾乎與2006~2010年的累積投資金額相當。

據(jù)分析，這樣的成績，一方面受益于整體VC/PE投資案例和金額的增長，同時也顯示出生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對資本的強大吸引力。

而從2011年的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資二級行業(yè)分布來看，醫(yī)藥行業(yè)發(fā)生的投資案例數(shù)達到92起，占比達到59%，較之前的年度醫(yī)藥行業(yè)投資案例數(shù)占比，有進一步增加的趨勢，涉及金額達36.47億美元，是最受VC/PE青睞的醫(yī)療健康二級行業(yè)。跟隨其后的二級行業(yè)包括醫(yī)療設備、醫(yī)療服務、生物工程等。

不過，受國內(nèi)整體IPO市場低迷影響，2011年中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)共有28家企業(yè)成功IPO，融資額達到53.33億美元，融資額與上市企業(yè)數(shù)量較2010年峰值時期均有所下降。據(jù)統(tǒng)計，2011年中國企業(yè)整體上市數(shù)量較上年減少120家，融資額減少了41.6%。

“醫(yī)療健康行業(yè)由于需求上的剛性，以及中國醫(yī)療保障制度的完善，對資本的吸引力相對較強?！迸c會分析人士指出。

關注健康帶來紅利

6月14日，另一個與健康相關的會議也在同時召開。北京市衛(wèi)生局局長方來英以北京市政府的名義，向社會發(fā)布了《2011年度北京市衛(wèi)生與人群健康狀況》白皮書。白皮書公布了北京市人口的基本情況、慢性非傳染性疾病及相關危險因素、傳染病、殘疾與精神疾患、兒童青少年健康狀況、醫(yī)療衛(wèi)生服務及健康環(huán)境狀況等八方面的內(nèi)容和數(shù)據(jù)。

看起來似乎風馬牛不相及。事實上，這些有關人群健康的數(shù)據(jù)正是支撐LP們投資健康領域的信心來源。

據(jù)介紹，隨著人口結構的變化，以及醫(yī)保覆蓋面的增加，對藥品特別是慢性病藥品的需求也呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢。

以北京為例，2011年北京市18~79歲常住居民高血壓、糖尿病、血脂異常、腦卒中等慢性病的患病率與2008年相比均有所增高。其中，高血壓患病率為33.8%，較2008年（上一監(jiān)測年）上升了11.6%；糖尿病患病率為8.9%，與2008年相比增加了3.5%；血脂異?；疾÷蕿?0.5%，比2008年上升了45.6%。

放大到整個中國，這個數(shù)據(jù)就比較驚人。60周歲以上人口由2000年的1.3億上升至1.6億，據(jù)發(fā)達國家經(jīng)驗表明，老齡化人口的醫(yī)藥消費占整體醫(yī)藥消費的50%以上。

另一個利好是政府加大了對醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)的投入。2011年，北京市財政為公立醫(yī)院撥款比2010年增長45.6%，基層醫(yī)療衛(wèi)生機構財政撥款比2010年增長44.4%，公共衛(wèi)生撥款數(shù)比2010年增長31.4%。

中國醫(yī)療保險研究會副秘書長、國家人力資源和社會保障部社會保障研究所副所長李靜湖介紹說，截至2011年底，職工醫(yī)保、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保、新農(nóng)合參保人數(shù)超過13億人，覆蓋率達到95%以上，中國建立了世界上最大的基本醫(yī)療保險網(wǎng)。

IDG合伙人章蘇陽則表示，隨著國民收入的增加、老齡化趨于明顯，以及城市化的發(fā)展，看病會更加方便，醫(yī)院領域也將有更好發(fā)展。

建銀國際財富管理有限公司總經(jīng)理許小林表示，非?？春谜麄€行業(yè)的發(fā)展和投資前景，未來5年依然是非常好的醫(yī)療投資期。

創(chuàng)新仍太少

受累于一些利空政策的影響，2012年上半年，醫(yī)療健康行業(yè)融資案例約34起，交易金額超過7億美元。2012年上半年VC/PE投資略有放緩。

許小林稱，建銀投資的兩個企業(yè)此前也頗受限抗令和問題膠囊事件的影響。他表示，從短期來看，雖然這兩個企業(yè)目前的股價、業(yè)績受到了沖擊，但從長遠來看，這個行業(yè)不在今天出現(xiàn)，將來也會出現(xiàn)。集中爆發(fā)了，并得到處理，對我們行業(yè)的提升是非常好的事情，對未來投資也有非常好的保障。

但原創(chuàng)藥品的開發(fā)依然非常困難。“現(xiàn)在以企業(yè)研發(fā)為主，研發(fā)費用投入還太少?！痹S小林說。

SFDA原副局長任德權表示，隨著市場的變化，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)和醫(yī)藥企業(yè)也在同時變化。企業(yè)的變化主要是向四個方面發(fā)展，第一是優(yōu)質化，第二是學術化，第三是集中化，第四是國際化。

任德權表示：“整個藥品行業(yè)的利潤率，我不認為今后會有大的提高?！彼治?，未來不同企業(yè)的利潤分化將更加明顯，生產(chǎn)普藥的企業(yè)利潤不會高。能夠得到高利潤的是有研發(fā)特色的產(chǎn)品。

新醫(yī)改政策鼓勵社會資本參與公立醫(yī)院改制，大力發(fā)展非公有制醫(yī)療，將給整個醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)帶來更多投資機會。

來源：醫(yī)藥經(jīng)濟報 作者：李瑤

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