通信行業(yè)：第四季度預計繼續(xù)維持5G超前建設節(jié)奏

 　　行業(yè)核心觀點：

　　上周大盤有所恢復，本周滬深300指數(shù)上漲0.38%，通信板塊下跌0.21%，行業(yè)排名第10位。通信行業(yè)目前整體走勢低于預期，部分公司海外業(yè)務嚴重受阻。但是我們依舊認為，第四季度5G建設將繼續(xù)保持超前的建設節(jié)奏，通信板塊未來的走勢會伴隨著5G行業(yè)的逐漸成熟而持續(xù)走強，相關產(chǎn)業(yè)鏈上的公司將迎來良好的配置機會，一些業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異并擁有良好市場前景的個股將成為關注重點。

　　投資要點：

　　工信部劉烈宏：保持戰(zhàn)略定力，堅持適度超前的5G建設節(jié)奏。良好的信息基礎設施將為網(wǎng)絡媒體行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供良好的基礎和環(huán)境，5G已經(jīng)成為我國搶占戰(zhàn)略制高點的關鍵。當前，我國5G應用中2C業(yè)務的發(fā)展穩(wěn)步推進，但2B、2G業(yè)務還處在發(fā)展初期，沒有現(xiàn)成經(jīng)驗可循，需要時間來探索和實踐。5G網(wǎng)絡建設初期投資較大，但滲透性強，輻射帶動面廣，是促進數(shù)字化轉型、培植經(jīng)濟發(fā)展新動能的利器。云游戲、超清視頻、電商體驗、競技體育、文化旅游，這些產(chǎn)業(yè)都會受益于5G技術的發(fā)展。

　  Dell'OroGroup：新冠疫情未對全球電信資本支出造成太大影響。疫情在社會各個層面將帶來不同程度的改變，而這些改變蘊藏巨大的機遇。從個人市場的而言，疫情迫使個人從現(xiàn)實生活轉向網(wǎng)絡生活從現(xiàn)場學習到遠程學習，從政企市場而言，現(xiàn)場服務向遠程服務轉變：遠程教育、遠程辦公、遠程醫(yī)療、遠程營銷、遠程面試等在疫情中成為剛性需求，會議視頻、專線、云服務、云辦公等將迎來新的發(fā)展機遇。Dell'OroGroup預計2019-2022年期間全球資本支出將以2%的復合年增長率增長，無線資本支出將以4%的復合年增長率增長。

　　中興通訊助力中國移動完成三項ITU-TSPN國際標準開發(fā)。SPN是中國移動面向5G承載提出的新一代技術體系，是以切片以太網(wǎng)為內(nèi)核的新一代融合承載網(wǎng)絡架構。SPN具備低時延、大帶寬、超高精度同步、靈活管控等技術優(yōu)勢；同時依托以太網(wǎng)生態(tài)鏈，具備低成本的特性。在已立項的MTN系列標準中，中國移動擔任其中三個標準的Editor席位，中興通訊擔任其中兩個標準的Editor席位。

　　投資建議：光通信領域推薦持續(xù)關注中際旭創(chuàng)、光迅科技；通訊設備領域推薦國內(nèi)設備龍頭中興通訊、星網(wǎng)銳捷；所有主營業(yè)務均為5G建設核心料號的銘普光磁；國內(nèi)測試領域綜合服務龍頭東方中科；光纖光纜行業(yè)龍頭長飛光纖；運營商增長潛力股中國聯(lián)通。

　　轉自：萬聯(lián)證券

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