通信行業(yè)：傳輸擴(kuò)容十倍和LTE商用是亮點(diǎn)

　　傳輸擴(kuò)容十倍計(jì)劃和LTE商用是最新明確目標(biāo)。規(guī)劃提出十二五期間信息基礎(chǔ)設(shè)施累計(jì)投資規(guī)模超過2萬億元，同時(shí)提出了對光纖接入網(wǎng)2億家庭的覆蓋能力、以及在物聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算方面的計(jì)劃，我們認(rèn)為相關(guān)內(nèi)容進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了之前國家有關(guān)規(guī)劃和運(yùn)營商建設(shè)目標(biāo)，凸顯通信行業(yè)在十二五的重要性。但從是否為新明確目標(biāo)和超預(yù)期的點(diǎn)來看，骨干傳輸擴(kuò)容十倍計(jì)劃和明確十二五期間LTE商用值得重點(diǎn)關(guān)注。

　　后寬帶特征必然帶來傳輸擴(kuò)容十倍需求，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤婷鞔_。我們在3月份《迎接后寬帶時(shí)代——網(wǎng)絡(luò)管道能力優(yōu)化和高帶寬業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)凸顯》報(bào)告中明確提出十二五期間傳輸容量需求將有5-10倍左右增長，這與十二五規(guī)劃十倍的傳輸擴(kuò)容需求匹配。我們認(rèn)為，傳輸網(wǎng)十倍擴(kuò)容由于傳輸技術(shù)向40G、100G的演進(jìn)，并非投資的十倍增長，但傳輸投資增長的趨勢將相對確定，我們預(yù)計(jì)未來幾年傳輸網(wǎng)領(lǐng)域投資有望持續(xù)維持30%左右的增速甚至更高。重點(diǎn)受益?zhèn)€股包括烽火通信、光迅科技、日海通訊，同時(shí)中興通訊也將受益。

　　十二五期間LTE明確商用有望帶來通信板塊新機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為，受技術(shù)和政策的影響，預(yù)計(jì)國內(nèi)TD-LTE 商用還需要2-3 年，預(yù)計(jì)實(shí)際的商用可能在十二五末期。但十二五規(guī)劃明確確定LTE商用作為發(fā)展目標(biāo)，預(yù)計(jì)將推動(dòng)三大運(yùn)營商在LTE方面的提前布局和投資，包括中移動(dòng)今后兩三年加大TD-SCDMA未雨綢繆TD-LTE，以及中電信和中聯(lián)通可能推進(jìn)的LTE試點(diǎn)和試商用。我們認(rèn)為，盡管正式商用的時(shí)間尚有距離，但綜合2007-2009年3G集中建設(shè)所帶來的投資規(guī)模來看，通信板塊有望在LTE十二五期間商用的預(yù)期下迎來新一輪大行情。重點(diǎn)受益?zhèn)€股包括中興通訊、烽火通信以及有關(guān)無線配件板塊

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