電子行業(yè)：中國(guó)“芯”全面啟動(dòng)

　　從主題概念到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，2020年業(yè)績(jī)預(yù)告亮眼。截止至2021年1月24日，當(dāng)前已有部分A股電子上市公司公告其2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中我們可以看到在半導(dǎo)體領(lǐng)域大部分公司實(shí)現(xiàn)了超高速增長(zhǎng)：韋爾股份實(shí)現(xiàn)了同比416%——534%增長(zhǎng)、華潤(rùn)微實(shí)現(xiàn)了130%——140%增長(zhǎng)、思瑞浦實(shí)現(xiàn)了148%——165%增長(zhǎng)等。進(jìn)入2021年，我們預(yù)計(jì)在國(guó)產(chǎn)化加速疊加行業(yè)周期景氣上行之下，A股半導(dǎo)體龍頭公司們有望繼續(xù)延續(xù)高增長(zhǎng)表現(xiàn)！

　　半導(dǎo)體代工龍頭Capex上修，全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)有望在投產(chǎn)之際進(jìn)去高增長(zhǎng)期。隨著全球晶圓代工龍頭廠商Capex繼續(xù)上行，可以看到半導(dǎo)體材料有望出現(xiàn)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)且超預(yù)期的態(tài)勢(shì)，給國(guó)產(chǎn)材料廠商帶來成長(zhǎng)的良機(jī)。根據(jù)SEMI，全球半導(dǎo)體材料市場(chǎng)在2020年約539億美元，且在2021年有望實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)，達(dá)到566億美元的市場(chǎng)規(guī)模。然而隨著國(guó)內(nèi)晶圓廠投資加速，長(zhǎng)江存儲(chǔ)，合肥長(zhǎng)鑫等內(nèi)資廠商的加速擴(kuò)產(chǎn)，在投產(chǎn)之時(shí)，作為生廠經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)耗材的半導(dǎo)體材料即將迎來市場(chǎng)規(guī)模急速增長(zhǎng)的時(shí)刻。

　　半導(dǎo)體龍頭資本開支上修，全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)有望繼續(xù)超預(yù)期。此前SEMI三度上修2020年全球半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)預(yù)期達(dá)650億美元。SEMI預(yù)期2021年半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)創(chuàng)700億美元新高，實(shí)際情況有望再度上修，全球設(shè)備有望超預(yù)期。國(guó)內(nèi)晶圓廠投資擴(kuò)產(chǎn)加速，SMIC設(shè)備采購國(guó)產(chǎn)化加速，國(guó)內(nèi)設(shè)備企業(yè)迎來良機(jī)。

　　行業(yè)景氣高漲，全球及臺(tái)股數(shù)據(jù)，和行業(yè)變化一一驗(yàn)證。從全球半導(dǎo)體行業(yè)數(shù)據(jù)來看，自2020年1月開始全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售額已經(jīng)正式回復(fù)正增長(zhǎng)，且在2020年疫情的嚴(yán)重干擾之下，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的同比復(fù)蘇也勢(shì)不可擋，根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2020年1-11月全球半導(dǎo)體銷售額較2019年同期相比增長(zhǎng)了5.7%（包含疫情影響）。此外伴隨著疫情企穩(wěn)、下游需求環(huán)比改善，龍頭業(yè)績(jī)普遍并給出未來行業(yè)景氣的樂觀指引，美股半導(dǎo)體指數(shù)也在不斷創(chuàng)新高。電子最核心邏輯在于創(chuàng)新周期帶來的量?jī)r(jià)齊升，本輪創(chuàng)新，射頻、光學(xué)、存儲(chǔ)等件在5G+AIoT時(shí)代的增量有望與下游需求回補(bǔ)共振，2021年有望迎行業(yè)拐點(diǎn)。晶圓廠、封測(cè)廠在2020Q4行業(yè)產(chǎn)能利用率上行，訂單交期拉長(zhǎng)，逐漸呈現(xiàn)半導(dǎo)體行業(yè)產(chǎn)能資源緊張局面。

　　高度重視國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局將迎來空前重構(gòu)、變化，以及蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭：

　　1）半導(dǎo)體核心設(shè)計(jì)：光學(xué)芯片、存儲(chǔ)、模擬、射頻、功率、FPGA、處理器及IP等產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)；

　　2）半導(dǎo)體代工、封測(cè)及配套服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈；

　　3）蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心龍頭公司。

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　　轉(zhuǎn)自：國(guó)盛證券

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