抗腫瘤藥企業(yè)績增長遭遇價格煩惱

　　國家發(fā)改委2012年兩度調(diào)整藥品價格，有“藥中貴族”之稱的抗腫瘤藥物被涉及其中，部分毛利率較高的抗腫瘤藥品自10月8日起正式降價，較大的降價幅度讓市場對相關藥企的盈利前景變得謹慎。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，抗腫瘤藥物價格下降的整體影響偏負面。短期來看，對2012年底的業(yè)績影響較??；中期來看，從2013年開始，各地藥品招標價格有望受到本輪最高零售限價調(diào)整的影響，若抗腫瘤藥品終端招標價格進一步下降，將對相關藥企業(yè)績產(chǎn)生實質(zhì)影響，部分藥企的業(yè)績增長將面臨“變軌”。

　　增長遭遇價格煩惱

　　抗腫瘤藥物具有大空間、高增長的市場特點。南方醫(yī)藥經(jīng)濟研究所數(shù)據(jù)顯示，2010年，抗腫瘤藥物及免疫調(diào)節(jié)藥物占我國藥物市場份額近18%，市場規(guī)模達到501.5億元人民幣，每年保持23.83%的增速。2012年全球抗腫瘤藥物市場規(guī)模將達到800億美元，全球抗腫瘤藥物市場每年的復合增長率為12%-15%，遠高于全球藥品銷售3%-6%的增速。

　　然而，市場規(guī)模的快速擴大，難以化解國內(nèi)抗腫瘤藥企所面臨的成長煩惱。藥品降價是其面臨的首要壓力。國家發(fā)改委要求10月8日起實行的調(diào)價方案中，部分國產(chǎn)單獨定價和統(tǒng)一定價的抗腫瘤藥品遭遇大幅降價。抗腫瘤藥企龍頭恒瑞醫(yī)藥（600276）旗下六種藥品的價格遭遇大幅下調(diào)，其中，100mg注射用奧沙利鉑凍干粉針降價幅度達到39%，0.5ml：20mg規(guī)格的多西他賽注射液降價幅度達27%.

　　內(nèi)外資藥品的市場份額分割失衡則更值得重視。數(shù)據(jù)顯示，中國抗腫瘤藥物市場集中度并不高，2010年期間，國內(nèi)市場排名前十位的抗腫瘤藥物生產(chǎn)企業(yè)占據(jù)42.45%的市場份額，但其中羅氏公司、賽諾菲。安萬特、阿斯利康、輝瑞、賽生、諾華等六家跨國藥企占據(jù)的市場份額高達27.66%，且羅氏公司多年位于中國抗腫瘤藥品市場首位。

　　而抗腫瘤藥品降價的真正影響有望在2013年全面顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士預計，相關藥品最高零售限價的下調(diào)或帶動各省招標價格走低，藥品流通環(huán)節(jié)的整頓也將使傳統(tǒng)的藥品營銷模式承受壓力，雖然抗腫瘤藥物市場剛性需求較大，但無法對沖價格下降帶來的增長壓制。藥品品種單一、且藥價降幅較大的企業(yè)，業(yè)績增長將受沖擊。

　　創(chuàng)新品種孕育機會

　　國內(nèi)抗腫瘤藥物市場的激烈競爭，更是對相關藥企創(chuàng)新研發(fā)能力的考驗?？鐕幤笤谥袊鼓[瘤藥物市場占據(jù)半壁江山，絕非徒有虛名。以羅氏公司為例，在2010年全球暢銷藥品前十榜單中，羅氏有3個抗腫瘤藥物列入，分別是阿瓦斯汀、美羅華、赫賽汀。憑借創(chuàng)新優(yōu)勢和藥品臨床效果，羅氏公司不但位居中國抗腫瘤藥物市場第一位，同時穩(wěn)坐全球抗腫瘤藥物市場的頭把交椅。

　　這為后進的藥企提供了模仿對象，國內(nèi)藥企在抗腫瘤藥物領域的崛起也日益加快。在多西他賽、紫杉醇、吉西他濱、伊立替康等藥物的銷售中，國產(chǎn)藥物已經(jīng)超過進口藥物份額，說明國內(nèi)藥企的藥物在療效、質(zhì)量、價格、品牌和營銷等方面已經(jīng)得到醫(yī)生和患者的認可。

　　而國外專利藥物的到期和國內(nèi)重大新藥創(chuàng)制的推進，將刺激更多的國內(nèi)藥企在抗腫瘤藥物創(chuàng)新領域追趕跨國公司。其中，生物技術(shù)藥物以效果好、副作用較小、毒性較低、安全性較高，成為國內(nèi)藥企研發(fā)的首要目標。在靶向治療領域，浙江貝達的?？颂婺岢蔀槲覈讉€自主研發(fā)的小分子靶向治療藥物，并有望納入新型農(nóng)村合作醫(yī)療制度，用于晚期非小細胞肺癌的治療。衛(wèi)生部人士表示，通過成本效應的釋放，和政府對大病保障的提升，?？颂婺岬雀咝录夹g(shù)藥物面臨的價格昂貴等問題有望得到解決，從而加快市場推廣。

　　醫(yī)保準入條件的放寬，則是創(chuàng)新抗腫瘤藥物獲得的另一政策支持。目前，我國醫(yī)保覆蓋面超過95%，政府財政對醫(yī)保的投入日益加大，使國內(nèi)腫瘤治療的方式也隨之不斷升級。在2009版國家基藥目錄中，康艾、伊立替康、替莫唑胺等一批抗腫瘤藥物被納入。而在即將發(fā)布的新版國家基藥目錄中，業(yè)內(nèi)人士預計，同樣將有更多的創(chuàng)新抗腫瘤藥物品種被納入，對相關公司的業(yè)績增長形成利好。

來源：中國證券報　

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