通信設備商業(yè)績集體跑偏 寒冬未到秋瑟蕭蕭

雖然是受巨額資產(chǎn)減記拖累，但微軟也改寫了26年來的歷史，首次出現(xiàn)季度虧損。這多少也說明市場競爭壓力頗大。而來自谷歌的第二季度財報顯示，并購的子公司摩托羅拉移動的營收雖然超過10億美元，但仍虧損2.33億美元。當然它們并不是通信設備商，只是說當移動的大環(huán)境悄然改變的時候，虧損的企業(yè)也越來越多。

當我們把目光傾注到通信設備商身上的時候，同樣令人不輕松。設備商的業(yè)績鮮有亮點，市場競爭格局影響是一方面，移動產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭狀態(tài)更令人擔憂。目前，除華為外，其他的設備商都公布了自己的業(yè)績。7月13日，五大設備商巨頭之一的中興通訊率先發(fā)布2012年上半年業(yè)績預告，預計2012年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降60%-80%，盈利為1.54億元至3.08億元，基本每股收益約0.04-0.09元。數(shù)據(jù)未經(jīng)注冊會計師預審計。

對于一個老牌的設備商來說，這樣的業(yè)績是令人遺憾的。事實上，資本市場對中興也是頗為不爽。今年以來，中興通訊股價大幅下跌超過32%，當基金也開始陸續(xù)撤退的時候，說明中興的后市并不被人充分看好。今年一季度末，基金持股比例已經(jīng)大幅萎縮至10.51%，而到了二季度末，這一數(shù)據(jù)更減少至7.54%。這說明基金對中興的未來開始謹慎。中興的業(yè)績公布之后，周一，7月16日開盤，中興通訊A股和H股股價均發(fā)生暴跌，其中港股股價暴跌近17%，收至10.46港元。而A股股價于16日跌停之后，17日再度下跌2.82%，截至7月20日收盤，中興通訊A股股價報收11.28元，周跌13.36%。不可謂不大。

當整體環(huán)境格局在悄然改變之后，基金對中興業(yè)績下滑也早有預期，但沒有想到下滑會這么大。如果僅僅看到中性的業(yè)績下滑顯然也不客觀，整個大環(huán)境的業(yè)績都令人悲觀。7月17日，阿朗發(fā)布了第二季度業(yè)績預警，稱預計截至6月30日的這一季度，公司銷售額營收超35億歐元，調(diào)整后的運營虧損為4000萬歐元（4900萬美元）。去年同期，阿朗實現(xiàn)營收39.03億歐元，凈利潤4300萬歐元（6200萬美元）。

7月18日，愛立信發(fā)布的2012年第二季度業(yè)績報告顯示，銷售額為553億瑞典克朗（約79.5億美元），同比增長1%。實現(xiàn)凈利潤12億瑞典克朗（約1.72億美元），較去年同期下降63%。7月19日，諾基亞發(fā)布2012年第二季度財報顯示，營收33.4億歐元，同比下降8%，上年同期為36.4億歐元。二季度運營虧損為2.27億歐元。第二季度諾基亞西門子運營毛利率為-6.8%，去年同期為-3%。

很顯然，設備商的整體境況都不是很好，雖然部分出現(xiàn)了下滑減緩的趨勢，但是盈利的壓力還存在。而全球五大巨頭的發(fā)展也直接影響全球移動發(fā)展的趨勢，當大投資不再的時候，是不是全球移動發(fā)展的步伐也停滯？當然這樣下結論也過于武斷。事實上，隨著LTE等設施設備的投入建設，未來移動設備商的日子也不會難過到哪里去。我們看到，據(jù)中興的公告，其業(yè)績下滑幅度較大的原因于投資收益的下降，第二大因素在于匯兌損失。第三個主要因素在于國內(nèi)運營商的投資相比去年同期啟動得早，但結束的比較晚，無法計入上半年的業(yè)績。

中興表示，隨著國內(nèi)運營商下半年投資大規(guī)模啟動，寬帶中國戰(zhàn)略的頒布，運營商投資的增長，預計下半年的投資能夠達到預期。國際方面，國家寬帶計劃將成為中興提高營收的一個非常好的機會。

當然未來的機會也還有很多，整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展和布局還有更多值得期待的機會。雖然華為的業(yè)績還沒有公布，不過對于中興和華為而言，下半年的機會或許會更好一些，財務報表也會更好看一些。而其他對手的日子卻顯得有點難過。阿朗發(fā)出業(yè)績預警時表示，由于經(jīng)濟形勢的不確定性，全球電信運營商正減少支出，導致該公司今年第二季度業(yè)績繼續(xù)虧損，同時將無法達到2012年的業(yè)績目標。不過，阿朗也表示下半年會好于上半年。

對于業(yè)績下滑，愛立信認為是“因為CDMA銷售的預期下降、中國市場業(yè)務活躍度偏低、GSM銷售疲軟，以及俄羅斯市場3G銷售低迷。”目前中移動的建設步伐有望加快。7月19日，中移動香港公司宣布，選中中興通訊和愛立信兩家廠商負責香港LTE-FDD/TDD融合網(wǎng)絡建設。今年2月，中國移動香港公司競得2300兆赫TDD頻段，并于4月正式開通FDD-LTE模式的4G服務；中國移動香港公司計劃在現(xiàn)有FDD-LTE網(wǎng)絡上，引入TD-LTE網(wǎng)絡技術，建設FDD LTE及TD-LTE雙制式融合網(wǎng)絡。根據(jù)規(guī)劃，中移動香港將在年底正式推出4G融合網(wǎng)絡服務。

根據(jù)傳統(tǒng)的經(jīng)驗，設備商下半年的業(yè)績要好于上半年，因為很多項目完工都是在下半年，建設投資的回籠也會在下半年的財報中顯現(xiàn)出來。雖然現(xiàn)在還無法說設備商進入寒冬，但起碼已經(jīng)是秋意蕭瑟了，未來發(fā)展增長趨勢減緩已經(jīng)是不爭的事實。

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