慢熱型生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的錢殤

據(jù)統(tǒng)計(jì)：進(jìn)入臨床實(shí)驗(yàn)的新藥只有大約十分之一能最終上市。

一方面，生物藥企抱怨“缺錢”；另一方面，社會(huì)資本對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)“感興趣，不敢投”。

政府支持的項(xiàng)目基金由于數(shù)量少、覆蓋面廣而被業(yè)內(nèi)人士比喻成“撒胡椒面”，而大多處于中小型或初創(chuàng)階段的生物醫(yī)藥公司更是因風(fēng)險(xiǎn)高、周期長等因素難以獲得銀行貸款。

慢熱型的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)持續(xù)性資金投入到底應(yīng)該從哪里來？

政府的“胡椒面”怎么撒

無論是生物藥企的負(fù)責(zé)人，還是關(guān)注生物醫(yī)藥行業(yè)的投資人，雙方對(duì)于政府支持資金的普遍共識(shí)是：政府的錢在任何國家任何時(shí)候都不可能支持一個(gè)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，更多的是幫助有潛力的企業(yè)“啟動(dòng)”起來，而關(guān)鍵問題在于這些政府資金怎么花更有效。

專門投資生物醫(yī)療行業(yè)的奧博資本（OrbiMedAsia）資深董事總經(jīng)理王健表示：“即便是政府在生物醫(yī)藥投入方面算是比較大的美國，整個(gè)行業(yè)仍是以私人的資本為主。我比較過韓國、印度、新加坡等不少國家，老實(shí)講，中國政府近年來對(duì)生物醫(yī)藥的投入力度還是比較大的?！?

作為生物藥企創(chuàng)業(yè)者的中美冠科生物技術(shù)（北京）有限公司商務(wù)副總裁林藝海也持有類似觀點(diǎn)，并強(qiáng)調(diào)政府基金的重要作用之一應(yīng)在于“孵化”。

“好多博士從海外回來，頭腦中只有一個(gè)理念而已，拿不出東西，但是要融資就必須有成形的東西，這時(shí)政府的投資很重要，可以讓技術(shù)轉(zhuǎn)化為實(shí)物，使企業(yè)往前邁幾步，讓人看到一個(gè)雛形，這樣再去融資就方便了?！绷炙嚭Ｔ诮邮苡浾卟稍L時(shí)表示。

林藝海認(rèn)為，不同地方政府的作用應(yīng)統(tǒng)籌考量，“北京、上海這樣人才和科技集中的地區(qū)應(yīng)該重點(diǎn)放在"播種"和"孵化"，然后可以把產(chǎn)業(yè)化放在地方”。

天津康希諾生物技術(shù)有限公司高級(jí)副總經(jīng)理邱東旭和林藝海都比較欣賞江浙一帶生物醫(yī)藥園區(qū)的做法：經(jīng)過嚴(yán)格篩選，給有潛力的企業(yè)相對(duì)充分的啟動(dòng)資金，并且不占股份，使項(xiàng)目“做出點(diǎn)眉目來”之后退出，接下來企業(yè)再去吸引風(fēng)險(xiǎn)投資。

生物谷（BIOONGROUP）創(chuàng)始人、中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟專家委員會(huì)委員張發(fā)寶對(duì)記者表示，目前國內(nèi)正在摸索一些新的投資組合，比如政府出一部分，民間資本出一部分，聘請(qǐng)專業(yè)人士管理基金，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的目的。

社會(huì)資本“感興趣，不敢投”

在被政府“扶上馬，送一程”之后，生物藥企就需要社會(huì)資本的進(jìn)入了。

近些年，在一些生物醫(yī)藥論壇上，經(jīng)常會(huì)看到風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金等投資人的身影，甚至一些專門的生物醫(yī)藥投資論壇也多了起來。

但大部分投資人的態(tài)度是“感興趣，不敢投”，其原因來自主客觀等各個(gè)方面。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，目前生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新藥審批更加嚴(yán)格，研發(fā)難度顯著加大，在政策環(huán)境趨緊的情況下，無論是國內(nèi)還是國外，投資人對(duì)生物醫(yī)藥都越發(fā)謹(jǐn)慎，不愿冒進(jìn)。

林藝海說：“如果其他行業(yè)更容易賺到錢，投資人為什么要選擇生物醫(yī)藥？”

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)確實(shí)有其特殊性：“在西方，新藥研發(fā)周期一般在10到15年之間，投資更是動(dòng)輒上億美元，而且風(fēng)險(xiǎn)非常大，有數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入臨床階段的新藥只有大約十分之一能最終上市。”王健說。

所謂“藝高人膽大”，但對(duì)于生物醫(yī)藥投資者而言，“膽子不夠大”的另一層原因是“藝還不夠高”。

禮來亞洲基金董事總經(jīng)理施毅向記者分析道：“生物醫(yī)藥和風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)專業(yè)水平要求都很高，要想對(duì)生物醫(yī)藥項(xiàng)目作出準(zhǔn)確的投資判斷，需要兼具兩方面的專業(yè)素質(zhì)，這樣的人才非常少見。”

這一問題也催生了新的合作方式。張發(fā)寶說，一些投資機(jī)構(gòu)開始與專業(yè)的咨詢公司合作，咨詢公司作為第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目給出獨(dú)立的客觀評(píng)價(jià)。此外，不同項(xiàng)目也可以根據(jù)基金特點(diǎn)選擇不同的投資組合。

多位業(yè)內(nèi)人士也表示，目前對(duì)生物醫(yī)藥感興趣的投資機(jī)構(gòu)正在逐漸成熟，紅杉資本等公司已經(jīng)陸續(xù)組建自己的專業(yè)生物醫(yī)藥投資團(tuán)隊(duì)。

投資人貨比三家

“其實(shí)現(xiàn)在資本并不少，但是好項(xiàng)目不多?！蓖踅?duì)記者說，“我們這家投資公司在全球范圍管理僅針對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投資基金60多億美元，我們非常看重所投資項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)質(zhì)量?！?

王健認(rèn)為，盡管現(xiàn)在從國外回來的高層次生物醫(yī)藥人才越來越多，但同時(shí)具備豐富研發(fā)、管理經(jīng)驗(yàn)，又熟悉和適應(yīng)中國本土特殊環(huán)境的人并不多見。

作為生物藥企創(chuàng)業(yè)者，林藝海也對(duì)本行業(yè)存在的問題直言不諱：“一些創(chuàng)業(yè)者對(duì)自己的技術(shù)和項(xiàng)目缺乏客觀評(píng)價(jià)，自認(rèn)為國際領(lǐng)先，但其實(shí)投資者更是放眼全球，貨比三家之后發(fā)現(xiàn)你的技術(shù)并沒那么獨(dú)特?！?

對(duì)于目前階段國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)如何有效地吸引到投資，邱東旭和林藝海都結(jié)合所在企業(yè)的例子給出了建議：結(jié)合自身所處的階段作出恰當(dāng)選擇。

邱東旭說：“我們做的大部分不是全新的，主要是國外有而國內(nèi)沒有的，或者國內(nèi)技術(shù)和國外相比差很多的產(chǎn)品，這樣投資人比較放心?！?

而對(duì)于林藝海所在的公司，則是趕上了新藥研發(fā)外包產(chǎn)業(yè)從歐美向中國轉(zhuǎn)移浪潮的早期，“當(dāng)時(shí)中國的成本優(yōu)勢很明顯，競爭也不像現(xiàn)在這樣激烈，投資人認(rèn)為我們的成長性較好，現(xiàn)在再做研發(fā)外包吸引投資就很難了?！绷炙嚭Ｕf。

來源：中國科學(xué)報(bào) 王慶

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