互聯(lián)網(wǎng)巨頭的“退市沖擊波”

中國電子商務(wù)巨頭阿里巴巴集團近日宣布，計劃把在香港上市的公司實施私有化，這是繼盛大網(wǎng)絡(luò)后，又一家宣布退市的中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭。網(wǎng)民熱議：在上市熱潮下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭為何紛紛撤退？“上市圈錢”難道不再受捧？

互聯(lián)網(wǎng)巨頭先后宣布“退市”

中國互聯(lián)網(wǎng)第一陣營近年來曾被形容為是一個單詞——“TABLES”，T是騰訊，A是阿里巴巴，B是百度，L是雷軍系，E是周鴻祎系，S是盛大和新浪。而現(xiàn)在，字母A和S所代表的兩家上市企業(yè)阿里巴巴和盛大已先后宣布退市。

阿里巴巴集團2月21日宣布，向在香港上市的阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)有限公司提出私有化要約。阿里巴巴集團創(chuàng)辦人馬云在當(dāng)晚寫給員工的郵件中表示：“在陽光燦爛的日子里修繕屋頂，只有敢于放棄今天的成功，我們才有可能更上一層樓。”

此前，總部位于上海的盛大網(wǎng)絡(luò)于2月15日宣布，公司已完成了私有化。曾在納斯達(dá)克上市的盛大網(wǎng)絡(luò)成為海外上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中首家實現(xiàn)私有化的公司。盛大網(wǎng)絡(luò)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，實施私有化主要是出于創(chuàng)始人兼董事長陳天橋?qū)鹃L遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，也是他對盛大未來充滿信心的一個體現(xiàn)。

退市消息引發(fā)網(wǎng)民熱議。網(wǎng)友“任臻”表示，“上市如圍城，外面的想進(jìn)去，里面的想出來?！本W(wǎng)友“zhc8862”則表示，“阿里終究還是私有化了，前者陳天橋，后者馬云，雖然無法理解，也無從理解，但我相信馬云正在下一盤無法估量的棋，棋盤已擺好，棋面一露，驚濤駭浪?！?

對此，中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易表示，“盛大、阿里巴巴私有化的一個大背景就是它們在海外的股價長期低迷，市值一直低于投資人預(yù)期。另外，對這些早期上市的中概股來說，上市的作用已經(jīng)完成，該圈的錢也早已經(jīng)圈完，所以現(xiàn)在可以說是勝利大逃亡?！?

在中國社會科學(xué)院信息化研究中心秘書長姜奇平看來，過去互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險投資體系不夠完善，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之前大多是到海外上市，但目前國內(nèi)的大環(huán)境正在逐步改善，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)很可能“棄洋從中”，回歸A股。除了海外股市低迷外，轉(zhuǎn)型壓力也讓互聯(lián)網(wǎng)巨頭“喘不過氣”。由于上市公司有著嚴(yán)格的業(yè)績增長要求，勢必將影響到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的投入。以盛大為例，其目標(biāo)是發(fā)展成為“中國的網(wǎng)絡(luò)迪士尼”。易凱資本認(rèn)為，退市不僅將有助于釋放公司的真實價值，同時也將為后續(xù)盛大旗下諸多的資本市場操作騰挪出更大空間。

阿里巴巴的私有化也與轉(zhuǎn)型密不可分。馬云2月21日表態(tài)稱，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的進(jìn)一步嚴(yán)峻，特別是中小企業(yè)在面臨原材料、匯率、勞動力成本等巨大壓力下，公司的業(yè)務(wù)模式面臨著巨大挑戰(zhàn)，需要加快轉(zhuǎn)型和升級。將阿里巴巴私有化，可讓企業(yè)減輕壓力，制定對客戶最有利的長遠(yuǎn)規(guī)劃。

“退市”實則為利益更大的“重新上市”留后手

“上市后又私有化，前有盛大，今有阿里巴巴。對那些以上市為成功標(biāo)志的創(chuàng)業(yè)者來說是一個很好的案例，是不是能清醒不知道，但是上市絕不是成功的標(biāo)志，也不會是風(fēng)光獨好?！贬槍纱蠡ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的退市沖擊波，有網(wǎng)友如是表示。

其實自2011年以來，海外上市的中概股及港股私有化風(fēng)起云涌。截至目前，已有數(shù)十家中國公司從美國三大證券市場退市。上市公司私有化其實是很正常的一種決策，越來越多的公司如此操作，多數(shù)是因為當(dāng)前國際資本市場本身環(huán)境不好，同時也是為了提高公司的效率。

企業(yè)不再熱衷上市圈錢？

清科研究中心分析師張亞男表示，盛大、阿里的私有化，只是個案?！安荒苷f企業(yè)不熱衷上市，只能說不以上市為最終目的。某一階段的私有化，為的還是今后的換市上市或整體上市。”

其實，“上市、退市、再上市”的模式在國內(nèi)企業(yè)中也早有先例。2005年，南都電源在新加坡退市，并于2010年初登陸A股創(chuàng)業(yè)板。中國電子商務(wù)研究中心分析師馮林同樣表示，目前較多在海外上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尤其是一些尚未盈利或者市盈率過高的企業(yè)不太可能實施私有化，在財務(wù)上，它們沒有實施私有化的必要以及能力，反而是一些類似于搜狐，有持續(xù)盈利、有較充裕現(xiàn)金流的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，若認(rèn)為價值被過度低估，可能會實施股權(quán)回購或者私有化。

華頓經(jīng)濟研究院院長沈晗耀認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)要做大，上市被認(rèn)為是必經(jīng)之路，只不過是在哪里上市的問題。資本都是逐利的，無可厚非?！皬囊粋€側(cè)面來看，目前A股市場對于一些海外上市企業(yè)來說更具有吸引力?！?

李易表示，盛大、阿里巴巴的退市也將給國內(nèi)企業(yè)帶來啟示，公司不應(yīng)簡單以上市為終極目標(biāo)?！吧线^市的人就知道這其實沒什么，甚至我還能把它買回來退市，所以對企業(yè)來說最重要的是能不能始終保持盈利、始終保持創(chuàng)新，在每次技術(shù)化浪潮中能夠順應(yīng)形勢，保持領(lǐng)先?！?/p>

來源：中國文化報 高少華 潘 旭

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