中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)內(nèi)部整合艱難 45億資金遠(yuǎn)不夠

近日，有關(guān)中國(guó)廣播電視網(wǎng)絡(luò)公司下稱“中國(guó)廣電”組建方案已獲國(guó)務(wù)院批復(fù)的消息，被媒體密集報(bào)道。而消息主要來(lái)自廣電方面，據(jù)一位接近工信部的人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，由于此事并非由工信部主導(dǎo)，所以工信部這邊并沒(méi)有更多消息。

而記者采訪的多為業(yè)內(nèi)人士也對(duì)中國(guó)廣電是否成立一事，語(yǔ)多踟躕。

中國(guó)廣電

信號(hào)意義都大于實(shí)質(zhì)

2010年國(guó)務(wù)院發(fā)布了推進(jìn)三網(wǎng)融合的總體方案，按照方案規(guī)劃，2012年將是三網(wǎng)融合試點(diǎn)階段的最后一年，規(guī)劃要求，2012年應(yīng)完成初步試點(diǎn)，成立廣電統(tǒng)一的運(yùn)營(yíng)單位。

11月15日，有報(bào)道稱，國(guó)務(wù)院已經(jīng)下發(fā)文件，同意組建中國(guó)廣電，由財(cái)政部出資，廣電總局負(fù)責(zé)組建和代管，注冊(cè)資本45億元，財(cái)政部出資40億，廣電自籌5億。

對(duì)于這個(gè)消息，華創(chuàng)證券TMT首席分析師馬軍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，能不能正式成立還難說(shuō)，現(xiàn)在一切都還只是媒體報(bào)道的消息。

另一位業(yè)內(nèi)三網(wǎng)融合研究專家在與《證券日?qǐng)?bào)》記者交流時(shí)，對(duì)于中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)公司是否正式成立一事，也頗為在意，他表示，還是要等中國(guó)廣電正式成立以后再發(fā)表意見(jiàn)。這位專家的態(tài)度，透露似乎此事中間尚存了許多不確定性。

馬軍認(rèn)為，如果今年年底成立中國(guó)廣電，也可能只是廣電方面按照三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案的時(shí)間點(diǎn)要求，給外界一個(gè)信號(hào)。他表示，不管中國(guó)廣電成立與否，其信號(hào)意義都大于實(shí)質(zhì)意義。

45億資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠

內(nèi)部整合路途艱難

“中國(guó)廣電可以隨時(shí)成立，但是成立以后能做什么需要思考，”馬軍表示，這個(gè)公司要成立，要解決一些問(wèn)題，如資金來(lái)源、運(yùn)營(yíng)問(wèn)題、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題等。

顯然，45個(gè)億的資金量，相比三大電信運(yùn)營(yíng)商的注冊(cè)資金，堪稱微不足道。對(duì)于組建中國(guó)第四大運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。目前全國(guó)有線網(wǎng)絡(luò)的總體資產(chǎn)評(píng)估額約為1500億元、凈資產(chǎn)700多億元，若加上上市公司資產(chǎn)的評(píng)估數(shù)值，其有線網(wǎng)絡(luò)的總資產(chǎn)約為1800億元。國(guó)網(wǎng)公司僅45億的資產(chǎn)顯然無(wú)法完成對(duì)各地方廣電公司的整合。

馬軍指出，整合模式主要是通過(guò)收購(gòu)、控股、行政命令。但無(wú)論哪一種整合模式，都難度很大?！皬V電最早想通過(guò)行政命令整合，但最終可能沒(méi)能走通，中間又通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)控股來(lái)整合，但因?yàn)槔鎰澐值膯?wèn)題進(jìn)度很慢”，他認(rèn)為，行政命令與收購(gòu)控股并行，可能會(huì)是相對(duì)快一點(diǎn)的模式。

但有分析人士指出，此法應(yīng)用在對(duì)歌華有線、華數(shù)集團(tuán)、電廣傳媒、天威視訊等上市公司的資產(chǎn)整合上仍然有很大的難度，馬軍也認(rèn)為如此。在他看來(lái)，廣電內(nèi)部整合還需要很長(zhǎng)的一段時(shí)間，因?yàn)閺V電內(nèi)部整合很難，這主要是由廣電系統(tǒng)的管理機(jī)制和歸屬問(wèn)題決定的。

中移動(dòng)缺位

中國(guó)廣電短期無(wú)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

此次消息中，最為令人意外的是，此前盛傳的中移動(dòng)參與出資中國(guó)廣電并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)。馬軍認(rèn)為，如果中移動(dòng)真的并未入股，是廣電網(wǎng)絡(luò)公司的一大損失。因?yàn)樵谶\(yùn)營(yíng)商中，中移動(dòng)的寬帶資源較弱，而盡管中國(guó)廣電可以開(kāi)展全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，但在固網(wǎng)寬帶上毫無(wú)疑問(wèn)是新手。中移動(dòng)與廣電網(wǎng)絡(luò)不管是在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)還是在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)上，都可以彼此取長(zhǎng)補(bǔ)短，緊密合作。

對(duì)于中國(guó)廣電與三大運(yùn)營(yíng)商之間的競(jìng)爭(zhēng)，有分析人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從未來(lái)講，中國(guó)廣電各項(xiàng)整合完畢后，有可能會(huì)憑借政策優(yōu)勢(shì)及其自身的一些其他優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)上有其一席之地。但從近幾年來(lái)說(shuō)，中國(guó)廣電網(wǎng)絡(luò)公司并不具備與電信運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。

“如果未來(lái)的監(jiān)管體制發(fā)生變化，比如監(jiān)管放松，甚至產(chǎn)生融合的監(jiān)管體制的話，這會(huì)讓廣電更早地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)廣電和電信運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，都是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的?！?/p>

由于中國(guó)廣電短期內(nèi)并無(wú)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，馬軍對(duì)記者表示，這個(gè)消息對(duì)資本市場(chǎng)的影響也只是消息面上的影響。至于日后實(shí)際發(fā)展中最先受益的，當(dāng)是參與廣電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)運(yùn)營(yíng)的設(shè)備商和終端廠商。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng)

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