跨國巨頭的發(fā)展：資本拿捏起承轉合

醫(yī)藥行業(yè)的大并購重組時代已經(jīng)拉開帷幕。清科研究中心7月3日發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來，我國醫(yī)療健康產業(yè)發(fā)生的并購案例為121起，披露并購資金達18.98億美元。不論是上海醫(yī)藥收購康麗藥業(yè)，還是中國醫(yī)藥吸并天方藥業(yè)，自去年以來此起彼伏的并購案再度見證了醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高漲的并購熱情。

業(yè)內人士指出，年初出臺的《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確將推動醫(yī)藥企業(yè)兼并作為重要任務，從而更好地提高醫(yī)藥產業(yè)集中度。在利好政策以及融資環(huán)境向好、融資渠道不斷擴展等因素的影響下，國內大型醫(yī)藥企業(yè)將更加大膽地推動行業(yè)兼并重組，但在進行并購整合的同時，應該注意進行有效的資源整合，達到并購效益的最大化。

并購潮涌

新醫(yī)改實施以來，醫(yī)藥行業(yè)不斷走向集中，特別是近兩年，受政策和資本等眾多因素影響，行業(yè)開始進入新一輪并購重組高潮期，百強制藥企業(yè)的并購重組動作受到高度期待。

清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，中國醫(yī)療健康產業(yè)的并購案例數(shù)達到89起，涉及并購金額15.48億美元，創(chuàng)自2006年以來的新高。2012年上半年，我國醫(yī)療健康產業(yè)披露并購案例數(shù)量為32起，涉及金額3.50億美元。

繼2011年中國生物技術集團、上海醫(yī)藥工業(yè)研究院并入中國醫(yī)藥集團后，中國醫(yī)藥并購市場的熱火繼續(xù)燃燒至2012年。年初，上海醫(yī)藥宣布收購康麗藥業(yè)。春節(jié)后不久，先是華潤三九于2月9日宣布以6億元吞下順峰藥業(yè)。次日，科倫藥業(yè)也發(fā)布公告，確認將以受讓股權的方式收購崇州君健塑膠有限公司100%股權。隨后，廣藥集團旗下廣州藥業(yè)及白云山A重組。中國醫(yī)藥也于5月宣布吸并天方藥業(yè)。

北京一資深醫(yī)藥行業(yè)分析師指出，在技術進步艱難的當下，并購重組成為國內醫(yī)藥企業(yè)快速發(fā)展的不二選擇?？v觀跨國醫(yī)藥巨頭，如賽諾菲、葛蘭素史克和羅氏公司，它們的發(fā)展史都是一部部并購史。國內企業(yè)如先聲藥業(yè)也是伴隨不斷的并購而發(fā)展壯大，現(xiàn)已覆蓋化學制藥、中成藥、生物制藥等領域，在抗感染、心腦血管、腫瘤領域都有非常好的產品，這些產品大都依靠并購得來。

值得一提的是，國內醫(yī)藥行業(yè)深受政策影響，《醫(yī)藥工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確將推動企業(yè)兼并重組作為重要任務，目標就是提高產業(yè)集中度，力爭前100位的企業(yè)銷售收入占全行業(yè)的50%以上。據(jù)了解，相關促進醫(yī)藥企業(yè)兼并重組的政策措施也在進一步制定中。業(yè)內人士認為，在政策驅動下醫(yī)藥行業(yè)的并購整合將加速。

上海新世紀資信評估有限公司公共融資部總經(jīng)理曹明指出，新醫(yī)改的不斷深入、新版GMP的實施將推動未來幾年醫(yī)藥業(yè)出現(xiàn)更多的并購重組案例，今明兩年，醫(yī)藥產業(yè)界的并購重組相對集中。醫(yī)藥行業(yè)相關公司通過并購重組，將實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同、優(yōu)勢互補、減少同業(yè)競爭，有助于改變我國醫(yī)藥產業(yè)集中度低的現(xiàn)狀。

資本開道

“資本進入拓寬企業(yè)財務資源，為醫(yī)藥企業(yè)展開并購整合提供了充足的彈藥?！辈苊鬟M一步指出，“醫(yī)藥行業(yè)的前景正吸引著越來越多的業(yè)內和業(yè)外資本進入，但由于醫(yī)藥行業(yè)具有一定的專業(yè)門檻，業(yè)外資金進入現(xiàn)階段顯得相對謹慎，預計后期隨著對醫(yī)藥行業(yè)的熟悉將會加速投資步調。”

上市融資對醫(yī)藥企業(yè)的并購重組推動最為明顯，不論是如上海醫(yī)藥H股上市，還是像科倫藥業(yè)、愛爾眼科等一批醫(yī)藥企業(yè)在A股上市，在募集到充裕資金之后，這些企業(yè)都不約而同地展開了一系列的并購舉動，將不少優(yōu)質資源收歸囊中。

尤其是創(chuàng)業(yè)板的建立更為不少中小型企業(yè)提供了良好的融資平臺，截止目前，創(chuàng)業(yè)板上市醫(yī)藥企業(yè)已達到50多家。不少早前不甚有名的醫(yī)藥企業(yè)，借助創(chuàng)業(yè)板融資展開風風火火的并購整合，搖身一變成了醫(yī)藥新貴，發(fā)展勢頭直追百強企業(yè)。

但企業(yè)有錢買，還得對方愿意賣?！半S著醫(yī)藥產業(yè)結構趨于穩(wěn)定，并走向集中，中小醫(yī)藥企業(yè)此前存活的基礎已經(jīng)松動，其生存環(huán)境大不如從前，更愿意將自己賣掉?！辈苊髦赋?，“但是并購并非隨意而為，價值鏈并購做大、產品線并購做強仍將是國內醫(yī)藥并購的主要方向，此外還需要做好并購后的各項資源整合工作。”

據(jù)了解，目前不少國內醫(yī)藥企業(yè)在并購后大多維持其原有業(yè)務，只是在被并購企業(yè)的資源基礎上做相關的優(yōu)化工作，鮮有往被并購企業(yè)里面裝“新東西”，賦予其新的任務和使命。

“藥企展開并購必須與其整體戰(zhàn)略相符。對于生產型企業(yè)來講，主要是想通過并購獲得被并購企業(yè)的相關產品批文、技術平臺以及生產能力等等，從而更容易進入新領域?！毕嚷曀幬镅芯吭焊痹洪L許向陽指出，“此外還需要在展開并購之前對被并購企業(yè)做全面、細致的評估，包括是否具有領先地位且較成熟的產品或在研產品，被并購企業(yè)對關鍵技術掌握的程度及其人才團隊素質等等。”

許向陽表示，并購重組是為了讓企業(yè)站在更高的起點，以期更快地進入某一領域并最終達到領先的目的。但并購僅僅只是第一步，對原有企業(yè)的生產技術平臺、研發(fā)資源、營銷資源等進行有效整合，才能獲取最大效益。追根究底，是對被并購企業(yè)進行人才和文化的整合。

來源：醫(yī)藥經(jīng)濟報 作者：唐學良

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