三大運營商搶建5G 近2000億5G資本開支預算敲定

　　5G布局初見成效

　　由于行業(yè)競爭加劇等因素，除中國移動仍實現(xiàn)1.2%的收入增長以外，中國聯(lián)通(5.400,0.09,1.69%)及中國電信的營收均出現(xiàn)小幅下滑。在凈利潤方面，中國移動、中國電信分別同比下滑9.5%、3.3%，中國聯(lián)通凈利潤同比增長11.1%（注：三大運營商財務數(shù)據(jù)均統(tǒng)一按照港股財報披露內(nèi)容進行比較）。

　　在用戶數(shù)方面，2019年，中國移動的移動客戶凈增2521萬戶，達到9.50億戶；中國電信移動用戶數(shù)凈增近3257萬戶，達到3.36億戶，4G用戶占比達83.8%；中國聯(lián)通的移動出賬用戶凈增344萬戶，總數(shù)達到3.18億戶，4G用戶總數(shù)達2.54億戶。

　　2019年是5G發(fā)展的元年，三大運營商均有布局動作，且已取得初步成效。中國移動表示，截至2019年底，5G基站建設開通5萬個，在50個城市提供5G商用服務。截至2020年2月底，公司5G套餐客戶達到1540萬戶。中國移動5G套餐用戶數(shù)量在4個月時間內(nèi)增長23.4倍，用戶價值貢獻也穩(wěn)步提升。從4G遷轉至5G后，中國移動的移動業(yè)務用戶ARPU增幅達6.5%，手機流量DOU增長16.8%。

　　中國電信表示，截至2019年底，公司建成5G基站4萬個，并共享中國聯(lián)通5G基站超過2萬個。截至2020年2月底，公司5G套餐用戶規(guī)模已達1073萬戶。中國聯(lián)通表示，公司可用5G基站規(guī)模超過6萬個，支撐5G服務從試驗初步邁向商用。

　　5G預算提高3-4倍

　　三大運營商2020年的資本開支計劃進一步明確。

　　中國移動2019年資本開支1659億元，其中5G相關投資為240億元。2020年其資本開支預算為1798億元，同比上升8.38%。其中，5G相關投資計劃約1000億元，是2019年其5G資本開支的4倍多。

　　中國聯(lián)通2019年資本開支564億元，其中5G相關投資約為79億元。2020年其資本開支預算為700億元，同比上升24.11%。其中，5G相關投資計劃約350億元，是2019年其5G資本開支的4倍多。

　　中國電信2019年資本開支776億元，其中5G相關投資93億元。2020年其資本開支預算為850億元，同比上升9.6%。其中，5G相關投資計劃約453億元，是2019年其5G資本開支的近5倍。

　　此前，中國鐵塔也在發(fā)布2019年年度業(yè)績報告時確定2020年公司資本開支預算280億元，其中有約170億元將用于5G投資。

　　綜上來看，基礎電信企業(yè)2020年的資本開支水平達到3628億元，其中5G資本開支規(guī)模有望接近2000億元，產(chǎn)業(yè)鏈將迎新的景氣周期。

　　在相關資本開支公布后，3月24日，A股5G產(chǎn)業(yè)鏈多個公司股價攀升，港股電信板塊也全日高開高走，截至當日收盤，中國聯(lián)通上漲10.29%，中國電信、中國移動漲幅均超6%。

　　政策力推5G提速

　　作為新基建重要組成部分，推動5G網(wǎng)絡建設的意義已提升至國家層面。工信部3月24日最新發(fā)布《關于推動5G加快發(fā)展的通知》，要求加快5G網(wǎng)絡建設進度?；A電信企業(yè)要進一步優(yōu)化設備采購、查勘設計、工程建設等工作流程，搶抓工期，最大程度消除新冠肺炎疫情影響。支持基礎電信企業(yè)以5G獨立組網(wǎng)（SA）為目標，控制非獨立組網(wǎng)（NSA）建設規(guī)模，加快推進主要城市的網(wǎng)絡建設，并向有條件的重點縣鎮(zhèn)逐步延伸覆蓋。

　　工信部表示，將加大基站站址資源支持，鼓勵地方政府將5G網(wǎng)絡建設所需站址等配套設施納入各級國土空間規(guī)劃，并在控制性詳細規(guī)劃中嚴格落實。

　　工信部還將加強電力和頻率保障。在電力方面，支持基礎電信企業(yè)加強與電力企業(yè)對接，對具備條件的基站和機房等配套設施加快由轉供電改直供電。據(jù)中信證券(22.900,0.59,2.64%)統(tǒng)計，已有至少10省市出臺5G電費補貼、電力改造相關政策，包括轉供電改直供電、5G超額電費補貼、5G差異化電費定價等。

　　在頻率方面，工信部表示，將調整700MHz頻段頻率使用規(guī)劃，加快實施700MHz頻段5G頻率使用許可；適時發(fā)布部分5G毫米波頻段頻率使用規(guī)劃，開展5G行業(yè)（含工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）專用頻率規(guī)劃研究，適時實施技術試驗頻率許可。

　　工信部還表示，將進一步深化鐵塔、室內(nèi)分布系統(tǒng)、桿路、管道及配套設施共建共享，引導基礎電信企業(yè)加強協(xié)調配合，充分發(fā)揮市場機制，整合優(yōu)勢資源，開展5G網(wǎng)絡共享和異網(wǎng)漫游。

　　3月24日午間，中國電信（0728.HK）發(fā)布了2019年年度業(yè)績報告。截至目前，三大運營商2019年業(yè)績報告均已披露完畢。相比于2019年的業(yè)績，資本市場更為關注三大運營商2020年的資本開支計劃，尤其是對5G新基建的預算投入。

　　根據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，三大運營商2020年資本開支預算合計為3348億元，同比增長11.65%，5G相關的資本開支預算合計達1803億元，同比增長逾3倍。如果加上中國鐵塔2020年約170億元的5G資本開支預算，四家基礎電信企業(yè)2020年將拿出近2000億元來建設5G。

　　轉自：中國證券報

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