傳統(tǒng)醫(yī)藥美譽和魅力不斷延伸

　　中醫(yī)中藥有其獨特的魅力，其歷史文化屬性決定了中藥比化學藥更多了一些中國特色。尤其是對于習慣了化學藥新藥推動邏輯的投資者而言，中藥似乎難以理出這樣的邏輯。但是目前中藥板塊無可爭議已經(jīng)是醫(yī)藥第一大權(quán)重板塊，過去多年也產(chǎn)生了很多表現(xiàn)異常優(yōu)異的投資標的。如何理解中醫(yī)中藥的價值，如何判斷中藥標的的投資機會，對醫(yī)藥投資而言至關重要。

　　中藥憑借其資源的稀缺性（體現(xiàn)為獨家品種、保密品種等），在歷次的價格政策調(diào)整中獲得相對優(yōu)勢，尤其是此次引發(fā)行業(yè)擔憂的廣東招標草案出臺之際，中藥獨家品種的優(yōu)勢盡顯。因此從投資的角度來看，中藥股更為投資者所偏好。但即便如此，中藥依然面臨自己的困擾。由于其機理與西藥的差異，中藥的價值紛爭一直存在。尤其是在近幾年，中藥龍頭在消費品化的大潮中逐步走出向上趨勢，開始進行產(chǎn)業(yè)延伸發(fā)展壯大。但成長過程也伴隨爭議，品牌能否延伸？質(zhì)量如何控制？這是目前市場關注的問題所在。

　　所以中藥是否有用？中藥是否安全？這些問題是我們必須探討，也是決定中藥板塊投資與否的關鍵因素。對于一套有千年歷史傳承的文化體系，我們不敢妄加判斷。我們想從另外一個角度，尋找一點啟發(fā)。我們相信中醫(yī)文化不是孤立的存在，放眼全球，應該有更多的與之類似的傳統(tǒng)醫(yī)學。那么他們所面臨的生存環(huán)境如何？與之相依附的醫(yī)藥公司發(fā)展的如何？從中可能無法簡單類比，但我們可以多一點看問題的思路。

　　我們研究了印度國內(nèi)非常成功的一個醫(yī)藥企業(yè)——印度達博（DaburIndia），它是一家擁有百年歷史的印度阿育吠陀藥企業(yè)。從它的發(fā)展歷程中，我們能夠看到傳統(tǒng)醫(yī)學、傳統(tǒng)醫(yī)藥為其帶來的品牌美譽和質(zhì)量保障的不斷延伸。

　?。?）印度擁有與中醫(yī)一樣的國之傳統(tǒng)醫(yī)學底蘊。印度阿育吠陀醫(yī)學始于公元前5000年的吠陀時代，被認為是世界上最古老的醫(yī)學體系之一。

　?。?）基于傳統(tǒng)醫(yī)學誕生了與中藥企業(yè)一樣的印度阿育吠陀醫(yī)藥企業(yè)。達博是印度阿育吠陀醫(yī)藥工業(yè)化的先驅(qū)。1884年，達博創(chuàng)始人開設了一家藥鋪向貧民銷售各種阿育吠陀草藥。憑借在治療傳染病領域的秘方和療效，使得達博品牌逐步家喻戶曉。

　?。?）將傳統(tǒng)醫(yī)藥標準化。1896年，達博建立了第一家制藥廠，成為首次將阿育吠陀藥的配方標準化，并進行大規(guī)模自動化生產(chǎn)的企業(yè)。公司還是第一家通過ISO9002認證的阿育吠陀藥制藥企業(yè)。發(fā)展至今，公司生產(chǎn)銷售的阿育吠陀藥覆蓋肺科、泌尿科、心血管以及消化科等多領域。

　?。?）憑借在藥品領域累計的盛名，將業(yè)務領域拓展到日用消費品領域，并取得成功。1940年，達博以阿育吠陀藥為基礎配方，上市了第一款發(fā)油。其后達博開始逐步涉足快速消費品的各個領域，包括消食產(chǎn)品、兒童食品、果汁飲料、家庭護理、護膚品等，并通過多品牌戰(zhàn)略，滿足各消費層次的需求，在各個領域都占據(jù)重要的市場地位。發(fā)展至今，達博已成為印度唯一能與國際日化巨頭相抗衡的綜合性日用消費品企業(yè)。

　　回顧達博的發(fā)展史我們可以看到，無論是藥品還是日化品、營養(yǎng)品、食品都保留著阿育吠陀草藥的基因。傳統(tǒng)醫(yī)學帶給公司的是歷史的沉淀、是品牌的美譽、是質(zhì)量的保障。目前公司已蛻變?yōu)橐詡鹘y(tǒng)阿育吠陀藥為特色的快速消費品航母，成為印度第五大快速消費品企業(yè)和第二大日化企業(yè)。有良好的基本面支撐，公司股票也為投資者帶來了豐厚的回報。從2003年至今的7年間，公司股價上漲10倍，成為印度股市的一匹白馬。

　　從上述案例可以看出，傳統(tǒng)醫(yī)學可以開發(fā)優(yōu)秀的產(chǎn)品、孕育優(yōu)秀的企業(yè)，并且將其拓展發(fā)揚光大。對于我們中醫(yī)藥行業(yè)而言也應該具有這種可能。我們對傳統(tǒng)醫(yī)學要有信心，我們也相信會有好的中藥企業(yè)憑借品牌的積淀、質(zhì)量的控制，逐步做強做大。對于投資者而言，抓住時代賦予我們的機遇，穿越時間的長河耐心守候，最終我們會收獲自己的瑰寶。

來源：上海證券報

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